Apertura de semana esperanzadora para los mercados de renta fija, especialmente los estadounidenses, que ayer frenaron la subida de rentabilidades observada la semana pasada, y para los mercados de renta variable de todo Occidente, que repuntaron desde los valores del viernes pasado.
Eurostoxx50 y los demás índices europeos contuvieron el rebote en un punto porcentual. Al fin y al cabo, la renta variable europea en este 2023 ya acumula una recuperación muy notoria de dos dígitos y la semana pasada fue más resistente que la americana, limitándose a lateralizarse, mientras que el SP500 y el Nasdaq100 mostraban indicios de corrección más significativos.
El SP500 anotó ayer un +1,14% tras el signo positivo obtenido también el pasado viernes. Nasdaq100 ganó +1.6%.
Así los gráficos de los índices europeos nos muestran todos una situación de congestión lateral en forma de rectángulo más o menos aplanado, mientras que los americanos, que mostraron una mayor toma de beneficios la semana pasada, han dibujado una corrección con máximos y mínimos descendentes, a partir del máximo del 2 de febrero, cuando se descontó una FED acomodaticia y en las siguientes sesiones hubo que dar marcha atrás. El rebote de ayer devolvió al SP500 y al Nasdaq100 hacia la línea de tendencia bajista que se une a estos máximos descendentes a partir del 2 de febrero. Dado que incluso los mínimos de las últimas sesiones estuvieron limitados por una línea de tendencia paralela, podemos identificar muy bien un pequeño canal descendente formado por las últimas 8 velas diarias. Dado que todavía hay pocas velas y las dos líneas de tendencia que componen el canal están bastante cerca, podemos, hasta que se demuestre lo contrario, definir esta figura como una Bandera, que es un pequeño patrón de canal descendente que corrige un fuerte impulso alcista anterior. De hecho, este ha sido el aumento desde el comienzo del año.
La Bandera orientada a la baja es un patrón alcista, ya que muy a menudo los mercados retoman la dirección del impulso anterior después de haber descansado un poco de los esfuerzos realizados para generar el impulso y haber descargado los excesos.
La señal de recuperación al alza normalmente viene dada por la salida al alza del pequeño canal descendente que identifica a la Bandera. Por lo tanto, tendríamos una señal de reinicio alcista si hoy o mañana (no muy lejos, porque la bandera se compone de algunas velas) el SP500 pudiera moverse claramente por encima de los 4.150 y el Nasdaq100 claramente por encima de los 12.580. Se puede observar que los valores a superar están muy cerca de los cierres implementados ayer (4.137 para SP500 y 12.502 para Nasdaq100).
¿Qué decidirá el éxito o el fracaso de este modelo? Inflación estadounidense de enero, que se publicará hoy a las 14:30 hora europea. Los analistas esperan que la tasa de cambio anual del Índice de Precios al Consumidor caiga al 6,2% desde el 6,5% medido en diciembre.
La cifra básica, ajustada por los precios de la energía y los alimentos frescos, es la medida más importante porque la Fed la considera principalmente. Se espera que esta cifra muestre una tasa de variación anual inferior al 5,5% desde el 5,7% de diciembre.
Si las expectativas se respetan o incluso se superan, con caídas más significativas, los mercados tendrán luz verde para recuperar las esperanzas de que la Fed lo aproveche para moderar su impulso restrictivo.
Si, por el contrario, los datos no son tan alentadores, significará que la bandera se rasgará hacia abajo y la corrección se intensificará.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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