Como ocurre a veces al día siguiente de una fiesta, tal vez si has levantado un poco el codo, los mercados ayer mostraron un poco de círculo a la cabeza, después de la fiesta por el establecimiento de lo nuevo (por así decirlo …) El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, regresó a la Casa Blanca después de estar allí durante 8 años como adjunto del presidente Obama. Esto ha dado vuelta a la página política de Estados Unidos y ciertamente escribir comentarios sobre la situación política estadounidense ahora será un poco más difícil, porque Biden ciertamente no parece el tipo que nos da las emociones que hemos recibido en los 4 años del show mediático de Trump. Recuerdo a Trump burlándose de él durante la campaña electoral, llamándolo “Sleepy Joe”, Joe el dormido.
Sin embargo, Biden pasó el primer día del nuevo trabajo mostrando mucha buena voluntad, con una serie de órdenes ejecutivas que inmediatamente barrieron con algunas de las regulaciones más controvertidas aprobadas por Trump, incluido el muro en la frontera con México, nunca completado, y la salida de Estados Unidos de los acuerdos climáticos de París.
Los mercados que generosamente, después de tantas carreras, quisieron celebrar la nueva era política con máximos históricos en conjunto con el asentamiento de Biden, ayer frenaron un poco, teniendo la necesidad de digerir alguna toma de ganancias, que siempre llega cuando las expectativas se convierten en noticia.
Los índices estadounidenses tuvieron una tendencia mixta. Solo el tecnológico Nasdaq100 (+ 0,82%) aún mostró energía para subir, logrando mejorar en 100 puntos el máximo histórico del día anterior. Para mantener vivo el entusiasmo estuvieron sobre todo Intel (+ 6,5%), recién salido de un excelente trimestre, Moderna (+ 6,3%), que aprovecha los problemas de producción del competidor Pfizer, y Apple (+3, 7%), sobre los rumores de que el trimestral de la semana que viene será deslumbrante. SP500, en cambio, dedicó toda la sesión a entrenar en la imitación de “Sleepy Joe” y creó una de las velas diarias más pequeñas de su historia, con sólo 16 puntos de excursión entre mínimo y máximo y cerrando, obviamente, en equilibrio. El sueño, sin embargo, no le impidió mejorar el récord de todos los tiempos, aunque solo sea en dos puntos, llevándolo a 3.861.
Fotocopia del comportamiento del Dow Jones, mientras que el Russell2000 de las small caps marcó una visita, con un retroceso bastante evidente (-0,64%) y sin nuevo récord.
Sin embargo, no han surgido signos de preocupación en los mercados estadounidenses, que para mostrarnos el primero deben empujar el índice SP500 al menos por debajo del mínimo de la sesión del miércoles pasado, que está en 3.816.
El ambiente en Europa es decididamente menos eufórico que en Estados Unidos, dado que el máximo del año del índice Eurostoxx50, que representa el valor de la zona euro, sigue siendo el del 8 de enero. El resultado es que la fortaleza relativa del índice europeo en comparación con su primo estadounidense ha comenzado a disminuir significativamente en los últimos días.
Ayer todas las bolsas europeas cerraron, poco o mucho, en negativo, tras un inicio de sesión que parecía dispuesto. La moral probablemente se vio debilitada por la actuación de Lagarde en la rueda de prensa, al final de la reunión mensual sin noticias del BCE. No es que los mercados esperaran quién sabe qué cambios en la política ya acomodaticia. Pero la forma de comunicarse de Madama Cristina fue muy confusa. En repetidas ocasiones ha reiterado que el BCE se orientará en el futuro siguiendo los indicadores que miden las condiciones financieras, pero no ha proporcionado detalles sobre cuáles son las variables que las componen. El enfoque será “holístico y con muchas caras”, pero no ha precisado nada. Sobre el Plan de Compra de Valores Pandémicos (PEPP), dijo que es posible que ni siquiera se use en su totalidad, pero que también podría extenderse si es necesario. En definitiva, me parece que el mensaje ha sido: “Haremos un poquito lo que queramos, dependiendo de lo que pase”.
Ciertamente no es el tipo de comunicación que gusta a los mercados, también porque, mientras tanto, informó que la inflación podría subir un poco, por razones mecánicas (el fin de la reducción del IVA en Alemania y el aumento de poder).
Todas estas ambigüedades produjeron inmediatamente un impulso para aumentar los rendimientos y, en consecuencia, una caída de las acciones, que pasó a ser negativa.
Entre los peores de Europa ayer, destacamos el índice italiano FtseMib (-0,98%), penalizado por la baldosa que llovió sobre el intento de Conte de reforzar su débil mayoría gubernamental. El Ministerio Público de Catanzaro envió un aviso de garantía al secretario de la UDC Cesa, investigado por colusión con la ‘NDrangheta. La UDC debería haber sido la columna vertebral del nuevo equipo de “constructores” que debería haber reemplazado a Italia Viva en el gobierno de Conte.
El índice del Ibex español también es malo (-1%), que se ve afectado por el importante aumento de las infecciones por Covid, justo cuando la vacunación en Europa se ralentiza por problemas de suministro por Pfizer.
Hoy, último día de la semana, podría intensificarse la toma de beneficios.
Tenga cuidado con la compatibilidad con SP500 en 3.816.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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