El comentario de Gerbino: La inflación estadounidense decepciona, pero el susto dura poco

Publicado el: 12/01/24 4:13 PM

Los mercados estadounidenses llegaron a la reunión de inflación de diciembre con un optimismo renovado y a un suspiro de los máximos de 2023. Una demostración de confianza audaz en el futuro, que sólo unos datos claramente peores de lo esperado podrían haber socavado.

Para reforzar el optimismo, Asia acudió a la gran demostración de fortaleza del índice japonés Nikkei, que, después de haber superado la fuerte resistencia de los 33.800 el miércoles, continuó ayer también su vuelo, alcanzando los 35.050, con casi un +5% en dos sesiones.

Así, la apertura europea mostró el deseo de aprovechar el optimismo de los japoneses, con aperturas todas bastante positivas. Pero la sonrisa duró poco y a la hora de comer el ánimo europeo volvió a ser tan indolente como en sesiones anteriores, a la espera de los datos estadounidenses.

Una cifra decepcionante, ya que tanto la inflación global como la subyacente mostraron valores superiores a los esperados por los analistas: 3,4% desde 3,1% en noviembre para la inflación global y 3,9% desde 4% para la inflación subyacente (sin energía ni productos alimenticios frescos).

Dado que es la versión central la que más interesa a la FED, no se puede decir que esta inflación esté aumentando, ni que tenga mucha prisa por caer. Parece que hemos entrado en una fase en la que la inflación, una vez evaporado el efecto base, tiende a desacelerarse mucho más lentamente que lo que se ha mostrado en los últimos meses.

Dado que el mantra repetido por los miembros de la FED y el propio Powell siempre ha sido que es mejor tener paciencia y esperar a que la inflación se acerque al objetivo (2%), en lugar de tener prisa por recortar los tipos, los decepcionantes datos parecen elimina muchas probabilidades de que el primer recorte de tipos se produzca en marzo. Al contrario de lo que apostaban los futuros hasta ayer. Y también elimina muchas posibilidades de los mercados de ganar la apuesta de ver más de tres recortes para julio.

Wall Street, tras una apertura positiva, que llevó rápidamente al SP500 a probar el máximo de finales de 2023, empezó a perder terreno casi inmediatamente, agobiado por una recogida de beneficios que empujó al SP500 a perder casi un punto porcentual en dos horas y media y Infecta a las bolsas europeas, que cerraron con importantes caídas y todos los índices por debajo de los valores del miércoles en más de medio punto porcentual. El Eurostoxx50 resume el susto europeo en el -0,62%.

Pero, como suele suceder, tras el cierre de las bolsas del viejo continente, Wall Street cambió completamente de cara y realizó un giro en forma de V en la segunda parte de la sesión, logrando concluir casi en paridad con el SP500 e incluso ligeramente al alza (por quinta sesión consecutiva) con el tecnológico Nasdaq100 (+0,17%).

La recuperación parece demostrar que la atracción magnética de los máximos es más fuerte que la pegajosa inflación que actúa como lastre. Quizás en este enésimo vuelo hacia adelante quede la esperanza de que hoy los informes trimestrales de los principales bancos den la satisfacción que ayer no dio la inflación.

También demuestra, por enésima vez, que los mercados siempre interpretan los hechos condicionados por el estado de ánimo (sentimiento) del momento y que lo que ven depende en gran medida de las lentes que usan.

Durante la noche, las agencias de información se han conmovido por el ataque con aviones de combate y misiles lanzados desde submarinos a las bases terrestres de los rebeldes hutíes yemeníes, que desde hace semanas amenazan el tránsito de grandes barcos que transportan mercancías y petróleo en el Mar Rojo hacia el canal de Suez. Una repentina expansión de la guerra en Medio Oriente que podría tener importantes consecuencias. Hoy verificaremos las lentes de optimismo que permitirán a los mercados ignorar incluso estas noticias objetivamente malas.

Por último, no puede faltar una actualización sobre el «fenómeno Bitcoin», la gran idea virtual de los últimos años para permitir liberar la codicia humana y arrancar el cuero cabelludo a los incautos.

La creación de los primeros ETF (11 de ellos comenzaron ayer, con un valor recaudado de más de 4.000 millones de dólares y subidas de precios de hasta el 30%) hizo que la criptomoneda volviera a situarse en la zona de entre 48.000 y 49.000 dólares, justo por encima del récord del pasado martes. cuando llegó la fake news de la aprobación del ETF. Pero, nuevamente, Bitcoin pronto dio marcha atrás y rápidamente retrocedió hasta justo por encima de 46.000. Esta vez no para una negación, sino para las ganancias de los especuladores, que se están desplazando hacia Ethereum, la segunda criptomoneda más importante, también candidata a estimular la creación de ETF. Compra los rumores, vende las noticias.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa


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