En mi comentario de ayer, comparando el mercado after-hours en Wall Street inmediatamente después de la publicación de los resultados trimestrales de Nvidia con sus consecuencias, señalé que hace tres meses, Nvidia experimentó un claro aumento de optimismo inmediatamente después de los datos, que, sin embargo, se desvaneció en la sesión siguiente.
Esta vez, sin embargo, el aumento parecía haberse desvanecido ya en el after-hours. Concluí mi reflexión con una hipótesis que muchos habrán interpretado como una opinión pesimista: «Wall Street podría no seguir celebrando hoy».
Todo esto a pesar de los datos publicados por Nvidia, que, como de costumbre, fueron muy sólidos y superaron las ya generosas expectativas de los analistas.
Lo cierto es que Nvidia ha sido durante mucho tiempo el sueño de gloria de innumerables pequeños operadores, tanto estadounidenses como de todo el mundo, y es objeto de su especulación favorita: apostar por un resultado trimestral fenomenal. Así, vimos cómo las acciones de Nvidia subían desde su mínimo de 179,12 dólares el 17 de febrero hasta superar los 197 dólares el miércoles 25 de febrero, minutos antes de la publicación de sus resultados trimestrales. Un potente repunte de más del 10 % en siete sesiones de negociación.
Desafortunadamente, los resultados del miércoles fueron excelentes, y no lo suficientemente fenomenales como para convencer ni siquiera a los menos entusiastas del eterno auge de la tecnología.
Posteriormente, las operaciones fuera de horario mostraron un repunte que se desvaneció rápidamente, dejando espacio ayer para una venta masiva precipitada por parte de muchos especuladores que vieron frustradas sus expectativas. El resultado final de la especulación da la impresión de que solo quienes obtuvieron beneficios antes de los resultados trimestrales obtuvieron buenos resultados. De hecho, ayer, Nvidia mostró una caída continua y cayó un 5,5 %, cayendo estrepitosamente por debajo de los 185 dólares.
La consecuencia natural fue una caída en el sector de semiconductores, que había impulsado el repunte del Nasdaq100 y el SP500 en sesiones anteriores y, dado el peso de Nvidia en las dos cestas principales, también el Nasdaq100 (-1,16%) y el SP500 (-0,54%), que experimentaron pérdidas mucho más abultadas en la primera parte de la sesión, y atenuaron la caída gracias a valores menos prestigiosos.
No es casualidad que el rápido retorno a los valores más tradicionales en EE. UU. llevara solo al índice Russell 2000 de pequeñas capitalizaciones estadounidenses a cerrar la sesión en territorio positivo (+0,52%) y al antiguo Dow Jones a alcanzar el punto de equilibrio. La fuerte caída de los dos principales índices de Wall Street y globales los obligará a luchar para evitar ver una señal negativa hoy en el balance de una semana que, tras un comienzo decreciente, parecía haber encontrado el viento en popa de nuevo.
Como todos sabemos, el drama tecnológico estadounidense ha tenido pocas víctimas en Europa, lo que demuestra que el atraso tecnológico penaliza a Europa cuando Wall Street está en plena racha alcista, pero la recompensa cuando la tecnología se ve atrapada por la incertidumbre y la perplejidad, impulsando parte del dinero que sale de Wall Street hacia la tradicional, tranquila, pero menos especulativa Europa.
Por lo tanto, ayer, los índices europeos registraron otra sesión alcista, con varios índices retocando máximos históricos o de varios años y, sobre todo, una sensación de calma en la recuperación que impulsa significativamente la rentabilidad superior europea en esta primera parte de 2026.
Mientras escribo estas notas, he hecho un repaso de los resultados acumulados del año de los 25 principales índices bursátiles mundiales. Nos muestra al índice Nsdaq 100 cayendo sin piedad (-0,85%), en el penúltimo lugar, solo por delante del índice indio, y al SP500 en el puesto 22 con un escaso +0,93%. Ambos están lejos del rendimiento del índice Eurostoxx 50 (+6,5%) y de los principales índices europeos: Suecia (+11,8%), España (+7,1%), Francia (+5,9%) e Italia (+5,8%). Entre los índices estadounidenses, solo el índice Russell 2000 de pequeña capitalización (+7,9%) logra competir con los índices europeos.
Moraleja: a veces los últimos se convierten en los primeros. Alguien lo dijo hace casi 2000 años.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
