El guión del día anterior también se repitió esencialmente en los mercados ayer.
Las acciones europeas continuaron con su corrección. El Eurostoxx50 rompió el soporte de la zona de los 4.360 y cayó a pérdidas de casi un punto porcentual, recuperando algo por la tarde hasta cerrar con un -0,69% que, si bien no es un comportamiento demoledor, sigue siendo el peor de abril.
Wall Street intentó capitalizar los buenos resultados trimestrales de Alphabet y Microsoft, que la víspera presentaron sus cuentas al final de la sesión. La apertura del SP500 y del Nasdaq100 en gap alcista tuvo entonces que hacer frente a la llegada de otras ventas, favorecidas por la segunda entrega de la serie “el fracaso de los robustos” sobre bancos estadounidenses y con el banco de la Primera República como principal protagonista, el tercer banco que acabó en la parrilla la fuga de los ahorradores (en USA lo llaman Bank Run). Parece que el gobierno está buscando más dinero de los grandes bancos para rescatar a este banco promedio. Lo hace mediante una especie de chantaje: si no rescatas a First Republic, tendrás que poner más dinero en el fondo de garantía interbancaria, que garantiza depósitos hasta $250.000 y ya se está quedando sin recursos.
Mientras tanto, los mercados están cada vez más nerviosos por otro de los clásicos eventos clave que mantienen al Congreso y a la opinión pública de EE. UU. comprometidos durante unos meses cada 4-5 años en una especie de psicodrama colectivo: el techo de la deuda, es decir, la consecución del techo de la deuda. , que en EE. UU. debe ser fijado por ley y no puede excederse. Una vez logrado, se activan una serie de reglas de contención del gasto dentro de los límites de un fondo especial del que se puede disponer mientras el Congreso acuerda recortar el gasto público y evitar el sobrecosto, o elevar el tope por ley a un límite superior.
Una vez agotados los fondos de emergencia, se desencadena la paralización de la administración pública y el bloqueo de pagos, o la quiebra técnica del Estado Federal estadounidense.
En el pasado, el psicodrama se ha visto decenas de veces y siempre, al filo del último día (a veces incluso deteniendo el tiempo), se ha levantado el techo. Volverá a suceder esta vez. Pero los mercados siempre han aprovechado para especular, dramatizando una situación que parece más cómica que trágica.
Una vez más, dado que el Congreso está adoptando posiciones de principio antitéticas, que permiten hipotetizar un tira y afloja entre republicanos y demócratas hasta el final de los tiempos, los CDS que cubren una posible quiebra estadounidense están aumentando significativamente, así como la propagación entre los rendimientos de los bonos del Tesoro federal que vencen después del límite del acuerdo de deuda y lo que rinden los que vencen antes.
¿Es todo malicia o, si se quiere, especulación sobre un acontecimiento que no puede dejar de terminar en positivo, porque alguien se imagina lo que supondría el fracaso de la superpotencia americana?
Así que ayer este creciente nerviosismo también sirvió de excusa para vender algunas acciones de una bolsa objetivamente sobrevalorada (la relación P/U del índice SP500 está en 18, cuando la media histórica a largo plazo ronda los 15).
SP500 terminó más bajo de nuevo. No tanto (-0,38%), pero lo suficiente como para romper el soporte de la zona de 4,070 y dar una señal de reversión bajista a corto plazo. Esta vez el Nasdaq100 mantuvo su signo positivo hasta el final de la sesión (+0,64%) aunque reducido.
Por suerte ayer también, luego de la campanada, llegaron buenas noticias de la Plataforma Meta trimestral, que hoy permitirán que los índices comiencen con buen pie como ayer.
¿Serán capaces de recuperarse lo suficiente para anular las señales de reversión bajista enviadas entre el martes (el Nasdaq100) y ayer (SP500)?
Veremos. Por supuesto, las próximas reuniones de la FED y el BCE no ayudarán, ya que nunca pierden la oportunidad de recordar que el trabajo de subir las tasas contra la inflación aún no está concluido.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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