Ayer las bolsas mostraron otra jornada de dos caras, condicionada por los acontecimientos políticos y las declaraciones de los miembros de la FED. La mañana, que empezó mal, con los índices europeos al servicio de las incertidumbres de Wall Street del día anterior, volvió a repuntar al llegar los rumores de la inminente dimisión de la primera ministra británica Liz Truss, que durante días estuvo en el ojo de la tormenta. El anuncio oficial llegó entonces poco después del almuerzo y animó un poco la suerte de la libra, calmando los ánimos. Por lo tanto, la tarde vio cómo los índices europeos se movían gradualmente hacia un territorio mayormente positivo, también gracias a los trimestrales estadounidenses bastante buenos (IBM y AT&T), que contrarrestaron las cuentas decepcionantes en el norte de Europa (el finlandés Nokia y el sueco Ericcson mal).
Wall Street también infundió confianza en la inmediata reanudación del rebote con una apertura bastante convencida y una primera hora muy rampante, lo que llevó al índice SP500 a probar de nuevo la resistencia de la zona de los 3.730 (máximos del día anterior).
Pero, yendo al grano, con un máximo de sesión de 3.737, el índice de las 500 empresas más grandes de EE. UU. comenzó a tambalearse, cuando dos miembros votantes de la Fed volvieron a gruñir.
Ya supuse en las últimas semanas que a la Fed no le complace ver que los mercados de valores se recuperen demasiado de los mínimos. La razón es que la subida de los índices bursátiles crea una ampliación de las condiciones crediticias, que es precisamente lo que ahora no le gusta nada a la Fed, ya que su objetivo es lograr lo antes posible una contracción crediticia que consiga frenar la demanda y calmarla. precios.
Por eso ya ha pasado varias veces en las últimas semanas, y ayer se repitió, que cuando Wall Street gana algo de confianza, los miembros de la FED intervienen para recordar que la subida de tipos seguirá “más alta durante más tiempo”, es decir con tipos más altos y durante más tiempo. tiempo. Estas intervenciones hacen subir los rendimientos y los índices de renta variable se ven afectados por los flujos de ventas.
Ayer fue el turno de Harker y Cook de recordar que la Fed seguirá realizando “continuas subidas de tipos”, que llegarán “muy por encima del 4%” mientras que “la política monetaria seguirá siendo restrictiva y dispuesta a hacer aún más, si es necesario”.
Estas no son palabras nuevas. Pero sirven para recordar a los operadores, cuando se ponen audaces, que a la Fed no le gusta. Así también ayer aumentaron los rendimientos de los bonos del Tesoro, como lo habían hecho el día anterior.
Y, mientras los índices europeos seguían cerrando la sesión a tiempo de mantener un balance final bastante positivo, Wall Street tomó la senda bajista hacia un descenso importante.
Eurostoxx50 (+0,62%) hizo una segunda vela “interior”, dentro del martillo volcado el martes pasado. Todavía no ha conseguido negarlo, ni superar con convicción la zona de resistencia de los 3.484, que completaría el revés alcista, pero ha llevado 6 sesiones positivas consecutivas y, si Wall Street hubiera aguantado, hoy lo habría hecho. probablemente intentó la estocada.
En cambio, el SP500, desde el máximo de 3.737 cayó al mínimo de 3.656, para luego finalizar en 3.666 (-0.80%), acercándose mucho al soporte que señalé en los últimos días (área de 3.640), que es necesario no romper para mantener vivas las perspectivas de extensión de rebote.
Lo que no me gusta es el hecho de que los estribillos habituales de la FED fueron suficientes para hacer que el SP500 cayera más de dos puntos porcentuales en solo 4 horas, después de un comienzo ardiente que mostró intenciones bastante diferentes.
Es una señal de que los nervios de los operadores están todavía muy frágiles y demasiado condicionados por la agresividad de la Fed. Parece que el trabajo por hacer para recuperar la confianza suficiente para lograr el cambio de tendencia alcista es aún bastante largo y difícil.
Pierluigi Gerbino / Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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