El comentario de Gerbino: La corrección está confirmada y normalizada

Publicado el: 19/07/24 1:08 PM

Von der Trump nació ayer. De esta manera bautizo al extraño e inédito ser mitológico, de cuerpo esbelto de Úrsula y cabezón de Donald con el penacho y enfurruñamiento permanente, que gobernará el futuro de Occidente en los próximos 4 años.

Recibieron ayer la coronación oficial, la primera como líder de la UE, con la mayoría absoluta del Parlamento Europeo, la segunda como presidente de los EE.UU., con la aceptación por aclamación de la candidatura a la presidencia. Por supuesto, la coronación de Donald tendrá que pasar por la formalidad del voto, del que con mucho gusto prescindirá, puesto que el Padre Eterno ya le ha concedido el voto, garantizando que la bala del siglo le acaricie la oreja en lugar de clavarse en la cabeza. .

Es más, incluso los mercados ya lo consideran POTUS (presidente de Estados Unidos) con más de tres meses de antelación, dada la enorme ventaja que le atribuyen las encuestas y la incapacidad de los demócratas de elegir en lugar de Biden un candidato que tenga alguna posibilidad. de un regreso.

Parece que la emoción del ataque dominó su carácter inestable, arrogante y agresivo durante la mitad de su discurso de aceptación, haciéndolo casi humano. Luego volvió a prevalecer el instinto de pelear y mentir, pero si a los estadounidenses les gusta, tenemos que aceptarlo.

Los mercados continúan corrigiendo los excesos cuantiosos y de largo plazo que han mostrado desde principios de año. La sesión de ayer ralentizó, pero no frenó, la corrección de los índices europeos, que deberían cerrar la semana con descensos semanales importantes y quizás generalizados.

No hay duda de que esto sucederá con el índice Eurostoxx50, que representa la bolsa de valores de la eurozona, que sólo ha registrado caídas esta semana y hoy necesitaría un milagro para recuperarlas en una sola sesión. Sólo el índice italiano Ftsemib podría tener alguna posibilidad de ver un signo positivo si cerrara la sesión de hoy al alza, porque es el que mejor ha resistido la recogida de beneficios de esta semana, gracias a la buena evolución del sector bancario. .

Wall Street, por el contrario, mostró ayer otra sesión bajista, con tres observaciones importantes.

La primera es que la rotación que en las primeras sesiones de la semana mantuvo a flote los índices SP500, Dow Jones y Russell2000 (este último incluso desató fuegos artificiales), mientras las tormentas de ganancias hundían al magnífico 7 y al Nasdaq100, ahora parece terminada. . De hecho, ayer los 4 índices cayeron. Al Nasdaq100 (-0,48%) le fue menos peor que a los demás, mientras que el SP500 (-0,78%), Dow Jones (-1,29%) y Russell2000 (-1,92%) mostraron que las ventas ahora están siendo duramente afectadas. Las acciones económicas tradicionales también se vieron muy afectadas, a pesar de la narrativa de Trump.

Porque bien puede ser que Estados Unidos vuelva a ser «grande otra vez», como siempre dice el «viejo zanahoria», pero mientras tanto se acumulan las señales de alerta de recesión y el hecho de que esto no haya llegado hace un año no significa que no ha llegado nunca. Además, la temporada de informes trimestrales acaba de comenzar y las previsiones de los analistas son extremadamente generosas en cuanto a beneficios e ingresos. El riesgo de que muchas empresas tengan dificultades para superarlas aconseja a muchos inversores embolsarse las ganancias. Vende, gana y arrepiéntete.

El segundo dato que, en mi opinión, confirma la corrección en curso es el hecho de que ayer, en los primeros compases de la sesión europea y también americana, los índices abortaron el intento de rebote buscado en los primeros compases de la sesión. Los americanos no pudieron invertir el rumbo, encontrando obstáculos insalvables en las proximidades de los máximos del miércoles. Por lo tanto, las ventas se reanudaron copiosamente y los índices pronto volvieron a ser negativos y se mantuvieron así durante el resto de la sesión, arrastrando también a los europeos.

El tercer dato que muestra el clima de corrección es la reactivación de la volatilidad. El índice del miedo, el VIX, que mide la volatilidad implícita de las opciones sobre el índice SP500, después de haberse mantenido en torno a 12 durante toda la primera parte de julio, revisó ayer valores cercanos a 16, marcados por última vez durante la corrección de abril. .

Si la corrección también ha comenzado en EE.UU., ahora debemos seguirla para formular hipótesis sobre dónde se detendrá. Dado que aún no hemos visto el primer repunte significativo, creo que tendremos que esperar hasta la próxima semana para hacer suposiciones.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa