Como suele ocurrir, al prepararse para una decisión de la FED de capital importancia, los mercados debaten en el período anterior y se estabilizan ante la inminencia del evento, cayendo en una especie de inmovilidad de esperar y ver, para luego revivir la volatilidad en reacción a decisiones efectivas, si éstas se apartan de la espera general de los días anteriores.
La última reunión del FOMC antes de la que terminará esta noche, despachada de aduana, el pasado 16 de marzo (parece que ha pasado una eternidad), la primera subida del tipo oficial de los Fondos de la FED tras la puesta a cero por la pandemia, sacándolo del techo del 0,25 % al del 0,5 % y anunció una serie bastante larga de ajustes sucesivos, con el difícil objetivo de frenar un aumento rápido y persistente de los precios de consumo.
Las numerosas declaraciones sucesivas de los miembros de la FED y la lectura de las actas de la discusión que tuvo lugar en ese momento, nos dieron la sensación de que el consejo de banqueros centrales estadounidenses está bastante ansioso por perseguir una inflación que ha subestimado durante un año. Por ello, el mercado ha asumido que la lista de futuros ajustes al alza del tipo oficial no solo es larga, sino bastante agresiva, especialmente en las reuniones previas al parón de agosto. Los futuros de tipos de interés, que son el barómetro de las expectativas del mercado, ahora cotizan con una subida de dos pasos (es decir, medio punto porcentual) esta noche, otros 3 pasos en la reunión del 15 de junio y dos pasos más en la reunión del 27 de julio. Observo que en la víspera del 16 de marzo las previsiones del mercado eran de una tasa de 1,75% para el cierre del año 2022, mientras que ahora lo esperan para el cierre de la reunión de junio y para el cierre del año hay una preponderancia probabilidad de que llegue incluso al techo del 3,25%.
Todo esto equivale a la duplicación de las expectativas del mercado desde marzo hasta hoy.
Pero eso no es todo, ya que la reunión de esta noche también debería anunciar el Tightening, es decir, tanto la fecha de inicio como la progresión mensual de la reducción en la cantidad de bonos presentes en el balance de la FED, acumulada en las distintas maniobras de Quantitative Easing desde 2008 en adelante.
Dependiendo de la velocidad y fuerza de esta reducción, habrá un efecto adicional sobre el endurecimiento monetario que se implementará con la maniobra de tasas.
Por tanto, no es de extrañar que el mercado de bonos, que tuvo que pagar este enorme aumento de la agresión de la Fed a partir de marzo, se presente hoy en la cita bastante devastado y que el Tesoro a 10 años haya registrado una pérdida superior al 10%, peor resultado en los primeros 4 meses del año de su historia después de 1787 (235 años, datos de la oficina de investigación del Deutsche Bank).
Ayer las bolsas europeas reconocieron el giro alcista de los índices estadounidenses, que se produjo tras el cierre de las bolsas del euro el lunes. Eurostoxx50 resume el repunte europeo con un +0,77%, favorecido sobre todo por la jornada positiva de los valores energéticos y bancarios.
Wall Street intentó consolidar el rebote de la víspera, con una sesión de swing, pero cerró con un +0,48% del principal índice SP500. Más modesta (+0,11%) la subida del tecnológico Nasdaq100.
Nada cambia en comparación con lo que consideramos ayer. El rebote todavía tendrá que caminar un poco, hasta superar los 4.308 con el índice SP500, antes de permitirnos hablar de una posible reversión.
Obviamente, mucho dependerá de la FED. Como hemos visto, ya se supone que ahora es agresiva. Si el comunicado, las decisiones y las palabras de la rueda de prensa de Powell fueran menos categóricas de lo que se temía, el espacio de rebote no sería nada despreciable.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
El aspecto más importante para un trader es acumular y preservar las ganancias comerciales. En caso de que pierda todos sus fondos, no hay forma de recuperar sus pérdidas; estás fuera del juego. Si obtiene algunos pips, debe retenerlos en lugar de devolverlos al mercado. Aún así, seamos honestos. El mercado siempre hace lo que quiere y cambia en la dirección que quiere. Cada día tiene un nuevo desafío, y casi todo, desde la publicación inesperada de datos económicos hasta las especulaciones sobre la política del banco central, puede mover los mercados de una forma u otra más rápido de lo que puede chasquear los dedos. Esto significa que necesita reducir las pérdidas y tomar sus ganancias. Pero, ¿cómo se puede hacer eso? ¡Sencillo! Estableciendo correctos puntos de entrada, stop loss y profit. En una hora de Cultura Financiera le explicaremos como hacerlo para maximizar las ganancias. ¡No se lo pierda!
