La segunda sesión de la semana mostró un rostro muy similar a la primera. Las bolsas europeas continuaron cayendo ayer, aunque la caída de la mañana se recuperó parcialmente por la tarde. Wall Street siguió sin saber qué dirección tomar, fluctuando hasta cerrar ayer cerca de la paridad, como hizo el lunes.
También ayer el índice Nasdaq100 tuvo un comportamiento ligeramente mejor que el SP500, elevando a dos las microsubidas de la semana actual, mientras que el SP500 registró dos microbajas.
Movimientos de signos opuestos, pero el prefijo «micro» nos da la clara sensación de que la tendencia es lateral para ambos, demostrando la confusión que nubla la voluntad de los operadores en esta fase.
El optimismo que surge del largo camino recorrido desde enero hasta hoy lo respalda, pero las numerosas incógnitas (informes trimestrales, inflación, tasas, elecciones, geopolítica) que se oponen a nuevos aumentos lo frenan e impiden actitudes eufóricas. Al menos en el mercado de valores.
A falta de vitalidad por parte de los índices bursátiles, es necesario mirar hacia otro lado, ya que otros mercados ofrecen emociones discretas y mayor direccionalidad.
En el caso de los bonos, los precios siguen cayendo y están aplicando una corrección, cada vez más profunda, de las grandes subidas que acumularon en verano, cuando se confirmó la victoria de los bancos centrales contra la inflación y el inicio de la maniobra de normalización monetaria.
Pero es sobre las materias primas y especialmente sobre los metales preciosos (oro, plata y, últimamente, también platino) donde más arrasa la especulación alcista, incluso sin razones fundamentales aparentes.
El oro ahora parece incapaz de terminar una sesión sin antes mejorar el máximo histórico. Lo ha hecho en las últimas 5 sesiones, y sucederá hoy también, ya que los precios, mientras escribo, ya han superado el máximo histórico de ayer. El contrato de futuros de diciembre ya superó los 2.768 dólares la onza.
La plata subió más de un +10% sólo en las tres sesiones del 18, 21 y 22 de octubre y volvió a valores abandonados durante 12 años, en octubre de 2012.
Tanto la plata como, sobre todo, el oro, han llevado al indicador RSI(14) aplicado diariamente en el gráfico a señalar valores excesivos alcistas en toda regla. Pero estos metales ya han mostrado aumentos exagerados en el pasado que duraron más de lo que el sentido común podría haber supuesto.
El petróleo también volvió a subir ayer, después de una marcada corrección de los precios como consecuencia de la decisión israelí de posponer (quizás hasta después de las elecciones estadounidenses, a petición de Biden) las represalias prometidas contra Irán y, sobre todo, de no atacar instalaciones petroleras.
La retención de 68 dólares por barril permitió al petróleo crudo un rebote sustancial, lo que llevó el precio nuevamente cerca de los 72 dólares y en contacto con las medias móviles de 20 sesiones (arriba) y 50 sesiones (baja). Una excelente posición para enviar, quizás ya hoy, una señal muy importante de una reversión alcista.
Puedes vivir unos días incluso sin las fluctuaciones de Wall Street.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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