La economía global está expuesta a varias burbujas de las cuales la Fed ha sido responsable. El mercado inmobiliario ha vuelto al estado burbujeante de 2007, ya que los precios de las viviendas se han recuperado más que bien. La burbuja del mercado de valores está haciendo felices a miles de accionistas, ya que los precios de las acciones alcanzan niveles récord. El mercado de bonos también ha crecido debido a que las tasas de interés han caído.
Recientemente, la Fed ha engrasado el mercado de repos con miles y miles de millones, detuvo QT y más recientemente inauguró un no-QE QE, lo que aumentó sustancialmente su saldo. Es muy probable que la Sra. Lagarde del BCE continúe con la postura moderada de su predecesor, Mario Draghi, pero tendrá que enfrentar una economía alemana rezagada que está a punto de entrar en recesión. El Banco de Japón está tan irremediablemente sumido en tasas negativas y enormes balances que es poco probable que Japón experimente cambios importantes, pero se debilitará a medida que la economía mundial se desacelere. El PBoC tendrá que hacer frente al endurecimiento de la liquidez y los efectos de la guerra comercial en las exportaciones. Luego están los $ 15 billones de deuda negativa que se cierne sobre la economía global sin un plan de salida a la vista.
John Mauldin ha denominado los próximos disturbios económicos, que seguramente ocurrirán ya que la situación actual es insostenible a largo plazo, como el «Gran Reinicio». No sabemos cuándo llegará, probablemente dentro de dos o tres años, pero se puede pensar que definitivamente está en camino. Los inversores deben tener cuidado de proteger su riqueza tomando todas las medidas de precaución posibles a su disposición. Los lectores del Boletín de Wally saben que el oro, las acciones de oro, junto con la plata, los bienes raíces y la diversificación en monedas distintas al dólar estadounidense pueden servir como coberturas. La inflación también está en camino, por lo que mantener el efectivo en monedas fiduciarias puede no ser muy prudente cuando llegue la crisis.
Los inversores pueden preguntarse por qué deberían preocuparse por algo, ya que el S&P y el Nasdaq alcanzaron en la última semana nuevos máximos históricos gracias a que la Fed bajó las tasas de interés y vertió liquidez en el sistema. Deben tener en cuenta que la complacencia y la codicia generalmente conducen a resultados desagradables.
Este artículo fue publicado originalmente en inglés por Walter Snyder para Wally Newsletter (WWS Swiss Financial Consulting SA).