Ayer el signo negativo tiñó de rojo todos los saldos de los principales índices bursátiles occidentales, y los europeos siguieron digiriendo el fuerte repunte del lunes y martes. Los estadounidenses, en cambio, acaban de iniciar la digestión ayer, ya que su repunte también se ha extendido hasta el miércoles.
La renta variable europea perdió ayer un poco menos que el miércoles. Eurostoxx50 (-0,59%) resumió mayores descensos para los índices de Holanda y España, menores para los de Alemania y Francia, y la subida fraccionaria de la mosca blanca italiana FtseMib, que se incrementó gracias al incremento de dos dígitos de Unicredit.
La caída en Wall Street también fue bastante sensible, que se aceleró a la baja tras el cierre de los mercados europeos y dio una clara señal de incertidumbre en los gráficos, cerrando por debajo del mínimo del miércoles con el índice SP500 (-0, 72%). También estuvo pesado el Nasdaq100 tecnológico (-1,49%), que cayó al soporte que representaba el mínimo del martes pasado.
Cuando se aprovechan los beneficios, no siempre es fácil detectar la gota que derramó el vaso. También porque en los últimos días han llegado noticias muy reconfortantes sobre el tema de Covid.
Después de que Pfizer y Moderna presentaran estudios que muestran que la tercera dosis de sus vacunas puede contrarrestar eficazmente incluso la nueva variante de Omicron, se ha obtenido evidencia clínica similar de Israel, un pionero mundial en vacunas. Además, los días que pasan confirman la menor letalidad de esta variante, que produce efectos en los infectados, generalmente no superiores a los de un resfriado. Por lo tanto, la perspectiva a mediano plazo es que el virus está mutando de una manera más tolerable y el mundo puede volver a incluirlo en el grupo de los muchos virus de la influenza que deben mantenerse a raya vacunando a las personas frágiles una vez al año, como se hace ahora para la gripe estacional.
Sin embargo, en Europa y EE. UU., En este momento, Omicron aún no debe prevalecer. La cuarta ola que hace estragos en el oeste todavía es causada por la variante llamada Delta Plus, mucho más letal.
La preocupación de los gobiernos europeos por la capacidad de sus hospitales para hacer frente al aumento de las hospitalizaciones los empuja a promulgar nuevas medidas restrictivas. En estos días fue el turno de Gran Bretaña y Dinamarca, anteriormente campeones de la libertad de encierros y máscaras. El temor a nuevas restricciones en las próximas semanas, en la temporada alta de adquisiciones navideñas, debe haber evitado que los inversores se entusiasmaran demasiado.
En Estados Unidos, por otro lado, la preocupación por la inflación parece afectar más que por el virus. Hoy tendremos los datos importantes para los estadounidenses sobre la tendencia de los precios de noviembre. Las expectativas de los analistas son de un marcado aumento. Se prevé que la tasa anual de aumento del índice general de precios al consumidor crecerá del + 6,2% en octubre al + 6,8%, mientras que se espera que la tasa subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos frescos de la canasta, aumente del + 4,6% en Octubre al + 4,9%.
Ya sería una subida bastante fuerte, pero ayer el propio Biden sintió la necesidad de decir que los precios bajarán en los próximos meses, pero que la cifra de noviembre podría ser bastante elevada. Como no estaba obligado a anunciarlo y como parece la clásica preparación de la gente para una sorpresa negativa, los mercados ya se adelantaron con la toma de ganancias de ayer, pronosticando que un brote más amplio de lo esperado daría mucha ventaja. capacidad persuasiva a los halcones de la Fed. para imponer una aceleración en Tapering la próxima semana durante el FOMC. Ya se habla de duplicar el progresivo recorte mensual en las compras de bonos por parte de la Fed a partir de enero (a $ 30 mil millones, de los 15 actuales), con el fin de resetear el QE ya en marzo en lugar de junio, y así poder anticipar unos pocos. meses la subida de tipos oficiales.
También existe cierta preocupación, especialmente entre las cancillerías europeas, por el enfrentamiento de Biden con Putin sobre Ucrania, después de que los rusos amasaron un ejército masivo en las fronteras y muchos analistas temen la invasión, que constituiría un gran obstáculo geopolítico entre las ruedas de Europa y Europa. estabilidad mundial.
En el comentario técnico de ayer presenté como muy positivo, a efectos del rally de fin de año del índice USA SP500, una pequeña reversión de unas pocas sesiones que no rompió soportes importantes y fue seguida por una reanudación de la subida capaz de empujar sí mismo a máximos históricos.
Yo diría que ayer vimos el primer paso de esta hoja de ruta alcista. Hoy es necesario verificar, paso a paso, que el retroceso no cae por debajo del soporte que constituye la zona de los 4.620 y que luego vuelve a subir hacia los máximos históricos.
No hace falta decir que una caída por debajo de 4.620 estropearía mucho las cosas y ampliaría la profundidad y duración de la corrección.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa