Los mercados financieros ayer se vieron enfrentados a manejar mucho caos, debido a las múltiples divergencias presentes en diversas áreas: en correlaciones gráficas; sobre la evolución del virus con respecto a las expectativas; sobre los datos provenientes de la economía real frente a las optimistas esperanzas de recuperación que habían incorporado los mercados en el verano.
La incertidumbre ha aumentado su peso en la mente de los inversores. Luego se suma el inevitable peso adicional que conlleva el acercamiento de las elecciones presidenciales estadounidenses y las ambigüedades de esta campaña electoral sin precedentes, realizada casi solo en las redes sociales y en la televisión, debido a las tertulias inapropiadas que conllevarían los mítines. El resultado es una combinación que lo empuja a llevarse las ganancias a casa.
Las ganas de ir a taquilla ayer superaron al mítico FOMO en USA (miedo a quedar cortadas del rebote), con el resultado de que la abundante recuperación que se vio durante media sesión el lunes y durante todo el martes por SP500 y Nasdaq, se detuvo a los pocos minutos del sonido de la campana que abrió las operaciones de Wall Street, para dar cabida a las ventas, que luego continuaron incesantemente durante toda la sesión americana.
El resultado al final de la jornada fue contundente: el SP500 cayó a 3.237 (-2,37%), volviendo a valores cercanos al mínimo del lunes pasado y ligeramente por debajo de los 3.244 desde los que comenzó este turbulento 2020. Después de presenciar la caída de la pandemia , a la resurrección de primavera y al rally de verano, que marcó nuevos máximos históricos, ahora el índice líder de renta variable mundial ha vuelto a su punto de partida, como si hubiera acabado en la casilla 58 (el esqueleto) del clásico juego de la oca.
Todo por rehacer, pero con el problema de que el cambio de tendencia de ayer clasificó el rebote anterior como un simple retroceso hacia la media móvil exponencial de 50 sesiones, que se rompió el viernes pasado. De hecho, no es casualidad que el rebote se agotara en 3.323, mientras que el promedio subía de 3.325. La consecuencia es la confirmación del enfoque bajista, que hoy debería acercar los objetivos posteriores, quizás definitivos, de la corrección actual: el primero es el soporte, también psicológico de 3.200, probado varias veces en la segunda quincena de julio, seguido por el de 3.115, el mínimo de julio y el punto de paso entre unos días de la media móvil simple de 200 sesiones.
Esta es la cifra más significativa de la sesión de ayer.
La nueva debilidad del Nasdaq100 (-3,15%) es solo un corolario al que se han vertido la toma de beneficios a corto plazo y, aparentemente contra la tendencia, la estabilidad europea.
Aparente porque, como suele ocurrir ahora, una vez más los mercados europeos han sido burlados por los movimientos que se producen en la segunda parte de la sesión americana, cuando Europa ya ha cerrado sus puertas. Los cambios de humor en Wall Street obligan a los índices europeos a perseguir al día siguiente. Ayer, la sesión europea experimentó una subida significativa hasta la apertura de Wall Street. Tuvimos que ajustarnos a la subida implementada el día anterior por Wall Street cuando Europa ya había cerrado. Sin embargo, cuando se vieron las primeras incertidumbres americanas, los índices europeos dieron la vuelta y prácticamente volvieron a los valores de cierre ya repetidos en las dos sesiones anteriores. No tuvieron tiempo de revertir más y por eso lo harán hoy, con una apertura de gap bajista, que tomará nota de la debilidad final de los índices estadounidenses y continuará el descenso hacia sus próximos objetivos bajistas, que son 3.050 para Eurostoxx50. y 18.500 para nuestro FtseMib.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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