El comentario de Gerbino: Inflación benigna, el trade de Trump comienza de nuevo

El comentario de Gerbino: Los mercados están esperando, la inflación está llegando
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El comentario de hoy fue anticipado, por así decirlo, por las hipótesis formuladas ayer.

El comportamiento de los mercados, incierto en los días anteriores, en realidad siguió mis expectativas, que intenté ilustrar en el comentario de ayer.

En primer lugar, tuvimos la confirmación de que la clave de la sesión de ayer serán los datos de inflación de Estados Unidos de diciembre, que se publicarán a las 14:30 horas. Al principio no ocurrió nada significativo, pero inmediatamente después de los datos los mercados tomaron una dirección clara con una fuerte aceleración.

La inflación básica en diciembre fue benigna, ligeramente inferior a lo que esperaban los analistas. En lugar de la cifra anual estimada de +3,3%, la Oficina de Estadísticas de EE.UU. informó de +3,2%. No sólo no hubo aumento, sino ni siquiera una confirmación de la velocidad del mes anterior.

Tras tres meses de estabilidad en el +3,3%, muy por encima del objetivo de la Fed del 2%, comenzó a desacelerarse nuevamente en diciembre. Los mercados de bonos, que habían pasado más de un mes descontando una Fed más agresiva, lo que provocó que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieran hasta 64 puntos básicos, del 4,15% el 6 de diciembre al 4,79% el 14 de enero, ayer fueron Pudo respirar aliviado y recuperar 14 puntos básicos en una sola sesión, reduciéndolo al 4,65%.

Una clara señal de que los mercados esperan ahora que la FED reanude el recorte de los tipos oficiales, como les gusta a ellos y al propio Trump, en un futuro no muy lejano. Por supuesto, no en la próxima reunión del FOMC del 28 y 29 de enero, que está demasiado cerca y para la cual ya se ha anunciado una pausa, sino en un futuro no muy lejano, a menos que enero produzca el aumento de precios que se evitó en diciembre. Pero mientras tanto quedan algunas semanas para alegrarnos y reanudar el Trump Trade.

Ayer, los mercados bursátiles saltaron inmediatamente como un resorte ante el anuncio de los benignos datos de inflación de EE.UU. Los futuros del SP500 obtuvieron instantáneamente una ganancia de casi un punto porcentual y luego continuaron subiendo durante toda la sesión. Al final de la jornada, el SP500 cerró con un +1,83%, mientras que el Nasdaq100 volvió a los buenos tiempos con un robusto +2,31%, gracias a la subida colectiva de los 7 magníficos, que ayer hizo subir al índice Mag7, que los mide, subida, con un suntuoso +3,64%.

Las acciones de pequeña capitalización del índice Russell2000 también subieron con fuerza (+1,99%), lo que demuestra que a todos les gustaron los datos de inflación, incluso a los pequeños empresarios que se rascaban la cabeza ante el aumento constante de los rendimientos.

Aunque la desaceleración de la inflación es de origen estadounidense, los índices europeos también se alegraron, con el Dax alemán (+1,5%) a la cabeza, que alcanzó su primer máximo histórico de 2025, antes incluso de que los índices estadounidenses consiguieran hacerlo.

Cabe destacar también el +1,49% del índice italiano Ftsemib, que dio un salto histórico hasta alcanzar los 35.700 puntos. No se trata de un máximo histórico, sino de un máximo de varios años, porque es un valor que el índice italiano había abandonado hace 17 años, en enero de 2008.

Técnicamente, el SP500 negó la tendencia bajista de “cabeza y hombros” que había dibujado en las sesiones anteriores, pero no la confirmó con un cierre por debajo de la línea de cuello. El patrón ahora se está convirtiendo en un canal descendente con el índice habiendo saltado muy cerca del límite superior ayer, que podría probarse y quizás superarse fácilmente esta semana. Si esto ocurriera, tendríamos una clara señal de reversión alcista, lo que decretaría el fin de la corrección navideña y la intención de volver a poner al Toro en el trono, junto a Donald Trump. Quien, a la espera de su coronación, que tendrá lugar el próximo lunes, parece haber realizado ya su primer milagro, obligando a Hamás e Israel a firmar un alto el fuego para una tregua que traerá de vuelta a casa a algunos rehenes israelíes y alimentará el delirio de omnipotencia de El nuevo soberano de Estados Unidos.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa 

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