Bitcoin ha sido a menudo un precursor de los movimientos del mercado bursátil estadounidense.
¿Nos dice algo el máximo de octubre de Bitcoin sobre lo que ocurrió en el mercado bursátil?
Nuestros lectores seguramente recordarán cómo describimos repetidamente la fuerte caída de aproximadamente el 4% del 10 de octubre como, en cierto modo, un punto de inflexión.
Desde entonces, tras la conclusión de un ciclo importante retrasada hasta el extremo estadístico, el mercado estadounidense se ha caracterizado por un marcado movimiento lateral y un rango de cotización, aunque amplio.
Pero hay más.
Bitcoin y Nasdaq parecen estar vinculados por una relación significativa, probablemente vinculada, en la mente de los inversores, por un origen fuertemente tecnológico.
El pico anterior de Bitcoin en cuatro años se produjo el 10 de noviembre de 2021.
El Nasdaq alcanzó su máximo el 22 de noviembre de 2021.
A finales de 2022, ambos valores tocaron fondo, a partir del cual comenzó un fuerte repunte.
Bitcoin alcanzó su máximo histórico el 6 de octubre de 2025, y el Nasdaq hizo lo mismo el 30 de octubre de 2025.
El pico de Bitcoin también coincidió con el repunte del 10 de octubre, sirviendo así como precursor del mismo.
Bitcoin está cayendo ahora hacia su mínimo de cuatro años: y si la correlación se mantiene, en este punto, debemos asumir que el Nasdaq alcanzó su máximo histórico en octubre de 2025, antes de iniciar un descenso que podría ser significativo.
Este pico, de hecho, podría ser el máximo del ciclo de 18 años, al que debería seguir el mínimo del ciclo en los próximos dos años.
La alternativa, aunque igualmente probable, es que el máximo de octubre de 2025 sea el máximo en tres años: esto significa que se está produciendo un descenso significativo, y se espera que el mínimo se produzca a finales de 2026.
Escenario alternativo.
Parece probable que la anulación del escenario anterior resulte en un nuevo máximo histórico para el Nasdaq.
Esto no es del todo exacto. Una divergencia que se produjera a corto plazo (por ejemplo, para marzo-abril de 2026) con un nuevo máximo no anularía el escenario; simplemente adelantaría la posibilidad de un mínimo del Nasdaq a finales de 2026.
¿En qué medida afectaría una caída del Nasdaq al S&P 500?
La rotación del interés de los inversores ha contribuido, aunque no de forma significativa, a que el S&P 500 sea menos vulnerable a las tormentas de la industria tecnológica.
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Gráfico del ratio de futuros Nasdaq/S&P 500
El gráfico muestra claramente hasta qué punto el Nasdaq ha abandonado su apoyo al S&P 500: y también nos ayuda a comprender que la heroica resistencia del S&P 500 a un colapso total se debe, precisamente, a esa ligera rotación del interés de los inversores, confirmada, entre otras cosas, por el nuevo máximo histórico registrado por el Dow Jones.
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Relación entre los ETF MAGS y XMAG
Mientras que el viernes 6 de febrero el ratio Nasdaq/S&P 500 intentó una difícil reversión al alza, el ratio entre los siete magníficos índices y el resto del S&P 500 continuó marcando nuevos mínimos.
Esto significa que las acciones más defensivas y una buena parte de las tecnológicas, excluyendo las Magnificents, contribuyeron al alza del S&P 500 el viernes 6 de febrero.
Un panorama que no augura nada bueno para el futuro, si se mantiene así.
Volatility Flow
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Flujo de Volatilidad al 6 de febrero de 2026
Tras superar la zona de riesgo y cruzarla por completo, de +0,015 a -0,015, el Flujo de Volatilidad siguió el repunte del mercado bursátil, recuperando toda la caída del día anterior.
La percepción de riesgo se desvaneció repentinamente el viernes pasado y se suavizó hasta convertirse en una percepción que podría acompañar el repunte.
La pregunta ahora es si se tratará de un repunte, estancándose en el rango de 7000-7040, o si se alcanzarán nuevos máximos históricos.
El S&P 500 se puso a prueba en el gráfico.
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El S&P 500 al 6 de febrero de 2026
La vela del viernes 6 de febrero representa un retroceso clave, y bastante fuerte.
El precio ha regresado al canal ascendente, marcado por la línea baja formada el 21 de noviembre, tras abandonarlo solo un día.
Increíblemente, la semana cerró ligeramente al alza, a pesar de que cumplió con nuestra proyección estadística de un descenso, que se concentró principalmente a mediados de la semana y concluyó con la línea temporal del 5 de febrero, seguida de un fuerte retroceso el 6 de febrero.
La próxima línea temporal es del 23 al 24 de febrero.
Estacionalmente, a muy corto plazo, es posible que veamos un retroceso desde la gran barra alcista del viernes 6 de febrero.
Raio: Esto también se ve respaldado por las estadísticas de la barra de Rashke, que se corresponde plenamente con el patrón de barra mencionado anteriormente.
El nivel de 6900 debería ser el punto de inflexión, probablemente el lunes 9 de febrero.
La estacionalidad de los años de elecciones intermedias nos ofrece un panorama muy incierto para febrero, con una tendencia lateral, pero donde los alcistas deberían finalmente ganar, y por lo tanto, el repunte, al menos hasta el 13-18 de febrero.
Esta tendencia estacional podría coincidir, en pocos días, con un máximo, desde el cual el mercado podría retroceder en conjunción con el marco temporal del 23 al 24 de febrero.
Sin embargo, una continuación del descenso haría que el marco temporal del 23 al 24 de febrero asumiera el significado opuesto de nuevo soporte; pero esta es una probabilidad menor.
Si el repunte triunfa, será interesante observar si se rompe la línea de 7040, lo que resultaría en nuevos máximos históricos.
Esto no es imposible si se consolida el interés en acciones más defensivas y tradicionales, con la contribución de las tecnológicas y un posible retorno, al menos como contribución al repunte, de las Magníficas.
Al monitorear los indicadores mostrados anteriormente, en los próximos días tendremos una comprensión precisa de cómo se posicionará el mercado.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
