El regreso de Wall Street tras el feriado del Día del Trabajo decepcionó a quienes esperaban indicios claros sobre el futuro inmediato de las bolsas.
El desliz de la segunda parte de la sesión del viernes pasado desestabilizó a los operadores, que ayer no encontraron aclaraciones suficientes en el aluvión de noticias y declaraciones provenientes del frente de guerra del gas, ni en los datos macroeconómicos publicados hoy.
Así los índices europeos, que el lunes habían recibido el feo cierre de semana en Wall Street, persiguieron ayer los vaivenes del futuro americano sobre el índice SP500, que por la mañana daba cierta impresión de querer intentar un rebote, pero, tras la apertura del mercado de valores subyacente a las 15:30, primero volvió rápidamente al soporte de 3.900, rompiéndolo durante unos minutos, luego rebotando vigorosamente hacia los máximos de la mañana europea y, en la segunda parte de la sesión, estableciéndose nuevamente justo por encima de 3.900, desde partes del mínimo del viernes pasado.
Así que la sesión no resolvió la incertidumbre, pero si acaso la acentuó. Los índices europeos cerraron ligeramente al alza, pues su sesión finalizó mientras el SP500 repuntaba, pero los índices estadounidenses sumaron otra caída a la serie negra (SP500 -0,41% y Nasdaq100 -0,72%), que ahora para los dos índices principales suma 6 signos negativos en las últimas 7 sesiones.
Para ampliar el desconcierto de los operadores estuvieron las declaraciones amenazantes de Rusia, que vinculaba el suministro de gas a Europa a la eliminación de sanciones, la extraña errática cotización del petróleo, que empezó la jornada al alza, para luego concluirla en incertidumbres europeas sobre el techo fantasma del precio del gas, que debería decidirse en la cumbre de líderes el próximo viernes, caen bruscamente. Los alemanes parecen estar convencidos, pero los holandeses no lo quieren. Sin embargo, por el momento es solo un eslogan, ya que nadie ha dejado claro aún cómo se podría hacer. También hay quienes piensan que declarar el “precio tope” sería suficiente para que Rusia lo digiriera. Me parece un poco optimista.
Por la tarde, los datos macroeconómicos sobre el sentimiento empresarial estadounidense contribuyeron a la confusión. En el corto espacio de 15 minutos, se dieron a conocer dos indicadores líderes diferentes relacionados con el sector servicios (que comprende el 80% del PIB de EE. UU.), que se basan en entrevistas con gerentes para medir sus expectativas sobre el futuro inmediato de sus empresas. Ambos tienen un valor de neutralidad de 50 y comunican expectativas de crecimiento por encima de ese valor, mientras que las previsiones de desaceleración económica se señalan con valores por debajo de 50.
El PMI de servicios de agosto, calculado por Markit, resultó en 43,7, muy por debajo del 47,3 de julio. Pero el índice ISM Services de agosto, elaborado por el Institute for Supply Management, subió inesperadamente a 56,9 desde 56,7 en julio.
Observo que el primero indica una recesión inminente, mientras que el segundo un fortalecimiento del crecimiento. Además, la brecha entre los dos indicadores es tan alta y contradictoria que casi da la impresión de que los dos índices miden realidades diferentes.
¿A quién creer? Obviamente nadie. Por lo tanto, la sesión entró en volatilidad, en beneficio de los operadores intradía, que pudieron aprovechar los cambios de dirección a muy corto plazo.
Hoy comenzará la sesión con Europa una vez más a la caza de las rabietas americanas. Dado que el giro bajista de EE. UU. se produjo después del cierre europeo, la mañana de los índices europeos debería girar a la baja hoy. Luego veremos qué aportará el menú americano.
Técnicamente el gráfico de compresión horaria del SP500, luego de mostrar valores de sobreventa en los últimos días, ayer presentó las primeras divergencias alcistas. El diario aún no ha llegado a la sobreventa y todavía tiene margen para la bajada.
El apoyo de la zona de los 3.900, aunque puesto a prueba, aguantó ayer, aunque el rebote volvió a ser efímero.
No creo que podamos permanecer en el limbo de la indecisión por mucho más tiempo. Hoy o mañana, cuando el BCE suba las tasas de política probablemente en un 0,75%, el mercado debería tomar una decisión y establecer el próximo movimiento direccional a corto plazo.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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