La táctica habitual de Trump como jugador de póquer, que, cuando habla, nunca se sabe si está diciendo lo que realmente piensa o lo que solo quiere que usted crea, ha vuelto a trastornar las listas estadounidenses.
Apenas habían pasado unas horas desde que el sensacional “alto” a sus senadores que negociaban con los demócratas un plan urgente para apoyar la economía estadounidense, que ya se ha bebido los 3 billones de billones de la asignación de abril anterior. Al notar que a los mercados no les gustó la idea de chantajear a Estados Unidos y posponer la ayuda hasta después de las elecciones, obviamente si los estadounidenses lo hubieran reelegido, el embarazoso presidente de Estados Unidos ha dado la vuelta por completo a la tortilla, proponiendo un paquete de ayuda dirigido algunos sectores y un subsidio de $ 1,200 para familias. De esta forma, tal vez espera poner a los demócratas en la parrilla porque, si se niegan, se lo pasará bien culpándolos de las “trágicas consecuencias” (palabras de Powell) del enfrentamiento. Si, por el contrario, aceptan, se llevará el crédito electoral por el obsequio entregado a los estadounidenses.
El cambio de rumbo de Trump fue, por tanto, seguido por el de los índices estadounidenses, que ayer volvieron casi a donde habían llegado el martes por la noche, antes de la caída bajista tras el tuit presidencial.
El máximo del martes fue de 3.432 para SP500, el de ayer fue de 3.426. Además, el cierre del mercado de ayer (3.419, cercano al máximo y con una subida del + 1,74%) fue el más alto desde el 4 de septiembre y muestra que el índice podría estar listo para superar la resistencia de 3.430 al quinto de hoy. Intentó aterrizar en la zona de los 3.450, donde se ubica la siguiente resistencia: la extensión Fibonacci del 61.8% del retroceso con respecto al movimiento bajista implementado en septiembre.
De los acontecimientos de estos días podríamos sacar más de una conclusión. Una podría ser que, cuando los mercados tienen en mente ir en una determinada dirección, el impacto de noticias exógenas, como las declaraciones electorales de Trump en este caso, solo puede distraerlos momentáneamente de sus intenciones.
La segunda es que quizás sea más la tendencia de Wall Street la que influye en las estrategias políticas de Trump que al revés. Incluso hay estudios que sostienen, no sin sólidas razones estadísticas, que en la historia de las elecciones presidenciales estadounidenses la tendencia de Wall Street ha influido incluso mucho en la voluntad popular expresada por el voto. En particular, un estudio de hace unos años destacó la altísima correlación entre el desempeño de la bolsa en los tres años anteriores a la votación presidencial y la posibilidad de reelección de un presidente en el cargo. El estudio encuentra que durante más de dos siglos de elecciones, la tendencia positiva de Wall Street en los 3 años previos a la votación casi siempre ha llevado a la reelección para el segundo mandato del presidente en el cargo. En cambio, una tendencia negativa del mercado de valores en los 3 años anteriores a la votación casi siempre produjo el rechazo popular del presidente en el cargo y la victoria del retador.
Si esta regla se respeta una vez más, dado que los últimos 3 años de bolsa han sido muy positivos para Wall Street, Trump debería ganar por un buen margen, aunque por ahora las encuestas aún atribuyen una ventaja de 9 puntos a su silencioso retador Biden.
Volvamos a la tendencia a corto plazo de los mercados. Lamentablemente, los índices europeos no pudieron aprovechar la recuperación estadounidense ayer. La fatiga europea está bien representada por la inmovilidad precisa del índice Eurostoxx50, que ha compensado perfectamente algunas bolsas de la zona euro ligeramente positivas y otras ligeramente negativas.
Debe buscarse una razón en el hecho de que, sin embargo, las bolsas de valores europeas se salvaron el martes del desliz, que se produjo en horas extraordinarias solo en EE. Pero hay que buscar una segunda razón en la cautela de los inversores europeos de señalar que el Coronavirus en Europa parece estar experimentando una segunda juventud y se está multiplicando enormemente en Francia, España, Gran Bretaña, Holanda y Bélgica. Incluso en Italia ayer tuvimos un aumento de 1.000 infecciones más que en las 24 horas anteriores, aunque las cifras son incluso más bajas que en otros países y los cuidados intensivos están bajo estrés solo en algunas áreas.
Crece el temor entre los operadores de que se acerquen nuevas y más estrictas medidas para bloquear el tráfico y las actividades económicas en muchos países europeos, además de las medidas ya aprobadas hasta ahora. Si es así, deben sentirse los efectos lentos de una recuperación ya ambigua. Y esto no anima a comprar acciones, incluso si el BCE, por boca de Madame Cristina, sigue prometiendo “lo que sea necesario” para ayudar a la economía. Pero mientras tanto, los políticos en Bruselas aún no pueden ponerse de acuerdo sobre el Fondo de Recuperación y el aplazamiento de los primeros desembolsos hasta finales de 2021 se vuelve cada vez más probable en el mejor de los casos.
Es una lástima que Europa casi nunca logre captar el entusiasmo estadounidense, mientras que nunca deja de seguir a Wall Street cuando cae.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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