La sesión de ayer permitió tediosamente que los índices europeos se alinearan, con una subida moderada, a la lágrima alcista de connotaciones eufóricas implantada el viernes por la noche por Wall Street, donde el índice SP500, al término de una semana de fuerte recuperación, cerró la sesión muy por encima la resistencia clave de la zona de los 4.090, no muy lejos del nivel psicológico de los 4.200, por donde también pasa estos días la media móvil de 50 sesiones.
La festividad americana del Memorial Day ha dejado huérfanos a los índices continentales, que tranquilamente han ampliado su repunte con porcentajes de media entre medio punto y un punto porcentual. Eurostoxx50 (+0,86%), el índice sintético de toda la bolsa de Euroland, también ha superado ligeramente la resistencia de los 3.834 (máximo del 29 de abril) y está a medio camino de alcanzar el objetivo alcista marcado por el patrón gráfico Inversion denominado Inverted Head and Shoulders , creada en mayo y completada con el desgarro del 26 de mayo. Este objetivo está en la zona de los 3.980 y podría alcanzarse en los próximos días, si Wall Street también sigue mostrando el deseo de redención en los últimos días.
Por cierto, ayer los índices europeos subieron, desairando por completo los malos datos preliminares de inflación alemana y española de mayo, que seguía creciendo y por encima de las expectativas de los analistas. En Alemania, la cifra de inflación anual alcanzó el 7,9% y la armonizada con la metodología estándar de la UE alcanzó el 8,7%, muy superior a la actual en EE.UU. En los próximos días tendremos otros datos preliminares ya principios de junio los definitivos, que serán más precisos. Pero la sensación es que la inflación, no solo en Alemania, sino en toda Europa, está destinada a superar incluso los niveles que se ven hoy en EE.UU. Incluso podría alcanzar los dos dígitos en algunos países muy lastrados por las subidas de los precios de la energía, poniendo así en aprietos al BCE, que se retrasa notablemente en el endurecimiento de tipos para combatirlo.
Llevamos algunas semanas hablando de una sorprendente fortaleza relativa de las acciones europeas en comparación con las estadounidenses. Si los supuestos de inflación se hacen realidad, creo que veremos de nuevo la renta variable europea mucho más débil que los índices estadounidenses en el futuro.
En cuanto al índice de la guía estadounidense SP500, que hoy comenzará en 4158, parece concebible que el objetivo de 4200 se alcance el fin de semana. Es posible, y no tendría nada de malo, que tal vez hoy o mañana veamos una toma de ganancias que pueda provocar un retroceso del índice hacia los 4.090. Servirá para comprobar si lo que antes era una resistencia a vencer se ha transformado en un soporte capaz de atraer compradores rezagados.
Si esto llegara a ocurrir, sería el mejor viático para la vuelta del buen tiempo y podría preceder a una última lágrima alcista capaz de llevar el índice de las 500 empresas estadounidenses a una media de 50 sesiones y una zona de 4.200. Podríamos contar entonces las 5 ondas de menor grado que constituirán la onda 1 del período corto de la onda alcista V de mediano plazo.
Esta onda V tendrá la tarea de llevar al índice a realizar un nuevo gran movimiento alcista (quizás el último del mercado alcista de largo plazo, iniciado en 2009) capaz de superar los anteriores máximos históricos y hacernos olvidar el largo corrección de esta primera parte de 2022, que será catalogada como onda IV y archivada definitivamente.
Para que todo esto sea posible, cada próximo retroceso de los niveles alcanzados debe ser correctivo y contenido por los soportes.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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