Breve comentario sobre el Momentum Trading

Publicado el: 4/04/21 9:15 PM

Hay un concepto en trading que todo inversionista ha escuchado seguramente, incluso ha manejado indicadores técnicos que lo miden, pero que no conocen en profundidad su significado, y es el Momentum.

Básicamente, el Momentum trading tiene que ver con una modalidad que no suena muy complicada, y que cualquier amateur podría utilizar, la cual es, comprar lo que va subiendo, y vender lo que va bajando. Sin embargo, detrás de una definición tan simple, que se parece a la del trading rentable, hay un universo infinito de dificultades y elementos en los cuales un trader profesional se tiene que amaestrar.

En términos generales, lo ideal es tratar de comprar activos de tendencia alcista, ojalá en un punto no tan alto, y disfrutar de su subida. Y venderlos cuando hayan alcanzado su precio objetivo, o se vea que empiezan a caer, inclusive, abriendo operaciones en corto, que permitan maximizar su rentabilidad. Pero esto tiene varios riesgo, como por ejemplo, entrar muy tarde en la tendencia y que la rentabilidad no sea la esperada o incluso pueda haber perdidas, equivocarse en la lectura de la tendencia, y entrar largo en un activo con tendencia bajista, o cerrar la posición antes de tiempo. En cualquier caso, y no solo en el Momentum trading, sino en cualquier forma de trading, lo más importante siempre resulta ser una correcta administración del riesgo.

Y aunque personas como Richard Driehaus, considerado el padre del Momentum trading, quiera hacerlo parecer más fácil, y su punto en el fondo no esté errado, hay que entender su contexto. Driehaus argumentaba que no hay problema de comprar algo en un punto alto, siempre que se vendiera en un punto más alto, y aunque el pudo mostrar ganancias consistentes en su operatividad, hay que decir que los activos que operaba le ayudaban a su efectividad, pues en general elegía acciones de compañías solidas, que más allá del ruido del corto plazo, en el largo terminaban siendo una buena elección bullish. Y pensando en las opciones que tienen los grandes fondos de pensiones, cooperativas, y otros market makers, quienes en general hacen posible que las acciones siempre tengan un sesgo alcista, el simplismo del Momentum trading no se puede extender a todos los activos, y menos a un mercado tan cambiante como el de Forex.

Esta semana leía un artículo muy interesante, precisamente sobre este tema, donde argumentan que el Momentum es “la madre” de las anomalías del mercado, uno de los académicos más reconocidos en el mercado bursátil, Eugene Fama, mostraba como en su modelo de pricing, el Momentum tuvo mayor incidencia en la rentabilidad de un portafolio entre los años 1927 y 2014, que otras medidas más tradicionales, y mucho más elaboradas como el Beta, Valor, o tamaño de la posición.

Todo esto se debe a que al final, los humanos somos animales sociales, y replicar el comportamiento de otros está en nuestro instinto más primitivo, lo cual hace que por ejemplo casos recientes como el de Gamestop, Tesla, o Bitcoin, sean claras muestras de la efectividad de esta modalidad de trading.

Al final, el trading es tan simple, que el trader mismo es el que más se sabotea, Fama muestra desde la academia cómo algo tan básico como seguir a la masa resulta ser rentable en el largo plazo, pero si a esto le agregamos conceptos un poco más sofisticados como una correcta administración del riesgo, algo de análisis fundamental para mejorar la selección de los activos, y algo de indicadores técnicos para mejorar entradas y salidas, definitivamente vamos a poder construir una carrera rentable en la industria.

Carlos Guayara

Head Dealing Desk

Green Forex

Instituto Español de la Bolsa

A brief comment on Momentum Trading

There is a concept in trading that every investor has surely heard, they have even handled technical indicators that measure it, but do not know its meaning in-depth, and it is the Momentum.

Basically, Momentum trading has to do with a modality that does not sound very complicated, and that any amateur could use, which is, buy what is going up, and sell what is going down. However, behind such a simple definition, which resembles that of profitable trading, there is an infinite universe of difficulties and elements in which a professional trader has to train.

In general terms, the ideal scenario is to try to buy assets in an uptrend, hopefully not so high, and enjoy their rise. And sell them when they have reached their target price, or it is seen that they begin to fall, even by opening short operations, which allow them to maximize their profitability. But this has several risks, such as entering the trend very late and that the profitability is not as expected or there may even be losses, making a mistake in the reading of the trend, and going long in an asset with a downtrend, or closing position ahead of time. In any case, and not only in Momentum trading but in any form of trading, the most important thing always turns out to be correct risk management.

And even if people like Richard Driehaus, considered the father of Momentum trading, want to make it seem easier, and his point at the bottom is not wrong, you have to understand its context. Driehaus argued that there is no problem with buying something at a high point, as long as it was sold at a higher point, and although he was able to show consistent profits in his operation, it must be said that the assets he operated helped his effectiveness since In general, he chose stocks of solid companies, which, beyond the noise of the short term, in the long term ended up being a good bullish choice. And thinking about the options that large pension funds, cooperatives, and other market makers have, who in general make it possible for stocks to always have an upward bias, the simplicity of Momentum trading cannot be extended to all assets, let alone to a market as changing as Forex.

This week I was reading a very interesting article, precisely on this topic, where they argue that the Momentum is “the mother” of market anomalies, one of the most recognized academics in the stock market, Eugene Fama, showed how in his pricing model, Momentum had a greater impact on the profitability of a portfolio between 1927 and 2014, than other more traditional measures, and much more elaborate, such as Beta, Value, or position size.

All this is because, in the end, humans are social animals, and replicating the behavior of others is in our most primitive instinct, which makes recent cases such as Gamestop, Tesla, or Bitcoin, for example, clear samples of the effectiveness of this trading modality.

In the end, trading is so simple, that the trader himself is the one who is most sabotaged, Fama shows from the academy how something as basic as following the crowd turns out to be profitable in the long term, but if we add concepts to this a little more sophisticated such as correct risk management, some fundamental analysis to improve the selection of assets, and some technical indicators to improve inputs and outputs, we will definitely be able to build a profitable career in the industry.

Carlos Guayara

Head Dealing Desk

Green Forex