Después de varias sesiones de debilidad, evidenciada por los índices bursátiles de Europa y América, la sobreventa que persiste desde hace días en los gráficos horarios de varios índices bursátiles y que casi se materializó en el gráfico diario del SP500 en la sesión del martes, favoreció la tan deseada rebote.
Todos los índices bursátiles volvieron ayer a la marca positiva también al final de la sesión. Un repunte bastante importante, aunque no sensacional, porque en todas partes menos de un punto porcentual. Pero sigue siendo un soplo de aire fresco, que tal vez no impida que el mes de septiembre acabe hoy con un saldo negativo bastante fuerte respecto a agosto, pero que sigue representando un caldo de cultivo reconstituyente para unos mercados sumidos en un fuerte resfriado a principios de año. la ‘caída’.
El repunte de las acciones se produjo en una sesión en la que los rendimientos de los bonos alcanzaron otro máximo y tocaron el récord de septiembre para los bonos a diez años, mientras que el diferencial BTP-Bund alcanzó el umbral de alarma naranja de 200 puntos básicos. Pero, después del estallido alcista, los rendimientos se revirtieron un poco y el petróleo se corrigió aún más, alcanzando primero los 95 dólares para el petróleo crudo WTI y luego retrocediendo casi 4 dólares, deteniéndose al final de la sesión justo por encima de los 91.
Así, la Bolsa se calmó y se recuperó de mínimos en casi todas partes inferiores a los anteriores de septiembre, para cerrar la sesión con una subida bastante segura.
El único defecto, no pequeño, de casi todos los principales índices es no poder superar el máximo del pasado martes, cerrando por debajo. Sólo el Nasdaq100 logró hacerlo, volviendo a liderar el grupo de otros índices con una fortaleza de primer nivel.
Evidentemente nada nos impide hacer hoy lo que no pudimos hacer ayer. La superación del máximo del martes proporcionaría una primera señal embrionaria de reversión, a la que obviamente habrá que seguir varias otras manifestaciones de optimismo para anular esta corrección cada vez más prolongada.
Pero éste es el primer paso y, hasta que se dé, no estamos autorizados a depositar la más mínima fe en el regreso del toro. Y, aunque se lograra, el camino para cancelar la corrección bajista de mediano plazo, iniciada a finales de julio, aún podría trazar algunas curvas.
Como ya he descrito estos últimos días, basándonos en el análisis del faro que guía a la renta variable mundial, es decir, el índice SP500 estadounidense, si el rebote cobra impulso, nos permitirá definir el mínimo de estos días como el final de la onda 3 de C. Una onda bajista e impulsiva. El rebote constituiría la onda 4, correctiva y alcista, y debería desarrollarse en 3 movimientos de menor grado y de corta duración («a» alcista, «b» bajista y «c» todavía alcista). El objetivo de esta onda 4 podría identificarse en la zona de los 4.400. A partir de ahí debería desarrollarse la onda final C, es decir, la 5ª, impulsiva y bajista. Una ola compuesta por 5 movimientos de nivel inferior, que definirán, presumiblemente en octubre, el mínimo final de la corrección, que debería ser inferior al mínimo de esta semana y alcanzar un objetivo por debajo de 4.200.
Los que se pierden en los meandros de las olas no se preocupan. Seguiremos el mapa y lo actualizaremos a medida que avancen los mercados. El mensaje que quiero transmitir hoy es: cuidado con confundir un rebote con una reversión. Se trata de un repunte que todavía es bastante precario.
Pierluigi Gerbino