El comentario de Gerbino: Cuatro brujas en una caja

Publicado el: 18/09/20 11:29 AM

La mala reacción del mercado al desempeño de las comunicaciones de Jay Powell el miércoles por la noche tuvo las secuelas bajistas esperadas en los mercados de valores globales ayer.

Encontrar un índice bursátil en el mundo que cerró ayer positivamente es casi “misión imposible”. Entre los principales jugadores, solo el brasileño Bovespa logró evitar la vergüenza del signo negativo.

El descenso partió de los mercados asiáticos, que sin embargo no dramatizaron, y se extendió a los europeos, que en cambio iniciaron la sesión con un importante gap bajista, y en las primeras etapas superaron el punto y medio de pérdidas del Eurostoxx50. Luego, un poco de rebote alivió la presión, pero, aunque el cierre (en 3.316, -0,67%) estuvo lejos de los mínimos de la mañana, el signo negativo nunca fue cuestionado. Nuestro FtseMib fue un poco peor, con un -1,12%, lastrado por los bancos y las telecomunicaciones.

El índice americano SP500 también abrió la jornada con un marcado gap bajista, que intentó cerrar con un rebote inmediato en la primera parte de la sesión. No lo logró por completo, pero mientras tanto ayudó a los índices europeos a concluir su sesión de manera más decente lejos de los mínimos.

Cuando los mercados europeos cerraron, el SP500 hizo una segunda caída bajista para volver a probar el área de 3.330. Pero, como ya había hecho al inicio de la sesión, volvió a rebotar. Tercera prueba a las 21 h y nuevo precinto. En ese momento se entendió que la sesión debía finalizar con un repunte de la última hora, lo que llevó al índice de nuevo a 3.357, con un saldo menos alarmante del día (-0,84%). El tecnológico Nasdaq100, cruce y deleite para los traders novatos, se comportó de manera similar al SP500, pero con mayor volatilidad y, en definitiva, un peor saldo negativo (-1,48%).

A primera vista, las dos sesiones negativas consecutivas de Wall Street parecen decretar una nueva debilidad y aumentar la probabilidad de que el SP500 se deslice hacia los objetivos de 3.200 o incluso más bajos en los próximos días, donde quizás la corrección en Actuar.

Sin embargo, en realidad, el pivote a superar para hacer realidad este escenario aún no ha sido demolido. Este es el soporte que representa la acción 3.330 del SP500, en la que ayer el mercado rebotó 3 veces, como describí, y que coincide exactamente con la media móvil exponencial de las 50 sesiones. Así como el 10 y 16 de septiembre el índice adelantado de todas las acciones mundiales no logró superar el borde superior de la caja que lo contiene durante 8 sesiones (3.428, donde la media móvil simple pasa a 20 sesiones), ayer tampoco logró romper el borde inferior, que ya había probado, rebotando, en la sesión del 11 de septiembre.

Resultado: hoy se enfrentará a las 4 brujas (este es el nombre de la sesión del 3er viernes de septiembre, en la que vencen los futuros y opciones sobre índices y acciones) aún enjaezados en el recuadro de las dos medias móviles.

Veremos si las brujas pueden convencerlo de que salga. Creo que es probable. Quizás no hoy, pero creo que el lanzamiento tendrá que realizarse la semana que viene.

Creo que es más probable un resultado bajista, hacia los objetivos que he recordado durante días (el área entre 3.100 y 3.200). Después de todo, un septiembre negativo es un clásico de la estacionalidad de los mercados.

Pero, como siempre, el mercado hará lo que quiera. Y nunca más que este año, los operadores están sujetos a los efectos perversos de un cóctel infernal, compuesto de recesión, euforia, manipulación, intereses políticos.

“Y luegoooooo … ¡¡espera y mira !!” Mara Maionchi diría.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa.


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