El comentario de Gerbino: En este año, mayo es para comprar

Publicado el: 30/05/22 11:21 AM

Siete semanas en compañía del oso pueden ser suficientes. Así lo han decretado los mercados bursátiles la semana pasada, vividos enteramente al alza, con la única pequeña incertidumbre del martes 24 de mayo.


¡Y qué subida! El balance semanal fue positivo para todos los principales índices bursátiles del mundo. Solo los chinos todavía tuvieron que sufrir un poco las repercusiones negativas de los bloqueos, incluso si el viernes también comenzaron a recuperarse.


Como suele ocurrir cuando el mercado gira decididamente al alza, tras una larga y profunda corrección, fueron los índices más penalizados en las semanas anteriores los que mostraron las recuperaciones más sensacionales. Los índices estadounidenses, que habían sufrido más que los europeos durante semanas, se recuperaron todos por encima del 6%. Europa ha recogido saldos de entre algo más del 2% (el FtseMib italiano) y más del 5% del Ibex español, mientras que el Eurostoxx50 que resume la bolsa de Euroland, marca una subida semanal del +4,15%.

Fueron algunas sesiones que señalé excesos de decadencia y divergencias de todo tipo. Así que ciertamente no podemos decir que el rebote nos sorprendió. Sin embargo, sorprendió a los que confían en los clichés, y decididamente tomó de paseo a la mayoría de los comentaristas, ya que se materializó desde los mínimos del viernes 20 de mayo, poco después de que el índice SP500 hiciera gritar a todos los académicos que confían en él. clichés fáciles de bar que habíamos entrado en el mercado bajista a largo plazo y quién sabe qué devastación nos esperaba.


Mientras tanto, el rebote, si le sigue una vuelta a los máximos del año, arrasará con la credibilidad de estos gurús que deciden el destino del mercado en función de si se ha superado o no una pérdida del 20% desde los máximos históricos. .


El del -20% no será el único tópico que este año podría arrasar. Incluso el famoso dicho «vende en mayo y vete», que expresa la estacionalidad negativa de la renta variable en los 6 meses de mayo a octubre, podría ser desmentido.


Mientras tanto, la fuerte corrección que se produjo en los primeros 4 meses de este año ya desmintió la estacionalidad favorable del semestre noviembre-abril, tradicionalmente portador de buenos resultados, pero no esta vez. De hecho, el índice SP500 perdió más del -10 % desde principios de noviembre de 2021 hasta finales de abril de 2022.


Si los mercados continúan la recuperación iniciada la semana pasada, el semestre en el que deberíamos escapar de la renta variable corre el riesgo de convertirse en el de la recuperación. El índice SP500 ya recuperó los valores iniciales de mayo y lo trajo temporalmente a positivo. De confirmarse la inversión con la estabilidad de los soportes (área 4.090 de SP500), podríamos presenciar la recuperación del toro, que podría retomar rumbo a los máximos históricos y volcar toda la expectativa estacional de este año con cuernos alcistas.


Para no arriesgarme a despegar demasiado los pies del suelo, señalo que el rebote fue muy fuerte y la recuperación fue muy rápida y prolongada. El SP500 está ahora a poca distancia de la media móvil de 50 sesiones, que avanza hacia el nivel de 4.195, menos de un punto porcentual por encima del nivel en el que el principal índice de EE. UU. abrirá la sesión de mañana. Mañana y no hoy, ya que en EE. UU. se celebra el Memorial Day, el día de los desfiles militares y el recuerdo de los soldados caídos en las distintas guerras que EE. UU. libró en el siglo pasado. Este año, la fiesta del patriotismo armado choca mucho con la masacre de Texas de hace unos días, fruto de la desafortunada y decididamente estúpida creencia de que permitir que la gente posea arsenales militares conduce a una mayor seguridad.


La sesión europea quedará así «liberada» de la necesidad de mirar a Wall Street y podría intentar una extensión del rebote para recuperar lo hecho el viernes por Wall Street cuando se cerraron las bolsas de Euroland.


Mañana volverá el maestro americano y habrá que empezar a estar atentos a la celebración del soporte de 4.090 de SP500.


Las inversiones se construyen no solo desmantelando la tendencia anterior, sino creando una opuesta. La semana pasada se rompieron los dos últimos máximos descendentes relativos, poniendo fin a la tendencia bajista. Pero para tener una tendencia alcista es necesario que incluso los mínimos relativos dejen de ser descendentes, para pasar a ser crecientes. Este hecho sólo sancionará la solidez de los soportes, que aún no ha sido puesta a prueba por la inevitable toma de beneficios.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa


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