El mes de febrero para los mercados de renta variable se desarrolla al alza de una forma que muestra un considerable optimismo por parte de los operadores. Los principales índices estadounidenses, SP500 y Nasdaq100, aunque fatigados por la prolongada recuperación tras el susto pandémico, que sólo tuvo dos breves pausas correctivas (en junio y septiembre-octubre del año pasado), son capaces de mantenerse en sintonía y contener los beneficios intradía que ocurrirán inevitablemente después de haber logrado cada nuevo récord histórico.
También sucedió ayer, con SP500 que, después del máximo histórico del martes, seguido de un poco de retroceso, ayer dio la impresión, con una apertura de gap bajista, que quería continuar el descenso, en la dirección del soporte creado la semana pasada en 3.885. Pero, habiendo llegado a 3.900, los compradores volvieron, casualmente justo cuando las bolsas europeas acababan de cerrar la sesión con cierto susto, y en la segunda parte de la sesión se produjo una recuperación decisiva, que devolvió el índice a casi la paridad, incluso cerrando la brecha inicial. Una película bastante similar se vio en el Nasdaq100, con la única diferencia de que la recuperación de la segunda parte de la sesión no pudo evitar una ligera pérdida (-0,54%).
Así que intentemos «interpretar» el comportamiento del mercado de valores estadounidense en febrero. La primera semana del mes brindó un fuerte empuje de propulsión, que cubrió totalmente el descenso de las últimas sesiones de enero y logró un nuevo récord histórico para el SP500. La segunda y tercera semana, que ayer redondeó la mitad del recorrido, muestran una evidente pérdida de impulso (técnicamente se llama «momentum»), pero una inercia alcista aún muy presente. De hecho, en las 7 sesiones de la segunda y tercera semana de febrero, el máximo histórico se mejoró 5 veces, aunque solo el 8 de febrero de forma bastante significativa. Una señal de que, si los inversores ya no sienten la prisa por entrar en el mercado para evitar ser aislados del rally, sin embargo, cada pequeña corrección, incluso intradía, y cada acercamiento de los soportes, se compra invariablemente, quizás para aprovechar tan pronto como un nuevo récord histórico.
Por un lado, esta tendencia mantiene una positividad subyacente un poco más «aburrida» que la primera semana emocionante de febrero, pero por otro lado crea divergencias bajistas en los indicadores de «momentum» que nos advierten que el equilibrio de poder es cambiando gradualmente, se están equilibrando y podrían resultar en un retroceso a corto plazo a favor de los vendedores, lo cual es necesario para limpiar un poco el mercado de excesos.
Como he escrito varias veces, la divergencia no es una señal, sino solo una alarma. Cuando comienzan a aparecer divergencias persistentes, el mensaje que nos envía el mercado es el siguiente: «si ves una señal de reversión, créanos, porque el mercado está listo para revertir la tendencia por un tiempo».
Lo que puede ser la señal de inversión depende de las herramientas que se utilicen para analizarla.
Veamos uno simple y uno un poco más complejo.
La primera herramienta viene dada por los clásicos soportes y resistencias. La reversión está señalada por la ruptura del último soporte. En el gráfico diario del SP500, este es el mínimo del 10 de febrero, 3.885. Después de ese mínimo, el mercado subió al máximo histórico actual de 3.950, alcanzado el martes. Como decíamos, el descenso de ayer ni siquiera lo ha alcanzado, y la recuperación de la segunda parte de la sesión de ayer nos dirá, entre hoy y mañana, si el mercado tendrá fuerzas para volver a mejorar su máximo histórico. Si tiene éxito, entonces tendremos otra extensión de una tendencia alcista persistente y podremos cambiar nuestro nivel de atención al mínimo de ayer (3.900), que se convertirá en el nuevo último soporte. Si, por el contrario, en estas últimas sesiones de la semana, el mercado se vuelve bajista nuevamente y viola 3.885, dará una clara señal de corrección a corto plazo.
La segunda herramienta, un poco más difícil, sobre la que estamos practicando hoy, es el modelo interpretativo basado en la teoría de ondas de Elliott.
La subida desde los mínimos de marzo hasta finales de agosto produjo la primera ola impulsiva alcista de un ciclo 5. La corrección de septiembre-octubre fue la segunda ola correctiva.
La onda (3) está ahora en pleno apogeo, que debe ser impulsiva, de hecho, normalmente es la más impulsiva de todo el ciclo de 5.
Intentemos romper la onda (3) en curso, sabiendo que debe desarrollarse con 5 ondas menores, de las cuales la primera, la tercera y la quinta son impulsivas, mientras que la segunda y la cuarta son correctivas. También podemos suponer que toda la onda (3) debería llevar al índice estadounidense a alcanzar la zona de los 4.300 puntos.
Ahora mismo estamos desarrollando la (s) primera (s) ola (s) de (3). De la onda (i), ya se pueden contar ondas de 3 grados menor completado, mientras que ahora parece que estamos realizando el cuarto, que es correctivo. Esto significa que todavía hay una quinta ola alcista para concluir la (s) ola (s). Podemos plantear la hipótesis de que la quinta ola de (i) tendrá la tarea de llegar a 4.000.
En ese punto tendremos la onda completa (i) y podemos esperar una corrección más amplia, que será la segunda onda (ii) de (3).
En base a dónde terminará la ola (i), podremos estimar el punto de llegada de la ola correctiva (ii), que se desarrollará con 3 movimientos.
Por lo tanto, se mire como se mire, la lectura es similar. Este en progreso, que comenzó el martes y continuó ayer, no debería ser una gran corrección. Antes de ver una corrección más significativa, debe llegar a partes de 4.000.
Así que solo hay que esperar, recordando siempre que ningún esquema interpretativo es infalible y que el mercado siempre puede cambiar de opinión cuando quiera.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
El trading intradía consiste en abrir y cerrar operaciones el mismo día, aprovechando los pequeños movimientos de los precios del día. Esto ayuda a evitar la exposición al riesgo de grandes movimientos durante la noche. Sin embargo, para ganar en estas operaciones se debe analizar el mercado a corto plazo con las herramientas y referencias adecuadas. Por esto, un trader profesional nos explicará como aplica sus operaciones y los secretos que se manejan entre los grandes del mercado. No te lo pierdas.
