El comentario de Gerbino: Espera mañana, sin excesos

Publicado el: 14/05/24 6:01 PM

Después de que la semana pasada transcurriera con prisas y sin mostrar ninguna vacilación en el deseo de reanudar el rally interrumpido a principios de abril, ayer las bolsas europeas también moderaron la euforia y dejaron el campo a la toma de beneficios, a la espera de los datos de mañana sobre la inflación americana. en abril. Datos que serán anticipados esta tarde por una declaración pública de Powell, de cuya voz podrían surgir indicaciones operativas, aunque personalmente me he acostumbrado a las palabras inconsistentes del gobernador de la FED.

Ayer triunfó el aburrimiento y la sesión se caracterizó por una escasa volatilidad y un tono ligeramente negativo, de los que no vale la pena escribir balances de la sesión, a excepción de los índices de Italia y España, donde el sector bancario contribuyó a cerrar la sesión con un ligero tono. nota positiva.

La indolencia también tiñó la sesión en Wall Street y los principales índices, SP500 y Nasdaq100, también muy cerca del 0% final, dibujaron una vela «inside», es decir, enteramente entre el máximo y el mínimo de la sesión anterior. Es una figura gráfica que revela incertidumbre direccional o falta de participación.

En definitiva: cuando los operadores no saben qué hacer, pasan la sesión con la mínima fluctuación, entre los extremos de la sesión anterior.

Sin embargo, la convicción alcista que mostraron las acciones europeas la semana pasada argumentaría a favor de una continuación de la exuberancia también esta semana. Pero la exuberancia europea no se ha visto mucho en Estados Unidos y atreverse a anticipar a Wall Street corre el riesgo de poner el carro delante del caballo y verse desplazados si los índices estadounidenses se corrigen un poco.

Los datos mensuales sobre la inflación estadounidense son quizás el acontecimiento más seguido y temido por los mercados, junto con las reuniones del FOMC de la Reserva Federal, que podrían dar indicaciones sobre el futuro de los tipos de interés.

Si es así, ¿qué motivo hay, después de haber lanzado al galope alcista la semana pasada, para volver a exagerar, antes de que lleguen el miércoles unos datos que podrían sorprender, en un sentido u otro? Realmente no hay ninguna razón. Quienes aprovecharon el momento mágico de principios de mayo y ahora se encuentran con importantes plusvalías, que podrían verse drásticamente reducidas por una sorpresa negativa de inflación, tienen muchas razones para llevarse las ganancias a casa.

Esto explica el revés que sufrieron ayer las bolsas de valores. No se trata de dudas sobre el rumbo de los próximos meses, que los gráficos parecen apuntar hacia arriba, sino de dudas sobre esta semana y sobre los datos económicos, concretamente la inflación, que más influyen en el rumbo de los mercados.

Parece probable que incluso hoy no veamos mucho movimiento ni mucha direccionalidad.

Tenemos que esperar hasta mañana. Sin exagerar.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa