No es extraño que la expectativa del próximo movimiento de la Fed y el desarrollo de la semana más importante para la temporada corporativa trimestral, la relativa al segundo trimestre, haya traído mucha incertidumbre direccional y la manifestación de un retroceso evidente e incluso excesivo.
Incluso la sesión de ayer convenció a muchos inversores de llevarse ganancias a casa, temiendo que la FED hoy pueda seguir siendo muy agresiva en la senda de subida de tipos y que el trimestral que viene poco después del cierre de las listas estadounidenses (Microsoft y Alphabet, es decir Google) pueda reservarse otras sorpresas desagradables, tras las de Walmart, General Motors y el gigante bancario suizo UBS.
Está comenzando a ser evidente que los informes trimestrales del año pasado, con la mayoría de las empresas y casi todos los grandes nombres superando regularmente las previsiones de los analistas sobre ganancias e ingresos, ahora son reliquias históricas. Las noticias presentan ahora situaciones corporativas mucho más en claroscuro, donde ha habido, y habrá en los próximos días, resultados decepcionantes, capaces de producir fuertes caídas en los precios de las empresas que los presenten.
La ansiosa “combinación” de temores por la Fed y los informes trimestrales produjo la extensión del pullback que caracterizó el inicio de esta semana.
En Europa, todos los índices de renta variable están retrocediendo y el Eurostoxx50, que los resume, tras 4 sesiones colgado en el nivel de los 3.596, volvió por debajo, cerrando la sesión en los 3.575 (-0,8%). Peor que el índice global en la Eurozona quedaron el Dax alemán (-0,86%), preocupado por las amenazas de reducción del suministro de gas ruso y las perspectivas de recesión, y el FtseMib italiano (-1,04%), sobre el que los temores de los inversores sobre el el abandono de Draghi han vuelto. Los temores que, con los mercados cerrados, se justificaron con el anuncio de Standard & Poor’s, que revisó a la baja la perspectiva de la deuda italiana, pasándola de “positiva” a “estable”. El motivo de la revisión es el mayor riesgo de ralentización o inversión del camino de la reforma tras la caída del gobierno de Draghi.
En EE. UU., la sesión continuó y lastró el retroceso iniciado desde el máximo del viernes pasado, que para el SP500 estaba por encima de los 4.000. La bajada tuvo una nueva extensión y el cierre de la sesión fue el peor de los últimos seis, con el índice adelantado en 3.921 (-1,15%).
La caída de ayer no es insignificante, también porque, después de 4 sesiones en las que SP500 logró cerrar el día por encima del promedio en 50 sesiones y el borde inferior del canal de tendencia alcista a largo plazo, ayer, en el día en que estos dos instrumentos gráficos casi se reunió en el área de 3.950, el índice se deslizó muy por debajo de ambos, negando así la señal alcista anterior.
La jornada tampoco fue buena para el Nasdaq100 (-1,96%), que realizó su tercer descenso consecutivo y cayó por debajo de la zona de los 12.180, la resistencia superada el 19 de julio y que ahora debería haber actuado como soporte y contener el pullback.
Dado que las negativas de las señales alcistas anteriores de los dos principales índices de EE. UU. no han sido enormes, no todo está perdido. Sin embargo, hoy necesitan poder regresar inmediatamente por encima de las áreas indicadas.
Evidentemente, todo dependerá de la FED, que esta noche debería subir los tipos oficiales 75 puntos básicos y llevarlos al 2,50%.
También contará mucho la actitud más o menos agresiva, que se desprenderá del contenido del comunicado de prensa oficial y del lenguaje, verbal y no, del presidente Powell en la conferencia de prensa.
La cita es a partir de las 20 hs. Todo lo que ha sucedido antes en los mercados puede borrarse con movimientos sorprendentes o palabras provenientes de la FED.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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