Los mercados financieros a menudo se enamoran de un sueño y quieren perseguirlo incluso cuando la realidad no lo justifica. Lo hacen porque su trabajo es proyectar el futuro en los precios del mercado de valores. Y como nadie conoce el futuro, es la percepción colectiva, guiada por manos fuertes y cultivada por el comportamiento de rebaño de la masa de operadores, la que crea escenarios y narrativas para incorporarse en la dirección de los precios, a la espera de que la realidad se adapte a ellos. expectativas colectivas. .
A menudo sucede que la percepción colectiva nos da la razón y la opinión pública solo puede magnificar el poder predictivo de los mercados. Pero a veces los sueños siguen siendo tales y no se convierten en realidad, o, al menos, no en los tiempos y formas asumidos. En estos casos, la elástica de los precios puede hacer fluctuaciones sensacionales, que producen un aterrizaje en las listas que en realidad es quizás muy duro. Esto es exactamente lo que sucedió ayer.
En el comentario de ayer por la mañana, después de afirmar que “la sensación es que el deseo de anticipar el final del mercado bajista es un poco apresurado”, advertí que el camino hacia la reversión alcista aún era largo y lleno de trampas para los mercados. el mitin la semana pasada y el lunes. El primero, a tener en cuenta, era el dato de inflación estadounidense de agosto, que se publicaría a las 14:30 horas.
El mercado venía de una fuerte subida de 4 sesiones en los índices estadounidenses, lograda a pesar de que el BCE, a través de Lagarde, y la FED, a través de Powell, habían subrayado claramente la determinación de los bancos centrales de llevar a cabo su misión contra la ‘inflación’. , y que habrían mantenido un ritmo de subida de los tipos oficiales bastante agresivo hasta que la inflación hubiera dado claros signos de ralentización, convergiendo hacia el objetivo a largo plazo, que, para ambos bancos centrales, se fija en un 2 % de subida anual en el núcleo Índice de precios al consumidor. Este, y no el índice global, se considera el verdadero indicador de la inflación estructural, porque se limpia de los precios de la energía y los alimentos frescos, que se consideran demasiado volátiles.
El mensaje fue muy claro. El hecho de que los mercados subieran alegremente hasta el momento en que se publicaron los datos de inflación de EE. UU. nos dijo que creían que la inflación de EE. UU. ya había alcanzado su punto máximo y continuaría disminuyendo, como quería la Fed.
En cambio… no sucedió. La inflación subyacente en agosto mostró un repunte sustancial hasta el 6,3%, desde el 5,9% de julio y volvió a situarse a sólo una décima del récord de marzo, con un valor que supera en más de tres veces el objetivo de la FED.
Una fracción de segundo fue suficiente para despertar a los mercados de sus sueños. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon de inmediato. El del vencimiento a dos años hizo un desfase de 18 puntos básicos frente al 3,51% que marcaba a las 14:29 y siguió la subida hasta tocar el 3,78%. No hace falta decir que este es un récord de varios años. La acción a diez años también saltó al 3,46%, muy lejos del récord del 3,5% del 14 de junio del año pasado.
Pero fue sobre todo la renta variable la que tomó una ola bajista de época, con los futuros de los índices SP500 y Nsdaq100 desplomados en más de 2 puntos porcentuales en un solo minuto, y la transición negativa también para las europeas, que como un perro con correa, siga los dictados de los índices bursátiles estadounidenses.
La sesión continuó en descenso espectacular, sin repuntes apreciables. La suerte de los índices europeos, si podemos definirlo así, fue cerrar a las 17:30, limitando la caída al -1,65% para el índice Eurostoxx50 y cifras similares para los principales índices bursátiles europeos.
Mucho peor ha ido en USA, donde las manos al final de la sesión se detuvieron cuando el SP500 marcaba un dramático -4,32% y el Nasdaq100 -5,54%. Notamos que para ambos índices esta es la peor caída diaria en los últimos dos años. Solo empeoró en los días terribles de la pandemia.
El terremoto canceló casi por completo el rally de los días anteriores y reposicionó los índices americanos muy cerca del soporte desde el que partió el rebote de 4 sesiones.
Ahora la zona de 3.900 del SP500 vuelve a ser el punto a mirar hacia abajo. Es una zona que hay que defender con uñas y dientes, para evitar que el sueño de un cambio de tendencia se convierta en la pesadilla de la extensión del mercado bajista por debajo de los 3.637.
A todos los traders espero que ayer nos haya recordado la importancia de los stop loss, que son necesarios justo cuando el mercado cambia de opinión sin mirar atrás.
Pierluigi Gerbino – Analista del Instituto Español de la Bolsa
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