Al comenzar el nuevo año, advertimos a los lectores que enero iba a ser duro.
Y advertimos que, independientemente del optimismo y la tesis de que “enero es un gran mes para las acciones”, en realidad es todo lo contrario.
Las caídas y la volatilidad que les dijimos a los inversores que esperaran en el primer mes del año ya comenzaron a manifestarse.
Verá, parte de nuestro enfoque de inversión aquí es “un mes a la vez”.
Observamos cómo se comportan los mercados cada mes. Porque si podemos reconocer las tendencias históricas del mercado, no nos sorprenderán la volatilidad o las caídas. En cambio, podemos usarlos a nuestro favor.
Pero también tenemos en cuenta tendencias de mercado mucho más amplias.
Y uno de nuestros favoritos para consultar es el ciclo presidencial de EE. UU.
Este es un modelo sorprendentemente preciso que todo inversor debe tener en cuenta.
En 2016, durante una elección tumultuosa, predijimos que el S&P 500 aumentaría un 19 % en 2017 sin importar quién ganara… lo cual sucedió.
Dos años después, utilizamos este modelo para pronosticar la “Gran Corrección de 2018″… que obtuvimos.
En 2019, recurrí a esta tendencia histórica para pronosticar un rendimiento del 17 % ese año… lo cual sucedió.
Es lo que solía advertir a los inversores que 2020 iba a ser un año turbulento para los mercados… lo que puede haber sido un eufemismo.
Para muchos inversores, este modelo parece demasiado simple para ser creíble. Pero cada año, desplegamos los pronósticos anuales basados en parte en este ciclo. Y una y otra vez, demuestra ser exacto.
Entonces, ¿qué puede decirnos el ciclo presidencial de EE. UU. sobre 2022?
Dado que los índices de EE. UU. reemplazan componentes de manera rutinaria y el clima político cambia, necesitamos usar modelos históricos que reflejen nuestra era moderna.
Verá, cuando dividimos esta tendencia en períodos, podemos ver cambios importantes en el rendimiento.
Tradicionalmente, los inversores creen que el tercer año de un mandato presidencial es el más fuerte, seguido del cuarto, segundo y primero. Ese modelo utiliza datos que se remontan a 1901.
Pero el rendimiento promedio actual es dramáticamente diferente.
El nuevo ciclo presidencial de EE. UU. utiliza datos del promedio industrial Dow Jones que se remontan a 1988.
Y esto es más un reflejo de nuestra era moderna.
Como hemos visto durante los últimos nueve mandatos presidenciales, los mejores años del Dow, con diferencia, han sido el primero y el tercero.
Durante el primer año de un nuevo mandato, el Dow promedia un rendimiento del 16,06%. Y en el tercer año, la ganancia promedio del índice blue chip es aún mejor en 17.22%.
El año pasado fue el primero del nuevo ciclo presidencial. Y justo en ese momento, el Dow ganó casi un 19%.
Siempre hay mucho optimismo e impulso en ese primer año. En su mayor parte, independientemente de lo que suceda a nivel macro, las acciones suben. Lo vimos en 2017 y lo volvimos a ver en 2021.
Sin embargo, el segundo año es una historia completamente diferente…
Para los inversionistas, el período de luna de miel de un nuevo período presidencial termina en el segundo año.
Todas esas promesas del Congreso y la Casa Blanca, y todos los proyectos de ley que seguramente se aprobarán, en realidad no se concretan.
Casi nunca lo hacen.
Sumado a la naturaleza comburente, tenemos elecciones intermedias. Estos se han vuelto más fracturados y amargos en las últimas dos décadas.
Un lado está desesperado por lograr que se apruebe algo que justifique la reelección. El otro lado quiere evitar que eso suceda.
A su vez, todos sufren. Los mercados luchan por la tracción.
Los inversores odian la incertidumbre. Y el segundo año está repleto de eso.
De hecho, el Dow está promediando una pizca de rendimiento superior al 3% en los segundos años de mi ciclo presidencial de EE. UU.
Por lo tanto, no busque acciones que registren otra ganancia de dos dígitos en 2022. Este es un año para expectativas moderadas, particularmente a la luz de la inflación, y la Reserva Federal eleva las tasas mientras reduce rápidamente su reducción gradual.
Por supuesto, también estamos entrando en otro año de la pandemia.
Eso es un montón de vientos en contra.
Muchas veces, las proyecciones que son demasiado lejanas casi siempre son incorrectas.
Pero cuando nos enfocamos en marcos de tiempo mucho más cortos, como el mes o el año siguiente, utilizando modelos históricos actualizados, los pronósticos pueden ser mucho más precisos.
La historia nos dice que el segundo año del ciclo presidencial de EE. UU. es un fastidio para las acciones. Y eso está bien. Hay muchas oportunidades de ganancias a corto plazo en mercados laterales o volátiles.
Solo tenemos que estar preparados para aceptar la volatilidad.
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