La sesión de ayer estuvo dominada por errores, como tres de las anteriores.
Equity Europe se había recuperado del repunte sustancial del miércoles, que la parte final de la sesión estadounidense, bastante incierta, había hecho quizás un poco excesiva.
Eurostoxx50 tardó unos minutos en darse cuenta de esto y, después de un intento de extenderlo en la primera media hora que lo llevó a un máximo de sesión de 4.023 puntos, no muy lejos de su récord de 2021 de 4.041, rápidamente cambió de dirección, para irse en negativo alrededor de las 11 y permanecer allí durante el resto de la sesión. Nada dramático, pero una clara demostración de que las incertidumbres direccionales estadounidenses, hasta que se resuelvan, frenarán cualquier intento europeo de escapar de la correa de Wall Street.
Así que también podríamos estar atentos a lo que está sucediendo en los EE. UU.
Allí la sesión comenzó bastante lenta y con los índices para continuar el descenso visto en la segunda parte del día anterior. La debilidad también estuvo justificada ayer por los temores de una recuperación de la inflación, que sin duda se alimentan cuando se mira la evolución de las principales materias primas, muchas de las cuales han tenido incrementos de precios entre el 50 y el 100%. Es difícil pensar que los precios al consumidor no estén influenciados por la abundancia de esta levadura. Parece que a estas alturas solo la FED y Yellen lo apoyan.
Ayer, la toma de ganancias en el sector biotecnológico, especialmente en los productores de vacunas anti-Covid, se agregó después de la propuesta de Biden de suspender temporalmente los derechos exclusivos de patentes sobre vacunas.
La medida sorpresa va en la dirección de adherirse al llamamiento lanzado en Pascua por el Papa Francisco para que las vacunas puedan llegar a las poblaciones más pobres del planeta a costos asequibles.
Recuerdo que el porcentaje de personas que recibieron al menos la primera dosis de suero anti-Covid, que en Israel alcanzó el 62%, en Reino Unido 51%, en USA 44% y en la Unión Europea 26%, si examinamos la cifra agregada de toda la población mundial sigue estancada en un insignificante 8%. Esto significa que la mayoría de los países más pobres están vacunando porcentajes de población que aún se acercan a cero. En estas condiciones, si los ricos ya están pensando en la inmunidad colectiva y el posvirus, y quizás los países orientados al turismo inviten a todo el mundo (vacunados, sin embargo) a pasar las vacaciones de verano con ellos, como en los buenos viejos tiempos, gran parte del mundo pobre alberga una gran circulación de Sars-Cov-2, libre de infectar y mutar.
No sé si Biden lanzó su propuesta por altruismo (recuerdo que es el primer presidente católico desde la época de Kennedy, por lo tanto no insensible a los llamamientos del Papa), o simplemente por egoísmo, pensando en el peligro de que la siempre nueva variantes que se descubren, tarde o temprano, anulan la eficacia de las vacunas, por lo que hay que empezar de nuevo.
Pero en mi opinión sigue siendo una buena noticia para quienes creen que de las pandemias o salimos todos juntos, ricos y pobres, o no salimos en absoluto.
Sin embargo, esta no es una buena noticia para las grandes farmacéuticas, que ya no podrían beneficiarse de la producción exclusiva a precios de monopolio. De hecho, todas las compañías farmacéuticas inmediatamente se enfrentaron a la propuesta de Biden y comenzaron a presionar para evitar que se implementara. Por ahora tienen el no de Merkel. Así que tendría cuidado de pensar que la propuesta de Biden tiene una vida fácil. Pero mientras tanto, muchos tenedores de acciones farmacéuticas las han despedido.
La debilidad estadounidense duró hasta unos minutos antes del cierre europeo. Poco después del 17 europeo, el índice SP500, seguido del Nasdaq100, registró un rebote sustancial, reafirmado y extendido incluso en la última hora de negociación, con el resultado de cancelar la debilidad inicial y demostrar que los alcistas aún tienen el balón en la mano. La subida del SP500 ha llegado a 4.201 (+ 0,82%), exactamente en la zona que habrá que superar para atacar el máximo histórico y apuntar a la próxima meta a corto plazo, es decir, 4.250. Entonces podremos presentar esta corrección lateral, que resultó ser poco profunda, pero lo suficientemente larga.
Esta prueba de fortaleza es la tarea que le espera hoy al índice de renta variable global líder, al final de una semana algo convulsa.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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