Octubre terminó con gran gloria para los mercados de valores mundiales. Un mes para encuadrar, que volcó el desempeño negativo de septiembre con un rally sin escalas. En realidad, no para todos. Pero las excepciones, es decir, los índices entre los principales que registraron un comportamiento negativo en octubre son solo 3: el chino en Shanghai, el coreano Kospi y el brasileño Bovespa. Todos los demás han obtenido resultados positivos y durante varios de octubre ha registrado máximos históricos o, al menos, máximos anuales.
Noviembre arrancó con fuerza y los mercados europeos se aceleraron al alza, con Eurostoxx50 (+ 5% en octubre y + 0,70% ayer) que subió el máximo del año, imitado por buena parte de los índices de Euroland.
Wall Street ha exagerado aún más. El SP500 ganó un + 6,91% en octubre y ayer, a pesar de estar sin aliento, logró sumar un + 0,18% a su serie de subidas, que ha logrado 12 veces en las últimas 14 sesiones. De esta manera, el máximo histórico se elevó a 4.620 y el indicador RSI (14) llegó a 70 y también señala sobreventa en el gráfico de barras diario, así como (durante semanas) en el gráfico de barras horario.
Nasdq100 se comportó aún mejor: + 7,9% en octubre y + 0,35% ayer, con sobrecompra también alcanzada aquí.
El mensaje de los mercados es claro: la corrección de los excesos se hará cuando quieran y sobre todo, sin importar todo el contexto y las noticias entrantes, entre las que hay que buscar las positivas con la linterna.
Problemas en China por la papa caliente inmobiliaria; preocupaciones en los EE. UU. sobre el crecimiento, que se estimó a un ritmo decididamente lento para el tercer trimestre; preocupación por la inflación que no quiere irse; dudas sobre las ganancias de las empresas, que durante la actual temporada trimestral, si bien superaron en gran medida las expectativas de los analistas, no se perdieron fracasos sensacionales ni siquiera por parte de gigantes considerados inoxidables (Apple y Amazon, por ejemplo).
Por no hablar de la situación geopolítica, con China y EE. UU. Siguen lanzando amenazas contra Taiwán, mientras que la conferencia climática de Glasgow, a pesar del triunfalismo de Draghi al final del G20, comienza cuesta arriba y con una evidente división entre los países occidentales, que quieren para acelerar la reducción de CO2, y el trío China, Rusia e India, que en cambio quiere frenar y alargar los tiempos.
Luego están los bancos centrales, que están reconociendo que hay que hacer algo contra la inflación y mañana la Fed probablemente lanzará el inicio del Tapering, es decir, la reducción de las compras de Bonos del Tesoro y otros bonos garantizados por el gobierno, que son financiando felizmente el déficit federal, pero alimentan el fuego de precios.
De todas estas situaciones que he enumerado rápidamente, no hay ninguna que justifique la subida de las bolsas.
Sin embargo, no les importa y presionaron el acelerador de rebote durante todo octubre, convirtiéndolo en un rally.
Ahora los excesos son cada vez más insostenibles.
Estamos encantados de presenciar esta manifestación de euforia que raya en la imprudencia.
Con cada día que pasa, es más probable que se produzca un descanso. Pero la fortaleza que han mostrado los mercados lleva a pensar que también podría ser una pausa mínima, para luego dar otro impulso que acabe con la primera ola de corto plazo del movimiento de mediano plazo que hemos clasificado ola 5.
Independientemente de la economía y el sentido común.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
El ‘tapering’ es la retirada progresiva de los estímulos económicos planteados por la Fed en la economía de los Estados Unidos. La Reserva Federal propone la reducción de la compra de bonos de deuda pública de una manera progresiva para evitar un gran impacto. Con la decisión de la FED cambiará la realidad de los mercados por lo que nuestras estrategias deben estar alineadas para aprovechar todas las oportunidades. ¡No te pierdas este encuentro!
