Ayer no hubo mucha actividad en los mercados. Se registraron ligeras ganancias en Europa, que se había cansado un poco de las subidas, leves, pero constantes. Wall Street experimentó caídas parciales, pero con una recuperación final que las hizo aceptables. Los metales preciosos continuaron al alza, y el petróleo también registró ganancias bastante sólidas, superando ampliamente los 60 dólares por barril.
Sin embargo, vivimos en tiempos en los que el mundo se ve sacudido violentamente, como una licuadora, por el caos político que el presidente estadounidense está desatando sin cesar, del que todos somos testigos, atónitos y desconcertados por la hipérbole verbal diaria, cada vez más agresiva, de Trump.
En mi opinión, todo esto es una gigantesca «arma de distracción masiva», utilizada para desviar la atención de los votantes estadounidenses de sus cada vez más caras cestas de la compra, que, según la percepción de los menos favorecidos, son cada vez más caras, a pesar de que la inflación, según se informa oficialmente, incluso descendió ligeramente en diciembre (inflación subyacente del 2,6% frente al 2,7% de noviembre).
Pero toda la economía estadounidense, no solo los precios, está experimentando una doble tendencia (la llaman la «economía K»). Por un lado, aumentan las ganancias de los gigantes tecnológicos, que luego las transfieren a unos pocos desconocidos tecnológicos, pero también aumentan los despidos de personal reemplazable por agentes de Inteligencia Artificial, y los costos de compra y mantenimiento de viviendas.
Mientras tanto, el PIB estadounidense, que según la primera estimación para el tercer trimestre de 2025 estaría en auge a un 4,5% anualizado, solo crecería poco más del 1% sin las colosales inversiones en centros de datos e inteligencia artificial. En resumen, las confusas políticas económicas de Trump parecen beneficiar solo a los pocos magnates tecnológicos que lo aplaudieron hace casi un año, el 20 de enero de 2025, el día de su investidura.
Mientras tanto, las clases bajas, que votaron por él con la esperanza de que haría a Estados Unidos grande de nuevo, ahora parecen bastante enfadadas por la bofetada.
Así, junto con la disminución del apoyo político del presidente, según las encuestas, crece la agresión contra la Reserva Federal, a la que se debe culpar de los fracasos económicos, y contra el resto del mundo, para demostrar la fuerza de Estados Unidos intimidando a varios países que Trump detesta.
Pero por ahora, los mercados siguen creyendo que solo una pequeña parte de las amenazas se traducirá en agresión real, y siguen confiando en la naturaleza de TACO del presidente estadounidense: terrible en palabras, pero más bien inclinado a mediar en la práctica, dispuesto a intercambiar beneficios personales o familiares por dar marcha atrás en las amenazas que acaba de formular.
Vimos esto con Venezuela, donde, tras hacer lo simple (por el poder militar estadounidense, obviamente) de capturar a Maduro, dejó a toda su camarilla en el poder a cambio de petróleo venezolano, solo para descubrir más tarde que las principales petroleras estadounidenses no están dispuestas a invertir en restaurar la capacidad de extracción de petróleo de alta calidad, sin ninguna certeza de que puedan seguir dominando Venezuela durante un número significativo de años.
Ahora observan con indiferencia cómo Trump juega sucio a costa de los valientes disidentes iraníes, quienes se enfrentan a la muerte desarmados para protestar contra el régimen y son incitados por Trump a resistir y continuar las protestas porque «la ayuda está en camino».
Desafortunadamente, por ahora, se ha limitado a imponer aranceles del 25% al comercio con Irán, y el secretario de Estado Rubio ha declarado que los planes de intervención aún se encuentran en sus primeras etapas y que solo se están considerando «respuestas no cinéticas» (un eufemismo para no intervenir con armas). Por lo tanto, muchos más disidentes iraníes morirán en vano.
El ataque al presidente de la Reserva Federal, Powell, y a la autonomía del banco central también corre el riesgo de ser contraproducente. Ayer, un nutrido grupo de banqueros centrales de todo el mundo se pronunció con un documento que apoya abiertamente la honestidad y el profesionalismo de Powell y advierte de no socavar la credibilidad de Estados Unidos y del dólar socavando la autonomía de la Reserva Federal.
Además, el afable Powell, con su respuesta dura y firme a Trump, dio la impresión de considerar permanecer en la junta de gobernadores incluso después del final de su mandato presidencial (tiene derecho a hacerlo hasta 2028) para generar oposición al uso político de la Reserva Federal por parte de la Casa Blanca. No sería la primera vez que incluso los conejos, cuando se les provoca, intentan rugir.
En resumen: Trump es un maestro creando caos. Mucho menos en cumplir sus promesas.
Los mercados lo saben y quizás, como ayer, se detengan un día o dos, pero desde abril de 2025 han aprendido a no tener miedo y los gritos narcisistas del (esperemos) actual inquilino de la Casa Blanca.
Pierluigi Gerbino . Estratega del Instituto Español de la Bolsa
