Las vacilaciones de los mercados, especialmente los estadounidenses, en los primeros días de la semana estuvieron motivadas no sólo por los fuertes excesos de la semana anterior, que hubo que digerir sin la ayuda de los magníficos informes trimestrales de los gigantes tecnológicos, sino que también por cierto temor a que el dato definitivo de inflación PCE estadounidense de enero pueda jugar una broma de mal gusto a la narrativa dominante, que quiere que la inflación caiga y converja hacia los objetivos de los bancos centrales.

¿Por qué preocuparse por datos de hace un mes cuando están a punto de llegar los datos preliminares de febrero? Porque este índice de precios PCE (nombre completo en inglés: Personal Consumption Expenditures Price Index) mide el efecto de los precios en la cesta de la compra de los consumidores americanos y es por tanto el más seguido por la FED, tanto es así que en las proyecciones de futuro de los principales variables económicas, que el FOMC publica cada tres meses, no existen índices de precios tradicionales, sino este índice.

Los datos previstos por los analistas para la versión «básica» de este índice fueron del +0,4% mensual tras el +0,2% de diciembre. Como los analistas ya predecían una duplicación de la velocidad de subida de los precios, probablemente más de un inversor decidió en los días anteriores llevarse los beneficios a casa para salvarse de sorpresas negativas.

Así, ayer por la mañana, el impulso alcista inicial de los índices europeos, que inmediatamente mejoraron sus máximos de varios años (históricos para el Dax), impulsados ​​por la fuerte subida china, se apagó inmediatamente y durante casi toda la mañana las bolsas europeas se mantuvieron posicionado con una ligera pérdida a la espera de la publicación de los datos estadounidenses clave.

Tras constatar la ausencia de sorpresas, ya que los datos respetaban exactamente las estimaciones de los analistas, los mercados europeos, tras un suspiro de alivio, encendieron inmediatamente la pólvora del rebote, después de que los futuros americanos prepararan el terreno para una apertura, también los índices estadounidenses en un hueco alcista.

Pero la broma de que la inflación no jugó la jugaron el SP500 y el Nasdaq100, que, inmediatamente después del diferencial inicial, pensaron que era mejor retroceder hasta las 17.30 horas para cerrarlo y acercarse al mínimo del miércoles, obligando así a los mercados europeos a casi todas sus posiciones. volverá a niveles ligeramente negativos y en cualquier caso bastante alejados del máximo de la mañana.

Después del cierre europeo, como suele suceder cuando los jugadores fuertes tienen ganas de jugar, el entusiasmo estadounidense se reanudó repentinamente y las ventas anteriores dieron paso a las compras. Así, el SP500 (+0,52%) y más aún el Nasdaq100 (+0,95%) volvieron a acercarse mucho al máximo histórico del pasado viernes, consiguiendo cerrar el mes de febrero sustancialmente en máximos, con una recuperación en media sesión de lo que se perdió en las tres sesiones negativas anteriores.

Habiendo concluido febrero con gloria, el objetivo de hoy pasa a ser cerrar la semana en los altares, mejorar el máximo histórico y recoger la decimosexta semana positiva de las 18 vividas desde principios de noviembre de 2023 hasta hoy.

¿Qué mejor se puede pedir?

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa

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