La segunda semana de febrero terminó con un alivio general para los índices bursátiles occidentales, tras constatar que Trump, en lugar de apresurarse a activar los aranceles que promete a diestra y siniestra, parece decidido a acelerar la pacificación de Ucrania. Los contactos directos entre EEUU y Rusia alcanzaron su punto álgido con la famosa “larga llamada telefónica” entre el gato Trump y el zorro Putin, que acordaron reunirse en Arabia en febrero para “resolver la cuestión de la guerra en Ucrania”.
Lo que eso significa quedó definido con bastante claridad durante el fin de semana: concederle a Putin lo que ya ha ganado sobre el terreno, más la garantía de que Ucrania no se unirá a la OTAN. Más que una mediación, parece una jugada de Judas, a quien habría que pagar mucho más que las famosas 30 piezas de plata: unos buenos 500 mil millones de dólares en tierras raras, robadas y extraídas del suelo ucraniano, a cambio de la ayuda militar enviada en el pasado. En cambio, la reconstrucción a partir de las ruinas de la guerra está recayendo en los países europeos, que también deberían ser los encargados de garantizar la futura seguridad militar de Ucrania.
Más que una mediación, parece un reparto del botín de un país que resulta tentador para Putin, mientras que a Trump le interesa menos la Franja de Gaza. Y, para echar más sal a las heridas europeas, ni Zelensky ni ningún representante de la Unión Europea participarán en las negociaciones con Putin.
Esta perspectiva, que ha llevado a una cumbre de urgencia de los principales países europeos que se celebrará hoy en París para elaborar una respuesta común a la bofetada de Trump, parece a medio plazo más bien desastrosa para el equilibrio de poder en el tablero europeo y se parece mucho al abandono por parte de Trump de sus aliados europeos a merced de Putin. Este último, con la ayuda de su aliado de facto Elon Musk, pretende desintegrar la UE desde dentro, mediante la desinformación social que refuerza el peso electoral de la extrema derecha neonazi. Entonces, quizás dentro de unos meses, podamos atacar directamente a algún país báltico con una agresión expansionista similar a la llevada a cabo contra Ucrania.
Sin embargo, este escenario, por repugnante que pueda resultar en el futuro, a corto plazo significa una tregua temporal y, tal vez, el levantamiento de las sanciones contra Rusia, con efectos benignos para muchas empresas europeas, especialmente en Alemania. Por ello, las bolsas europeas, que sólo miran el corto plazo, celebraron con una semana triunfal un crecimiento muy por encima de los 2 puntos porcentuales y del +3,3% y con 4 máximos históricos en la semana para el Dax alemán. El índice Eurostoxx50 acumula su sexta semana consecutiva de crecimiento y muestra ahora evidentes excesos de euforia alcista en el indicador RSI (14), aplicado tanto al gráfico de escaneo diario como al gráfico de velas semanales.
La semana también ha recompensado al índice tecnológico Nasdaq100, con un rendimiento semanal de casi +3%, solo ligeramente inferior al 3,1% del Eurostoxx50, pero sobre todo con la consecución el pasado viernes (por poco) de un nuevo máximo histórico, que certifica el regreso de los 7 magníficos para alimentar la subida del listado tecnológico, en la ola de nuevas inversiones en Inteligencia Artificial.
El índice estadounidense de pequeña capitalización Russell 2000, por el contrario, ha estado un poco lento, manteniéndose estancado con un rendimiento semanal prácticamente nulo, debido a la inflación estadounidense que ha levantado cabeza e inducido a los rendimientos a subir nuevamente para descontar una FED que se espera que permanezca sin cambios con los tipos oficiales en el 4,50% durante varios meses.
En Asia, el índice tecnológico de Hong Kong también brilló (+7% semanal), pero las acciones chinas de Shanghai y las japonesas expresadas por el índice Nikkei solo mostraron aumentos mínimos.
El oro alcanzó un nuevo máximo histórico al inicio de la semana, para luego moverse lateralmente en los días siguientes y descargar algunos excesos, mientras que el petróleo intentó, pero no pudo, rebotar y se encuentra estacionado en soportes ligeramente por encima de los $70.
Wall Street está cerrado hoy porque Estados Unidos está celebrando a sus presidentes. Trump podrá inflar el pecho frente a las cámaras, pero los mercados recién reaccionarán a sus arrebatos mañana.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
