La ansiedad reina desde hace unas semanas. Pero si en la segunda quincena de octubre los índices parecían dominados por la ansiedad provocada por los temores geopolíticos y sus consecuencias sobre el crecimiento y los precios de la energía, la formidable caída de la tasa de inflación anual europea, que llegó a finales de octubre, hizo girar el interruptor de la ansiedad, transformándola en ansiedad por el desempeño.
Acostumbrados al rally de fin de año, que suele comenzar a principios de noviembre, las previsiones de colapso del mercado leídas a finales de octubre fueron arrojadas a la basura y sustituidas por el frenesí alcista de los bonos y las acciones, basándose en la hipótesis de que Los bancos centrales comprenderán que la batalla contra la inflación ya está ganada y cambiarán de oponentes, decidiendo rápidamente luchar contra la recesión, con recortes de tipos.
Por tanto la semana que movió el calendario de octubre a noviembre fue suficiente para compensar lo que se había perdido (y era mucho) en las dos anteriores.
Las ventas semanales del viernes por la tarde mostraron aumentos de rara magnitud: aumentos del 4% de media para las acciones europeas, oscilando entre el +3% del índice holandés y el +5% del Ftsemib italiano. Pero mucho mayor en EE.UU., donde, tras unos meses de vacaciones, parece haber regresado el conocido FOMO (Fear Of Missing Out), el miedo a quedarse fuera y perderse el rally de fin de año.
Un concierto de notas altas para SP500 (casi +6%), Nasdaq100 (+6,5%) y Russell2000 (+7,6%). Para todos estos índices fue la mejor semana de 2023.
El rebote fue tan vehemente que a partir del miércoles el SP500 creó tres brechas de escape alcistas consecutivas. En los gráficos horarios del SP500 se volvió a observar una condición de sobrecompra, que sólo se tocó durante los aumentos repentinos de junio y julio.
Ahora el SP500 ha vuelto rápidamente casi al contacto con el máximo de octubre (4.393) y se espera que se encuentre en la zona de 4.420 desde la línea de tendencia bajista que contenía todos los rebotes de la corrección que comenzó a finales de julio. El Nasdaq100, que experimentó un rebote aún más intenso, ya alcanzó el viernes su línea de tendencia similar, sin romperla.
Si añadimos la importancia de las resistencias que esperan a los índices y el exceso de subida acumulada, debemos considerar muy probable una pausa correctiva a principios de esta semana, también porque no debemos olvidar que las reversiones en forma de V son acontecimientos muy raros. Casi siempre se ve un retroceso. Su presencia, siempre y cuando se mantengan los mínimos desde los que partió el rebote, es saludable y sirve para absorber las ventas de quienes golpean y corren sobre la sobreventa. Si fuera seguido de un reinicio capaz de violar los máximos del primer rebote, sería la mejor señal de reversión posible.
Por tanto, creo que quienes tienen miedo de quedarse fuera están cometiendo un error. El mercado dará una segunda oportunidad. Después de todo, se dice que las brechas se cerrarán tarde o temprano y SP500 todavía tiene abiertas las 3 brechas creadas desde el miércoles hasta el viernes pasado.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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