Relaté en el comentario de ayer la sorprendente audiencia de Powell en el Senado, que el martes pasado literalmente cambió las tornas de los mercados. Después de leer un informe de la paloma, en la siguiente fase de responder a las preguntas de los senadores se puso el traje de halcón, declarando que la inflación ya no es transitoria, sino que se ha vuelto persistente y que la Fed probablemente anunciaría en unos días una ‘aceleración de el camino de la puesta a punto, para estar libre más rápidamente para aumentar las tasas.
Vimos cómo esa desagradable sorpresa noqueó a los mercados en la sesión del martes.
Ayer, sin embargo, los mercados intentaron el rebote, sin dar crédito a sus oídos y esperando que en la segunda audiencia en la Cámara de Representantes, que tuvo lugar ayer, también a las 16, Powell hubiera tenido la oportunidad de aclarar y corregir el tiro demasiado desfavorable para los mercados.
Para estimular el repunte, que hemos visto fortalecerse en Europa a lo largo de la sesión, hubo algunos factores. El principal fue la tenencia, en la sesión anterior, de la media móvil de 200 periodos y la formación de un doble mínimo de sobreventa en el indicador RSI (14), aplicado al gráfico diario del índice Eurostoxx50 de las blue chips de Euroland. Además, los indicios de un repunte en todos los principales índices de la zona vinieron de Asia, mientras que el futuro en el SP500 se recuperó del golpe recibido por Powell. Durante el día, el torrente de comentarios de los científicos sobre la variante Omicron, a pesar de la babel de opiniones, que divergen cuando no hay datos suficientes para que todos estén de acuerdo, destacó tonos más tranquilizadores sobre los síntomas inducidos por esta nueva variante altamente infecciosa. Parece que en Sudáfrica está mostrando síntomas más leves de la variante Delta, y esto, de confirmarse, sería muy positivo, ya que, como dijo el profesor Crisanti en los últimos días, “sería una prueba de que la epidemia ha terminado porque Sería alimentado a partir de una variante que inmuniza sin hacer daño. Significaría que el virus está evolucionando hacia una virulencia menor ».
Por tanto, los índices europeos han implementado un rebote que se ha extendido de forma muy lineal a lo largo de la sesión, alimentado por el llamado “short squeeze”, que es el cierre apresurado de posiciones por parte de los bajistas, para recoger las ganancias de los agudos. declive de los días anteriores.
Wall Street abrió al alza, quizás condicionado por el renovado optimismo europeo y asiático, pero más por la esperanza de que Powell implementaría una especie de “errata” de las declaraciones del día anterior en la Cámara. En cambio, Powell confirmó lo que dijo el martes, mostrando nuevamente un tono agresivo. Sus palabras fueron inicialmente desairadas por la publicación concomitante del índice ISM manufacturero en noviembre, que mostró el optimismo de los gerentes estadounidenses de la muestra por decimoctavo mes consecutivo, con una cifra de 61,1, superior a las expectativas de los analistas. mes, pero sobre todo muy por encima del límite de 50, que separa las perspectivas de expansión de la economía estadounidense de las de recesión.
Así Wall Street recuperó terreno hasta el cierre de los mercados europeos, que pudieron así lograr un comportamiento de buenos tiempos: Eurostoxx50 + 2,86%, y casi todos los principales índices europeos por encima del 2% de subida.
Sin embargo, tras la sesión europea, los inversores en EE.UU. se olvidaron del crecimiento para volver a reflexionar sobre las palabras de Powell y sobre todo sobre la posibilidad de que la subida de tipos llegue mucho antes de lo esperado y esperado. El rebote se fue agotando así paulatinamente, para convertirse en la última hora en una carrera por vender, con un colapso de 70 puntos en el índice SP500, más de un punto por minuto.
La audacia alcista de la primera parte de la sesión ahora era un recuerdo y el índice principal primero fue a probar y luego a romper el fuerte soporte de 4.540 en las etapas finales. El saldo de la sesión siguió siendo decididamente negativo para SP500 (-1,18%) con la impresionante caída de 140 puntos (es decir, 3%) desde el máximo de 4.653, en el que estaba cuando cerraron las bolsas de valores europeas, hasta el nivel de 4.513, que cerró su primera sesión triste de este mes de diciembre, que ciertamente no comienza con buenos auspicios. Peor lo hizo el Nasdaq100 (-1,60%) que no se ve beneficiado por las tranquilizadoras noticias sobre el virus o las perspectivas de una subida de tipos.
Como escribí ayer, la ruptura de 4.540, demasiado profunda para ser rechazada, nos obliga a rehacer el recuento de ondas en el índice principal SP500.
Si un rebote que logró superar el máximo del lunes (4.673) hubiera decretado el final de la onda 4 y la entrada en la onda alcista 5, la ruptura de 4.540 en cambio indica que la corrección se ha extendido más y que solo la naturaleza del próximo rebote lo hará ayer fue la estocada final de la onda C de 4. Si este fuera el caso deberíamos ver un rebote impulsivo realizado con 5 ondas intradiarias de menor grado, capaces de absorber toda la vela negra larga de ayer.
La otra hipótesis, pesimista, es que lo que hemos visto es solo la onda A de 4, con la perspectiva de ver en los próximos días solo un rebote correctivo (onda B), que devuelve el índice hacia los máximos de la sesión de ayer, pero no más allá, para luego presenciar un nuevo hundimiento bajista (onda C), que agota la corrección de la onda 4, extendiendo el declive más allá del mínimo de ayer y acercándose al soporte de la zona de 4,300 (mínimo a principios de octubre), donde , casualmente, la media móvil de 200 sesiones está pasando.
Las próximas sesiones deberían resolver este acertijo.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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