El comentario de Gerbino: El pico del viernes por la noche

Publicado el: 3/06/24 3:58 PM

Fue una semana que terminó de forma bastante extraña, la última semana de mayo.

Mientras que para las acciones europeas la semana ha mostrado el intento fallido de volver a los máximos y la posterior caída bastante acentuada y en cualquier caso capaz de provocar que los índices caigan por debajo de la media móvil de corto plazo (20 sesiones), con una sucesión de máximos y mínimos relativos decrecientes, en Wall Street la semana se vio sacudida por un espectáculo que no habíamos visto desde hacía algunos meses: el pico del viernes por la noche.

Para aquellos menos familiarizados con el análisis gráfico y el inglés, me gustaría señalar que el término pico significa «pin» y que el pico del viernes por la noche no es aquel con el que se colocan los aperitivos durante el ritual del aperitivo, sino una vela gráfica particular. que dibuja un marcado descenso seguido de una recuperación igualmente potente, hasta dejar la imagen de un alfiler apuntando hacia abajo en el gráfico de velas.

Representa una especie de arrepentimiento del mercado por un movimiento bajista que acaba de producirse, que se anula con una recuperación alcista igualmente poderosa dentro de la misma vela.

Este tipo de vela se considera un patrón de inversión de tendencia alcista a corto plazo con buen valor predictivo.

Por supuesto, si el arrepentimiento se produce por un motivo determinado por acontecimientos políticos, económicos o monetarios es decididamente fiable. Pero incluso en ausencia de razones obvias, casi siempre es una señal que conduce a una continuación del aumento en el futuro inmediato.

¿Qué causó el movimiento del viernes en los índices estadounidenses? Nada real. De lo contrario. Los datos de inflación europea mostraron que la fase de convergencia hacia los objetivos del BCE está sufriendo un retroceso. ¿Significa esto que el BCE no recortará los tipos? Ciertamente no.

Los tipos se recortarán el próximo jueves por dos razones: la primera es que en los días previos a los datos de inflación de la eurozona, muchos de los peces gordos del BCE estaban desequilibrados al dar por sentado el recorte. Si no lo hicieran ahora, asustarían a los mercados, que se preguntarían qué estaba pasando que fuera tan preocupante que el BCE cambiaría repentinamente de opinión. La segunda razón es que Lagarde y sus colegas quieren dar una buena impresión al nuevo Parlamento Europeo que se constituirá el próximo lunes, tras las elecciones del fin de semana, y que deberá confirmarles la confianza. ¿Qué es más bienvenido por la derecha y la izquierda, por los proeuropeos y los soberanistas, que un buen recorte de tipos? Nada. Entonces el corte estará ahí. Pero la idea de que esto fuera seguido inmediatamente por un segundo golpe en julio, que algunos miembros del BCE habían planteado, creo que ahora ha terminado en la basura.

Incluso el dato de inflación PCE de abril en Estados Unidos, que mide una especie de tendencia de los precios en el carro de la compra de los consumidores y, por tanto, el más seguido por la FED, generó muchas dudas el viernes, porque ni siquiera en abril la inflación volvió a converger hacia la meta. . Este índice de precios lleva tres meses midiendo subidas del +0,3%, lo que supone una velocidad de crucero que no garantiza en absoluto una rápida convergencia a los objetivos de la FED.

Por lo tanto, se puede ver cierta lógica en la caída bastante pronunciada de los índices estadounidenses al comienzo de la sesión estadounidense del viernes. Un descenso que parecía encaminado a cerrar la semana muy por debajo de la media móvil de corto plazo de 20 sesiones y muy cerca de la media de 50 sesiones.

Pero, una vez que las bolsas europeas cerraron con un balance diario de paridad y semanal negativo por tercera vez consecutiva, una repentina y sin motivo llegó a Wall Street, que cambió de rumbo durante la sesión, anulando primero todas las bolsas. pérdidas y luego, con un segundo destello alcista en la última media hora, llevando al índice SP500 a cerrar la sesión con un marcado aumento (+0,8%) y reduciendo la negatividad del balance a un mínimo semanal (-0,5%).

Todo esto sin motivo aparente. O mejor dicho, simplemente por razones psicológicas y de manipulación, dado que las opciones diarias y semanales vencen el viernes por la tarde y los operadores fuertes habían vendido varias opciones de venta a pequeños operadores en la primera parte de la sesión. Un cierre más alto provocó que los inversores institucionales obtuvieran bastantes ganancias.

Hoy habrá que comprobar si el fuerte cierre americano atraerá a otros compradores en el supuesto de que la corrección ya haya terminado.

La señal gráfica da cierta fiabilidad. Pero el hecho de que no haya nada sustancial detrás del pico le deja algunas dudas.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa


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