No hay duda de que los mercados quieren correr y comenzar ese bendito rally de fin de año, que en los últimos años se ha convertido en una tradición en el mercado de valores más segura que la nieve del invierno. Así lo demuestran los repetidos rebotes desde los mínimos de sesión que tanto el índice europeo como el americano han mostrado en las últimas jornadas bursátiles.
Pero también hay muy pocas dudas de que los obstáculos políticos, monetarios e incluso gráficos son igualmente fuertes, porque desde hace unos días consiguen repeler cualquier intento de impulso alcista en los índices bursátiles. El resultado es una serie de sesiones de «fotocopia» con velas muy similares entre sí y enjauladas en un espacio de lateralidad bastante estrecho, lo que hace que sea bastante imprudente dar por sentado tanto el resultado alcista como el bajista en el futuro inmediato.
Tomemos la sesión de ayer. En Europa los índices mostraron una tendencia muy similar a la del lunes. El Eurostoxx50, que tomo como ejemplo porque representa el conjunto del mercado bursátil de la zona euro, comenzó la sesión con una pequeña subida inicial, como lo hizo el lunes, seguida de una caída bastante evidente, que arrastró el índice a niveles negativos. Ayer el descenso fue menos violento que el lunes, pero más prolongado. Por lo tanto, trajo el índice nuevamente para probar el área de 4.110, el mínimo del lunes.
El nivel se alcanzó justo cuando abrió Wall Street. Evidentemente, los índices estadounidenses abrieron con un hueco bajista y la primera media hora la pasamos reflexionando sobre los datos macroeconómicos publicados a las 14.30 horas que ya habían contribuido a una hora de ventas en Europa.
Los datos ofensivos son los datos de ventas minoristas de EE.UU. de septiembre, que superaron con creces las expectativas de los analistas (+0,7% mensual frente a las expectativas de +0,3%) y con una revisión al alza también de los datos de agosto.
¿Por qué deberían ser motivo de preocupación las sólidas ventas minoristas? Por la habitual reflexión condicionada sobre las decisiones de la FED en materia de tipos de interés. Dado que a la FED no le gusta un sobrecalentamiento de la economía porque teme que también pueda calentar la inflación, estos datos han hecho pensar a muchos operadores que la FED tal vez podría aumentar aún más los tipos para enfriar la demanda. Para reiterar los temores, a las 15.15 horas también llegaron los datos sobre la producción industrial estadounidense de septiembre, que muestran un aumento mensual del +0,3% frente a las expectativas de los analistas del +0,1%.
Wall Street se sintió afectado y abrió mal, pero no reflexionó sobre los datos hasta la primera media hora, porque luego volvió el deseo de subir y comenzó la recuperación. El índice SP500 pasó del -0,8% al +0,5% en dos horas y media, ayudando también a Europa a recuperarse y cerrar su sesión en paridad.
Mientras tanto, alrededor de las 18.00 horas, el SP500 había superado la zona de resistencia de 4.385, alcanzando 4.394, es decir, a medio camino entre la primera resistencia, recién superada, y la siguiente de 4.402, donde habría cerrado la brecha que aún estaba parcialmente abierta y que podría han despegado el estoy volando con una señal de reversión alcista de gran importancia.
Pero precisamente en esos minutos llegó la noticia del bombardeo del hospital de Gaza, con una masacre de enorme gravedad, que luego se estimaría en unas 500 víctimas inocentes.
El rebote de responsabilidad entre israelíes y Hamás es evidente, ya que nadie puede asumir la responsabilidad de un acto tan extremo, sin correr el riesgo de perder todo el apoyo político. El caso es que este «accidente» corre el riesgo de empeorar aún más la situación palestina, hasta el punto de que las cumbres que Biden debía celebrar hoy en Jordania con las naciones implicadas, para iniciar un proceso de decantación, han sido canceladas y la tensión geopolítica todavía subió.
Así que las ventas han vuelto a Wall Street. El SP500 cayó significativamente, cerrando la sesión en el mismo valor que el día anterior, a la espera de entender hoy qué sucederá después del desastre.
No hace falta decir que el petróleo ha vuelto a subir, al igual que el oro, un activo clásico de refugio seguro.
La sesión de hoy está completamente condicionada por la evolución del escenario palestino, aunque podrían influir algo las intervenciones de varios miembros del BCE (entre todos destaca Lagarde) y la FED, así como los informes trimestrales estadounidenses, entre los que yo Recuerde Tesla, Netflix y Morgan Stanley.
Moraleja de la historia: Muchas ganas de escalar, pero muchos obstáculos que superar.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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