La guerra en Ucrania ha perdido el carácter de blitzkrieg en unos pocos días y hace tiempo que se ha convertido en una lenta guerra de posiciones, con los rusos reforzando su control sobre las principales ciudades ucranianas y la capital Kiev día a día y posicionando sus tropas. en preparación para el asalto final. La larga guerra amplía la lista de muertos y el sufrimiento de la población, que comienza a carecer de alimentos y agua en casi todas partes. Sin embargo, algunos corredores humanitarios permiten la evacuación de civiles, que acuden más allá de las fronteras de Polonia, Rumanía y Moldavia. Se estima que más de 2 millones de refugiados ya han huido del infierno.
En el frente diplomático, las “negociaciones en línea” entre las dos delegaciones de nivel medio continúan diariamente de una manera bastante ambigua. Por parte ucraniana no faltan las manifestaciones de confianza, que describen una actitud más constructiva por parte de los rusos, pero por parte rusa es el propio Putin quien congela el optimismo afirmando que los ucranianos no son serios.
Mientras tanto, Zelensky ha dado un paso en la dirección del compromiso, declarando que Ucrania no se unirá a la OTAN, pero continúa reiterando que para avanzar en las negociaciones, Rusia debe cesar el fuego y retirar inmediatamente su ejército de Ucrania. Siempre que Rusia, en una posición de fuerza ya un paso de tomar Kiev, nunca lo acepte. Zelensky debe quitarse el prejuicio de la retirada de las tropas rusas y contentarse, por ahora, con un alto el fuego y la posibilidad de entregar con seguridad la ayuda humanitaria a la población sitiada en las ciudades, mientras se desarrollan las negociaciones. Creo que esta condición podría ser aceptada por los rusos y sería una buena base de negociación, capaz de dar un impulso decisivo al inicio de negociaciones para un armisticio sólido.
Mientras tanto, las distintas mediaciones externas van marcando el tiempo. La reunión entre EE.UU. y China no arrojó resultados visibles. China se hace un hueco y duda en jugarse su prestigio y su alianza con Rusia. Parece centrarse más en la otra guerra que la ve enzarzada desde hace unos días: la del Covid, que ha vuelto a provocar el cierre de grandes zonas de producción chinas habitadas por casi 20 millones de personas.
Mientras tanto, la OTAN prepara nuevas sanciones y Polonia propone una “misión armada de mantenimiento de la paz” muy peligrosa para llevar ayuda humanitaria a Kiev. Incluso el concepto mismo de una misión armada de mantenimiento de la paz es una contradicción de términos. Sería como querer apagar un fuego con gasolina. Realmente espero que se rechace, así como se rechazó la idea de suministrar aviones a Ucrania, porque seguramente los rusos lo tomarían como una injerencia armada de la OTAN en el conflicto y podría decretar el comienzo de la guerra mundial.
En cambio, me gustaría que la misión de paz a Kiev la lleve a cabo el Papa Francisco. Llevar su cuerpo a la guerra y permitir que sus palabras lleguen al corazón de los beligerantes sería un formidable punto de inflexión moral para silenciar las armas y buscar un camino negociador para resolver los conflictos.
En medio de esta confusión, los mercados siguen rodando en una montaña rusa y se esfuerzan por defender los soportes representados por los mínimos de esta larga corrección.
Los índices europeos, que el pasado lunes mostraron una inusitada dosis de optimismo, cerrando con una fuerte subida una sesión que en cambio sobre los índices americanos mostró un marcado descenso, ayer quedaron impresionados por la mala sesión de los mercados asiáticos, en particular China y Hong Kong. , golpeado por fuertes ventas, más debido a los bloqueos anti-covid que a la guerra europea.
La apertura europea fue así muy negativa y en poco más de una hora el Eurostoxx50 mostró una caída de más de 2 puntos porcentuales, acercándose mucho al soporte creado el 10 de marzo en 3.627 puntos. Entonces la confianza poco a poco empezó a ocupar la mente de los operadores y el repunte permitió cerrar la sesión recuperando todas las pérdidas de la mañana (-0,08%). También porque, mientras tanto, la renta variable americana ha mostrado voluntad de mantener el soporte clave de los 4.162 puntos en el principal índice SP500 y ha mostrado el deseo de repuntar desde la apertura de la sesión, tras la cual la escalada fue continua. El SP500 dio así un buen salto (+2,14%) volviendo a situarse cerca de un punto porcentual de la resistencia clave de los 4.300, cuya superación decisiva daría un fuerte indicio de que el mínimo de la corrección (esos 4.115 puntos tocados el 24 de febrero) debería ya no se revisa. Gran rebote también para el tecnológico Nasdaq100, que con un +3,16% nos hizo olvidar el ligero rompimiento de los mínimos de la corrección del pasado lunes.
Hoy ya hemos visto una fuerte recuperación de la confianza en los índices asiáticos (Shanghai registró un +3,48% y Hong Kong incluso casi un +9%), que favorecen un comienzo positivo en los mercados europeos para que este tampoco sea uno de los muchos fuegos fatuos que hemos visto en las últimas semanas de montañas rusas, las palomas deben prevalecer en Ucrania, y lo mismo sucederá esta noche en la reunión de la FED, que comunicará la primera subida de tipos a un cuarto de punto, tras casi dos años de tipos reducidos a cero por la pandemia. Será necesario que el relato de este ascenso sea muy conciliador, y que se presente una hoja de ruta que, aunque quiera luchar contra la inflación, no esté dispuesta a sacrificar demasiado el crecimiento económico.
Por lo tanto, el comunicado de prensa y la conferencia de prensa deben ser muy complacientes, al menos en palabras, para no dar la impresión a los mercados occidentales de que entre los enemigos no solo está Putin, sino también Powell.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
Desde los bancos europeos hasta el zloty polaco, la invasión de Ucrania por parte de Moscú ha provocado caídas masivas de precios, así como una serie de ganancias en activos que los inversores se apresuran a acumular. Los precios de las materias primas se están disparando, las acciones de defensa se están beneficiando de mayores compromisos de gasto en seguridad y los inversionistas de mercados emergentes están encontrando refugio en América Latina. Con el mundo todavía inundado de efectivo barato de la era de la pandemia, muchos activos están mostrando movimientos llamativos. Te presentamos una hora de Cultura Financiera en dónde te explicaremos en dónde ganar en estos tiempos. ¡No te lo pierdas!
