Los mercados están viviendo el magnífico mundo de “Trump: Retaliation” en su propio detrimento. Un mundo en el que todo lo que hace o dice tiene como único fin satisfacer su ego, que la triunfante campaña electoral ha hinchado hasta dimensiones mayores que las de su próstata.
Por eso, los esfuerzos diarios de los mercados ya no pueden limitarse a tratar de entender qué efectos el Presidente promete o decide que tendrá sobre la economía estadounidense, lo que ya de por sí no es fácil, sino que primero deben entender si está fanfarroneando o siendo un mentiroso. grave, o si es así, cuánto tiempo permanecerán en vigor las medidas adoptadas antes de ser revocadas.
La recuperación de los mercados después del Lunes Negro de la semana pasada se basó en el supuesto de que los aranceles no se adoptarían demasiado rápidamente. El viernes pasado, Reuters informó que se pospondrían, lo que provocó que el SP500 volviera a alcanzar su máximo histórico, de acuerdo con el famoso proverbio “perro que ladra, nunca muerde”.
Equivocado. Parecía que quería morder. Tres horas antes de finalizar la sesión, se anunció que el Presidente había firmado la orden ejecutiva que establece aranceles del 25% para México y Canadá, y del 10% para China. La sorpresa produjo una lluvia de ventas en los mercados estadounidenses, con los principales índices americanos cerrando la semana a la baja y pánico también ayer por la mañana en los mercados asiáticos que abrieron y en los índices europeos, que acabaron perdiendo más del -2%. Debido a la amenaza confirmada, Trump también impondrá muy pronto aranceles del 10% a los productos europeos.
Wall Street también abrió con una fuerte caída, con el SP500 también rompiendo el mínimo de la semana anterior y cayendo a 5.924 puntos. Al fin y al cabo, ¿cómo podemos culpar a las manos temblorosas de los inversores? Varios centros de estudios estimaron que los aranceles anunciados eran cuatro veces más altos que los que Trump impuso en su primer mandato y que en esas condiciones tanto México como Canadá sufrirían una recesión.
En ese momento, tal vez, el exuberante matón debió darse cuenta de que había exagerado un poco. O quizás simplemente se le metió en la cabeza asustar. El caso es que por la tarde europea el portavoz estadounidense volvió a cambiar de opinión: aplazamiento de los aranceles a México hasta marzo a cambio de unos miles de soldados mexicanos más en la frontera y el compromiso verbal de que México intensificaría los controles. Las buenas noticias han llevado a los mercados a recuperar algunas de sus pérdidas. Los europeos cerraron con pérdidas de algo más del -1% y el índice italiano limitó los daños al -0,69%.
Por la noche, Canadá imitó a México, prometiendo unos cuantos soldados más y la inquietante figura de un dedicado “zar del fentanilo”, encargado de tratar a los traficantes como terroristas. Así que Trump también pospuso los aranceles contra Canadá hasta marzo y apareció ante la prensa para afirmar que lo poco que había logrado era un gran éxito.
Estaba contento, al igual que los índices de Wall Street, que continuaron recuperándose y limitaron el daño del día a una pérdida de menos de un punto porcentual.
Ahora necesitamos resumir lo que queda del polvo comunicacional creado por Trump. Los aranceles del 10% a China entran en vigor hoy, pero ya está prevista una llamada telefónica con Xi para negociar. Mientras tanto, China, para subrayar que es menos vulnerable al chantaje que México y Canadá, ha decidido imponer aranceles selectivos de entre el 15% y el 10% a algunos productos estadounidenses y una ofensiva contra sus exportaciones de materias primas raras, que entrará en vigor el 1 de julio. 10 de febrero. Así que Xi tendrá algo que agitar hoy para convencer a Trump de que se retracte, lo que, por supuesto, venderá a la prensa como otro éxito personal.
Ha habido un manto de silencio sobre los aranceles contra Europa, aunque cada vez que se le ha preguntado a Trump sobre ellos, ha reiterado que definitivamente se implementarán. No hay que subestimar el riesgo de que al final los únicos afectados por Trump sean los aliados europeos. Es por eso que los mercados europeos y el euro podrían no estar listos para celebrar hoy.
No puedo dejar de notar que en toda esta guerra comercial, real o falsa, el único que ha quedado fuera es Putin, mientras que su amigo-enemigo Trump ha pedido a Ucrania materias primas y tierras raras presentes en el subsuelo ucraniano, como compensación. por el apoyo que Estados Unidos ha brindado a Zelensky hasta ahora.
Terminaré con una pregunta para la que nunca tendré respuesta.
¿Quién sabe si un día alguna autoridad de control del mercado financiero norteamericano nos mostrará las ganancias obtenidas por los chicos de la Trump Tower que comercian para las empresas de Trump, en estos tiempos de fluctuaciones producidas exclusivamente por las palabras del Presidente?
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa