En las últimas semanas, Wall Street solo no ha logrado subir cuando está cerrado. Así que hoy podemos decir con certeza que no subirá, dado que ayer se celebró el Día de la Independencia y, en Estados Unidos, cuando un feriado cae en domingo, no se trabaja el lunes siguiente. Wall Street está cerrado hoy.
Probablemente reanudará su subida el martes, si quiere extender la onda alcista que está desarrollando, que comenzó en el índice principal SP500 después de la microcorrección en la tercera semana de junio desde 4.164 (mínimo el viernes 18 de junio). Desde ese mínimo, se han desarrollado dos semanas de escalada ininterrumpida. El primero produjo un incremento del + 2,74%. El segundo, el que finalizó el viernes pasado, sumó otro + 1,67%. Lo que significa que en dos semanas ha recogido una actuación que sería aceptable si llegara en un año.
Pero en este caso se suma al resultado anterior y lo lleva al + 15,87% desde principios de año. Provisional, ya que la extensión alcista probablemente continuará en el verano, dado que la onda que está implementando SP500 es uno (iii) y las terceras ondas de un movimiento impulsivo sorprenden con la euforia que expresan y su incapacidad para corregir.
El rally que lleva corriendo el SP500 desde hace dos semanas le ha permitido batir una serie de récords.
El máximo histórico se ha mejorado todos los días en las últimas 7 sesiones. El salto del viernes (+ 0,75%) incluso saltó el borde superior del canal de tendencia alcista a corto plazo, lo que lo llevó a subir desde los 4.057 puntos el 12 de mayo. Ahora podemos identificar una nueva y mayor inclinación de la velocidad de ascenso, con el objetivo final de la ola (iii) ubicado en los lados de 4.500 puntos, para alcanzarlo con bastante rapidez.
SP500, pero también el tecnológico Nasdaq100, destacan en el escenario mundial, que ha visto a Europa siempre débil y a Asia aún más. La semana del Eurostoxx50 ciertamente no fue emocionante (-0,88%), con el índice europeo perdiendo continuamente fuerza relativa en comparación con Wall Street y luchando por defender el soporte representado por la media móvil de 50 sesiones. Un apoyo que se ha mantenido, pero probablemente solo por la fortaleza de Wall Street, que ha impedido que el pesimismo europeo tome sendas bajistas muy pronunciadas.
Asia fue peor, con la renta variable japonesa ganando casi un -1% y el índice chino de Shanghai que cayó un -2,5% durante la semana. El rendimiento anual hasta la fecha para Japón es + 4,3%, mientras que para Shanghai es un miserable + 1,5%. Comparados con los de SP500, te hacen reír. Eurostoxx50 aún logra seguir el ritmo de Wall Street, con un resultado acumulado del + 15%, pero gracias a la fortaleza mostrada hasta mediados de abril, cuando ya logró un crecimiento comparable al de hoy.
Los periódicos atribuyen las incertidumbres europeas y asiáticas a las preocupaciones sobre la variante Delta del Coronavirus. Una variante capaz de propagarse muy fácilmente entre los no inmunizados, pero de forma significativa también entre los ya vacunados o ya curados de Covid. Afortunadamente, cuando afecta a quienes ya tienen anticuerpos, adquiere caracteres similares a la simple gripe estacional y no agrava las hospitalizaciones.
Por lo tanto, puede tener sentido asumir que los mercados castigan a Asia por el pobre progreso de las vacunaciones y a Europa por su proximidad al brote británico.
Pero si ese es el caso, no tiene mucho sentido que ignoren los peligros para Estados Unidos, donde las vacunas comienzan a encontrar hostilidad en la población y ya no progresan como hace unos meses. Sin embargo, a juzgar por los mercados, parece que el toro estadounidense es inmune a la variante Delta de Covid.
En mi opinión, probablemente, la variante Delta no tiene mucho que explicar lo que sucede en el mercado de valores. Creo que una vez más debemos recurrir al comportamiento gregario de la masa de operadores. En Estados Unidos, la euforia está hirviendo y el futuro parece capaz de traer solo buenas noticias. La temporada trimestral comenzará en unos días, y aunque este trimestre que acaba de terminar ha visto un repunte en el crecimiento económico de EE. UU., El mercado espera un trimestre de ensueño. Además, las autoridades han vuelto a dar permiso a los bancos estadounidenses para distribuir dividendos, la Fed ha manifestado reiteradamente que quiere continuar con la política acomodaticia, hasta el punto de que los bonos del Tesoro rindan, en lugar de subir para incorporar la inflación que aún no ha dejado de subir , incluso cayeron muy por debajo del 1,50% durante el período de diez años.
En resumen: simplemente para los mercados no parece haber alternativa al mercado de valores estadounidense.
Y ahí va el dinero.
Pierluigi Gerbino – Estretega del Instituto Español de la Bolsa
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