Quienes ayer observaban los niveles de los principales índices al final del día respecto a las sesiones anteriores, se encontraban con cierres casi similares a los del pasado martes y el pasado lunes: un puñado de puntos de diferencia tanto para el SP500 como para el Eurostoxx50. Y, por supuesto, cambios porcentuales inexistentes. Es como si el martes y ayer no se hubiera producido ningún movimiento.
Pero si uno raspa la corteza inmóvil de los valores de fin de sesión para observar las fluctuaciones intradiarias, se nota en cambio una agitación considerable, que incluso estalló ayer en una sesión de dos caras. Una fuerte caída sacudió la mañana y la tarde europea, con pérdidas en el Eurostoxx50 de casi un punto porcentual, mientras que los futuros del SP500 mostraron mayores caídas. En la apertura de Wall Street, el índice SP500 incorporó la caída con un importante gap bajista y prolongó la caída durante más de una hora, perdiendo hasta el -1,7% poco después de las 16.30 horas. Lo que asustó fueron los claroscuros informes trimestrales, de hecho más oscuros que la luz, de algunos grandes nombres, incluidos Microsoft y Texas Instruments, que comunicaron una visión pesimista sobre el primer trimestre de 2023, y Boeing, que registró una pérdida inesperada en el cuarto trimestre de 2022. Creo que también pesaban los temores de una escalada de la guerra en Ucrania, desencadenada por futuros envíos de armamento pesado por parte de la OTAN.
Pero cuando la sesión parecía encaminarse a una recesión significativa, aquí estaba el punto de inflexión, provocado nada menos que por el banco central de Canadá. Efectivamente, a las 16:00 horas llegó la noticia de una subida de los tipos oficiales desde el 0,25% por parte del BOC, como se esperaba, pero la sorpresa fue el anuncio de que probablemente se detenga el ciclo de endurecimiento monetario, dado que la inflación se está estabilizando y debería bajar. significativamente en 2023. Los canadienses explicaron que es mejor esperar sin más aumentos para evaluar los efectos de los ya implementados, y evitar endurecer demasiado las condiciones monetarias.
Esto es exactamente lo que a los mercados les gustaría escuchar de la FED y también del BCE. Hasta ahora, ningún banco central se ha atrevido a desafiar la narrativa agresiva de los dos principales bancos centrales del mundo. Pero ahora aquí por fin hay uno que sale del coro de los halcones para cantar una tonada de palomas.
Solo tomó unos minutos inventar una narrativa especulativa alcista y desencadenar la recuperación de los mercados bursátiles, basándose en la esperanza de que el BOC ha abierto un camino que también seguirán la FED y el BCE.
Así la parte final de la sesión europea y toda la segunda parte de la americana se reanimaron por las ganas de recuperación, y lo que a las 16.30 horas parecía un descenso impresionante quedó prácticamente anulado.
La presión especulativa alcista ha vuelto a mostrar así el entusiasmo que se vio el pasado lunes y los índices han vuelto a acercarse a los máximos de principios de semana, con muchas ganas de superar las resistencias que les frenan, que para el SP500 es el nivel de 4.040 y para Eurostoxx50 es de 4.197.
Hoy, tras el repunte alcista de ayer, los índices probablemente intentarán asaltar estas resistencias para prolongar aún más la subida iniciada en la primera semana de este 2023, que a toda costa quiere ser diferente al nefasto 2022.
¿Nuestros héroes tendrán éxito? Hm….
Parecen seguir poniendo el carro delante del caballo, subestimando la terquedad de Powell y Lagarde. Quizás el índice SP500 llegue incluso a los 4.100 esta semana, pero las reuniones y anuncios sobre los tipos oficiales de la FED (miércoles 1 de febrero) y del BCE (jueves 2 de febrero) llegarán la próxima semana. Y ahí veremos si se mantiene la euforia.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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