Los comentarios cotidianos sobre los mercados son cada vez más difíciles, ya que quizás más que la parafernalia de gráficos y análisis económicos harían falta las herramientas del analista geopolítico o, mejor aún, las del psicoanalista, capaz de interpretar la mitomanía de Putin. .
Los mercados europeos fluctúan y alternan caídas y recuperaciones en reacción a lo que nos transmiten las imágenes y noticias desde el frente ucraniano. Estados Unidos está más preocupado por los movimientos de la Fed para combatir la inflación, pero no ignora las noticias de la guerra.
Tras la sesión de rebote del miércoles, que recibió la moderación de la Fed para la próxima subida de tipos y la esperanza de que Putin aflojara el control y concediera un “alto el fuego”, tras las primeras consecuencias devastadoras de las sanciones a Rusia, ayer se parte de la sesión europea tuvo un tono de espera y un ligero descenso debido a los continuos aplazamientos del inicio de las conversaciones de paz entre las delegaciones rusa y ucraniana y a la constatación de que una vez más Putin no ha disminuido la intensidad de la bombardeos antes de las negociaciones.
El inicio de las conversaciones favoreció entonces una recuperación de las bolsas europeas por la tarde, que incluso volvió a ser positiva tras el repunte de los futuros americanos antes de la apertura de Wall Street. El del SP500 tiró del sprint al índice subyacente, que abrió justo sobre la resistencia de los 4.400 puntos y durante unos minutos subió hasta un máximo de 4.416.
Pero fue un fuego fatuo, ya que la toma de ganancias llegó de inmediato esperando escuchar a Powell, ocupado en el Senado por segunda audiencia consecutiva sobre política monetaria.
Los presidentes de la Fed, cuando tienen la oportunidad de hablar dos veces seguidas en el Parlamento estadounidense (sucede en marzo y julio), suelen utilizar la segunda audiencia para corregir un poco el tiro del día anterior, si notan que los mercados tienen no entendió bien el mensaje. Powell no es una excepción.
Si el miércoles dio la clara impresión de que no quería pisarle la mano a la subida de tipos en la reunión de marzo, estimulando así el rebote en Wall Street, ayer centró la atención en el peligro de inflación, agravado por las consecuencias de la guerra en Europa y lanzó una especie de “Cueste lo que cueste” para luchar contra el aumento de precios.
Así que los mercados empezaron a caer de nuevo, ya que las subidas de tipos agresivas no se archivan sino que se posponen hasta abril. Para acentuar la caída de las listas de precios europeas, también hubo noticias de conversaciones de paz poco relajadas, que sólo produjeron la concesión por parte de los rusos de corredores humanitarios, para permitir a los civiles evacuar las ciudades y cruzar la frontera.
Más tarde, con los mercados cerrados, quedó claro cuál era el objetivo de los rusos: deshacerse de la mayor cantidad de civiles posible de las principales ciudades para poner el peso de la ayuda humanitaria sobre los hombros de los países fronterizos con Ucrania. Por lo tanto, con menos civiles alrededor, su ejército podrá bombardear más libremente y ganar la guerra más rápido. Esto fue aclarado por un discurso delirante a la nación de Putin en la noche europea.
Con estas premisas es inevitable que los mercados, especialmente los europeos, más cercanos al epicentro de la guerra, sigan sufriendo, temiendo la llegada de nuevas sanciones de Occidente y un aumento de la tensión, lo que se percibe en el hecho de que ha Se ha activado una línea telefónica de emergencia entre la Casa Blanca y el Kremlin para hacer frente al riesgo de ataques nucleares que, evidentemente, a estas alturas ya no es posible descartar por completo.
La sesión produjo, por tanto, otro fuerte resultado en Europa: -2,06% para el índice Eurostoxx50 de blue chips de Eurolandia y pérdidas similares para los principales índices locales, mientras que ayer el peor fue el Ibex español (-3,72%).
Wall Street también mantuvo su nervio un poco más firme ayer, limitando la pérdida a -0,53% para el SP500 y -1,46% para el Nasdaq100.
Para aumentar la alarma, durante la noche llegó la noticia de que los rusos también atacaron la mayor central nuclear de Europa, con el riesgo de que se repitiera un desastre peor que el de Chernóbil. Parece que por el momento no hay fugas radiactivas, pero las diplomacias occidentales pidieron de inmediato a Putin que dejara de bombardear los sitios nucleares.
La situación de guerra sobre el terreno debería garantizar también hoy una apertura decididamente negativa de las bolsas europeas. Eurostoxx50 debería extender la caída más allá de los mínimos del miércoles y aspirar a alcanzar la zona 3.680, el objetivo de la “cabeza y hombros” bajista formada entre diciembre y febrero y completada con la caída del 21 de febrero, el día del inicio de la guerra de Ucrania.
El SP500, en cambio, es mucho mejor, aunque una vez más ha fallado el ataque a la resistencia. Debería cerrar la semana muy por encima de los mínimos de corrección. Sin embargo, hoy se necesita mantener el soporte del área de 4.280, que actúa como un discriminador para evitar una nueva aceleración bajista.
Ucrania espera un nuevo fin de semana dramático. Obviamente, todos esperamos que la razón y el diálogo vuelvan a prevalecer, que llegue un alto el fuego, que alivie el sufrimiento del pueblo ucraniano y que los locos en el poder se curen.
No podemos hacer más.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa