Hoy damos vuelta a la página del calendario y los mercados de valores también intentarán apartarse del rumbo tomado en la última semana del mes, lo que fue bastante correctivo. El rojo de la negatividad tiñó la evolución semanal de todos los principales índices bursátiles del mundo, con la única excepción del Ibex español, que consiguió mantener un tímido signo positivo. Las mayores caídas se dan en EE. UU., con el Nasdaq cayendo casi un -5%, en Brasil (-7%) y en Asia, donde los índices chinos han perdido mucho: Shenzen -8,3%, Shanghai -5% y Hong Kong -5,4%.
A Europa le fue menos peor, con Eurostoxx50 en -2,1%.
El saldo mensual sigue siendo positivo en casi todas partes, pero los rendimientos se han reducido significativamente, que a mediados de mes varios índices incluso mostraron dos dígitos.
El mes de febrero nos presentó así dos caras: extremadamente eufórica en la primera mitad y correctiva en la segunda.
Que el stock se encuentra en fase correctiva es evidente. Basta con mirar el índice de orientación SP500, que mostró dos velas semanales consecutivas de disminución por primera vez en cuatro meses. La última vez que lo hizo fue en septiembre y octubre de 2020, durante la última corrección significativa implementada. Sin embargo, por el momento, aún no ha alcanzado la negatividad que mostró en esas situaciones, donde las semanas negativas consecutivas fueron 4 en septiembre y 3 en octubre. Además, la caída desde el máximo histórico fue de poco más del -10%, un porcentaje que muchos identifican como el salario mínimo de una corrección de importancia primordial. En cambio, el descenso desde el máximo histórico del 16 de febrero logró cobrar una pérdida que el viernes pasado solo alcanzó el -4%.
La corrección que se está produciendo actualmente todavía se parece demasiado a lo que se nos mostró a finales de enero, cuando en solo 4 sesiones el índice perdió -4,5% desde el máximo histórico del 26 de enero, para alcanzar la media móvil exponencial de 50 sesiones, en las que repuntó con fuerza a principios de febrero.
También el viernes por la noche, casualmente, el índice SP500 alcanzó el mismo promedio móvil y no pudo romperlo excepto por un breve momento, exactamente como sucedió en la última sesión de enero.
Es bueno no poner el carro delante del caballo, pero la similitud de las fotografías de las gráficas de finales de enero y febrero es impresionante.
Por lo tanto, si el índice adelantado estadounidense quisiera continuar en las analogías, hoy debería repuntar vigorosamente, arrastrando al resto del mundo de la renta variable hacia arriba y volviendo al punto norte, para hacer nuevos máximos históricos.
Para que esto suceda, necesitamos algún pretexto capaz de atraer nuevas apuestas alcistas.
En Europa no hay ninguno, dado que la pandemia vuelve a mostrar cifras en aumento exponencial y, a pesar de algunos indicios de una gran voz por parte de la Comisión de la UE, que sin embargo tuvo que admitir que cometió muchos errores, las dosis de vacuna siguen llegando con un gotero, hasta el punto de que varios estados están comenzando a hacerlo por su cuenta, confiando en las vacunas de Rusia y China. Mientras tanto, la movilidad social se vuelve a estropear. Exactamente lo contrario de lo que debería alegrar a los mercados.
Afortunadamente, el aire es diferente en Estados Unidos, dado que el fin de semana trajo dos buenas noticias, ya bastante obvias, pero quizás capaces de devolver el optimismo de principios de febrero.
El primero es la aprobación en la Cámara del maxi plan de apoyo a familias y empresas frente a la pandemia. Salvo sorpresas, dentro de unos días también será aprobado por el Senado y los demócratas obtendrán la Reconciliación, que la hará entrar en vigencia incluso sin la aprobación de la mayoría calificada. Además de la impresionante cantidad de dólares (1,9 billones de déficit, 9% del PIB estadounidense y 120% del PIB italiano) que lloverán en los bolsillos de los ciudadanos y que se utilizarán en gran medida para especular en Wall Street, a los mercados les gusta mucho el hecho de que por ahora los demócratas hayan renunciado a promulgar la duplicación del salario mínimo, que sería indigerible para los estados financieros de las empresas cotizadas y un presagio de inflación de costos. También podría calmarse el miedo a la inflación, que ha provocado que los rendimientos de los bonos del Tesoro se disparen al alza en las últimas sesiones.
La segunda buena noticia es la aprobación de la cuarta vacuna por parte de las autoridades sanitarias de Estados Unidos, la producida por Johnson & Johnson, que dará un nuevo impulso a la campaña de vacunación.
Por lo tanto, la sesión de hoy debe brindarnos información importante. Para considerar la corrección agotada, SP500 debe exceder 3.930. No creo que se pueda hacer de una sola vez. Pero la marcha para intentar la empresa debe comenzar absolutamente hoy. Si la sesión de hoy tampoco se recupera, como sucedió el viernes pasado, entonces la corrección podría continuar hasta la zona de los 3.700.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
Europa, EEUU, Latinoamerica… las vacunas ya están siendo aplicadas en varios países. Imágenes de personas recibiendo la dosis llegan a las noticias de todo el mundo.
Esto hace a los analistas dar conclusiones más detallados sobre el regreso a la normalidad, o mejor dicho, a la era post-Covid.
Esto nos abrirá un abanico de nuevas oportunidades en los mercados que aprenderemos a identificar y aprovechar en este encuentro con un experto en el mundo de los mercados. No te lo pierdas.
