El final oficial de los Juegos Olímpicos de Invierno de China liberó a Putin de la promesa de mantener la calma, para no perturbar el espectáculo y la escena mediática de los chinos.
Así que ayer, tras negarse a reunirse con Biden y cerrarle las puertas a la diplomacia occidental, tomó la decisión histórica y reconoció oficialmente a las dos autoproclamadas repúblicas del Donbass, admitiéndolas en la Federación Rusa, tal y como pedían los líderes rebeldes.
Luego ordenó al ejército ruso cruzar las fronteras de Ucrania y entrar en el Donbass para “garantizar la paz”, es decir, defender los nuevos estados de la reacción armada de las tropas regulares ucranianas.
La escena de hace 8 años, cuando los rusos arrancaron por la fuerza la península de Crimea de Ucrania, se repitió, casi con el mismo guión.
Putin probablemente piensa que está haciendo lo que hizo entonces, con algunas sanciones occidentales, que con el tiempo se han eliminado, y con muchas más ganancias políticas que daños económicos.
Las bolsas de valores occidentales, que ayer tuvieron que juzgar los movimientos de Putin sin la guía de Wall Street, que permaneció cerrada por el “Día del Presidente”, obviamente lo tomaron mal, también porque durante el fin de semana los últimos intentos diplomáticos hicieron que pareciera que todavía estaba allí. la posibilidad de jugar las últimas cartas: el partido Putin-Biden y el partido Putin-Draghi. En cambio, el movimiento de Putin proyecta inmediatamente las reacciones que vendrán del frente occidental después del hecho consumado.
Las preguntas son: qué reacción tendrá Ucrania, que debe decidir si va a un enfrentamiento armado sin ninguna posibilidad de imponerse a las tropas rusas, que mientras tanto se posicionan en el Donbass; cuál será, en concreto, la reacción de la OTAN, que ahora debe mostrar toda la unidad que ha mostrado en los últimos días y aplicar las fuertes sanciones económicas amenazadas.
Por ahora, EE. UU. solo ha prohibido cualquier acuerdo con las dos repúblicas, mientras trasciende que, detrás de la fachada unitaria, todavía no hay acuerdo entre EE. UU., Francia y Alemania sobre lo que tendrá que golpear a Rusia.
Por ahora, las bolsas han servido al acto de guerra que inició las hostilidades y el fin de las ilusiones. Las bolsas europeas, tras una ilusoria apertura alcista que descartó la anunciada reunión Putin-Biden, comenzaron a declinar cuando Putin la calificó oficialmente de “prematura”, y cerraron la sesión con dos puntos porcentuales de pérdidas en Bolsa, como las señales de la apertura de las hostilidades acumuladas, que luego tuvo lugar en la noche, con el discurso televisado de Putin a la nación. Los futuros europeos aún abiertos se han desplomado hasta el -4%. El mercado bursátil ruso se derrumbó literalmente: -13% ayer, mientras que la apertura parece imposible esta mañana, con todas las acciones cayendo del -20% al -30%.
Queda por ver hoy cuál será la reacción de Wall Street, que reabrirá hoy una vez iniciada la guerra. Creo que es probable que allí se mantenga un poco más de nervio que en Europa.
Está claro que a los mercados no les interesa tanto la cuestión de las fronteras y el recuento de víctimas, sino las consecuencias económicas.
Ayer, como arranque, los precios europeos del petróleo y el gas volvieron a dispararse, por temor a que cerraran los grifos rusos. Esto ciertamente no ayuda a estabilizar la inflación.
Pero el plato fuerte y difícil de digerir es el de las sanciones. Los mercados están a la espera de comprender cómo impactarán en los distintos sectores económicos europeos y estadounidenses. Si las sanciones son duras, para dañar la economía rusa, seguro que también penalizarán mucho a los sectores de las economías occidentales en los que el comercio con Rusia es mayor.
No es posible ahora hacer ninguna predicción sobre el futuro inmediato.
La historia de las anteriores y numerosas crisis bélicas del pasado nos habla de mercados que se han vuelto cada vez menos sensibles a las guerras. En general, las bolsas de valores se dañan durante la incertidumbre que precede a las guerras y en las etapas muy tempranas del conflicto, cuando el impacto emocional es grande, para luego digerir los hechos con bastante rapidez y especular sobre quién se beneficiará de los nuevos escenarios.
¿Este nuevo incidente tendrá una historia similar?
Podría, sobre todo si la reacción occidental es menos dura de lo esperado por parte del frente occidental, paralizado por vetos mutuos a sanciones que afectan a los intereses divergentes de los principales protagonistas (EE.UU., Alemania, Francia y Gran Bretaña) y por los intereses de gobiernos y mercados para no arruinar la recuperación económica pospandemia.
Por supuesto, esta crisis parece más complicada que muchas de las anteriores y ve a Rusia luchando cada vez más cerca de las fronteras con los países de la OTAN, hasta el punto de no poder excluir la posibilidad de accidentes entre la OTAN y Rusia.
Por ello, los mercados aún no ven destellos de luz.
Todo lo que queda es vivir el día, limitando los riesgos y esperando a que toque fondo.
Esperando que las razones de la paz no tarden demasiado en vencer las pesadillas de la guerra.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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