¿Cuánto impulsa el petróleo y el gas al PIB de EEUU?

Publicado el: 29/10/19 8:23 PM

La economía de EEUU ha tenido un viaje largo y lleno de baches en el camino hacia un crecimiento estable. Las últimas cuatro cifras de crecimiento del PIB que se remontan al segundo trimestre de 2018 han promediado un +2.85 por ciento con dos de esas cifras superiores al 3 por ciento.

Mucho ha entrado en ese aumento constante en el PIB que incluye un sector tecnológico en crecimiento, una base manufacturera resurgente y que EEUU logre el título de la nación productora de petróleo crudo más grande del planeta con 12.2 millones de barriles por día (bpd).

Estados Unidos ya era la nación productora de gas natural número uno en el mundo y eso no ha cambiado. Este crecimiento del sector energético ha sido un avance del crecimiento del PIB, representando aproximadamente el 7,6 por ciento del PIB de los EEUU y el 5,6 por ciento del empleo total de los EEUU en 2015, según el American Petroleum Institute (API). Sin embargo, con la inversión en petróleo y gas natural recientemente reducida, el viento de cola puede disminuir o incluso desaparecer.

Un impuesto o un excedente

El aumento y la caída de los precios de la energía siempre se han considerado como un impuesto al consumidor (en el caso del aumento de los precios de la energía) o un excedente para el consumidor (en el caso de la caída de los precios). Si bien esto sigue siendo cierto, en los EEUU ahora también es un plus para el PIB nominal o un menos.

El año pasado, la minería, que incluye la industria de extracción de petróleo y gas, aumentó un 38 por ciento en el cuarto trimestre en términos de valor agregado real, después de no haber aumentado en el tercero. Según la Oficina de Análisis Económico de EEUU (BEA), este fue el mayor aumento desde el cuarto trimestre de 2008. En el cuadro a continuación puede ver un salto en el valor agregado en dólares de la industria minera en general.

Sin embargo, la producción bruta real para la minería solo aumentó 9.5 por ciento en el cuarto trimestre, después de aumentar 12.7 por ciento en el tercer trimestre. El aumento del cuarto trimestre también se atribuyó principalmente a la extracción de petróleo y gas según la BEA. Los líquidos de gas natural aumentaron $ 0,4 mil millones. El fuel oil aumentó $ 0.3 mil millones. Otros productos derivados del petróleo aumentaron $ 0.3 mil millones.

Infraestructura petrolera apoya el PIB

Todo esto fue durante un período de caída de precios tanto del petróleo crudo como del gas natural, entonces, ¿cómo obtiene la economía un impulso de valor real con una producción más baja y precios más bajos? A través del crecimiento en gastos de capital (CAPEX). La extracción simple de petróleo y gas solo representó aproximadamente el 1.8 por ciento del PIB según los datos de BEA, pero respaldar esa extracción hace que la industria en general sea un factor mucho más grande. El número de plataformas ha disminuido, pero los pozos no son la única fuente de CAPEX en el sector de petróleo y gas, también hay infraestructura, producción de equipos, expansión de refinerías y transporte, como instalaciones de almacenamiento, tuberías y terminales de exportación.

El gasto global de capital de petróleo y gas había estado en aumento durante dos años consecutivos, pero el colapso de los precios del petróleo a fines de 2018 hace que los analistas especulen que no se producirá un aumento en CAPEX en el corto plazo. Los gastos de capital, aunque se desaceleran hasta la fecha, podrían repuntar si los precios se mantienen elevados teniendo en cuenta el aumento de más del 26 por ciento en los precios del crudo en 2019. Las estimaciones de Raymond James hacen que el CAPEX de petróleo y gas aumente desde los niveles de 2018 a pesar del ritmo lento hasta ahora.

Gasto regional importante en petróleo por delante

Además, de acuerdo con un informe escrito por ICF y comisionado por API, la industria del petróleo y el gas gastará entre $ 1.059 billones y $ 1.3 billones en CAPEX regional acumulativo para la infraestructura de petróleo y gas desde 2017 en espera de 2035. El suroeste de los EEUU debería tener en cuenta por entre $ 381 y $ 501 mil millones de inversión o 36 a 37 por ciento del gasto total proyectado. El noreste de los EEUU también será considerable, representando un total que oscila entre $ 204 y $ 278 mil millones, aproximadamente el 20 por ciento del gasto total de inversión en los EEUU la región costa afuera del Golfo de México debería ser de aproximadamente $ 177 a $ 204 mil millones, aproximadamente el 16 por ciento y todas las demás áreas geográficas representarían los restantes $ 296 a $ 360 mil millones, o aproximadamente el 27 por ciento de la inversión total en las proyecciones.

Si alguna de estas predicciones agresivas se hace realidad y los precios suben lentamente o simplemente no caen, la industria del petróleo y el gas continuará aumentando el PIB como un viento de cola y el auge del petróleo y el gas en los Estados Unidos continuará sin un final a la vista. Las guerras comerciales, las interrupciones y cambios geopolíticos de oferta y / o demanda agregarán tanta o más volatilidad como lo harán los planes CAPEX de la compañía energética.

By. Bob Iaccino

Colaborador Instituto Español de la Bolsa