El índice estadounidense SP500, el líder de la manada que dicta el rumbo del nutrido grupo de índices bursátiles occidentales, tenía ayer que completar su misión, claramente indicada por su comportamiento en la primera parte de esta semana, cuando se recuperó con vehemencia del deslizamiento producido por la ambigüedad FED la semana pasada. La tarea a completar no era otra que subir el listón de máximos históricos, para despejar cualquier duda sobre sus objetivos alcistas de verano.
Y así fue, con una sesión que ya comenzó en un gap alcista más allá del récord anterior, completando inmediatamente el trámite, y luego se vivió todo en niveles nunca antes vistos. Después del salto de altura inicial, la barra récord alcanzó los 4.271, es decir, 14 puntos por encima del récord anterior. Este nuevo pico se alcanzó en 3 ocasiones durante la sesión, que cerró ligeramente por debajo y con saldo positivo (+ 0,58%), mientras que el mínimo coincidió con el récord anterior. Así, aparte del salto inicial, la actuación de la sesión tuvo un tono bastante lateral y poco volátil, lo que deja un hueco bastante amplio (15 puntos). Me sorprendería que esta brecha no se cerrara lo suficientemente pronto con una retirada.
Incluso el tecnológico Nasdaq100 no quiso perderse la cita con el récord, últimamente casi a diario (4 récords históricos en las últimas 6 sesiones). En la primera parte de la sesión subió el listón a 14.429 puntos, y luego retrocedió un poco en la segunda parte. Sin embargo, logró anotar un aumento de + 0.64% durante el día.
La buena cera americana obviamente devolvió el buen humor también en Europa, donde, también gracias a las seguridades del BCE, que en su Boletín mensual reafirmó que la política monetaria acomodaticia no habrá cambiado prematuramente, el índice Eurostoxx50 (+ 1,14%) Recuperó exactamente toda la pérdida del día anterior.
Incluso ayer no es fácil justificar el movimiento de los mercados con noticias o consideraciones de tipo fundamental. La única noticia macroeconómica de EE.UU. fue una confirmación de datos ya adquiridos (el PIB del primer trimestre, definitivamente fijado en + 6,4%, confirmó exactamente el dato preliminar de hace dos semanas), o negativo (los subsidios semanales al desempleo cayeron mucho menos de lo esperado y los pedidos de bienes duraderos fueron menores de lo esperado).
Incluso la evolución de la pandemia ciertamente no es alentadora, luego de que muchos epidemiólogos advirtieran que la variante Delta (India), más agresiva que las mutaciones anteriores, en las próximas semanas se volverá algo predominante en todo Occidente, con el riesgo de que las vacunas sean desplazadas. por su mayor capacidad para eludirlos. Y la OMS ya ha dado la alarma por la mutación de la mutación, la denominada variante Delta Plus, aún más agresiva, ya aislada desde hace semanas en India.
Sin embargo, ayer los mercados subieron independientemente de la economía y la pandemia, y los que más importan alcanzaron nuevos máximos históricos.
El significado parece bastante claro. No es la economía la que impulsa a los mercados en esta fase, sino el componente emocional y conductual. En mi opinión, en el comportamiento a corto y medio plazo, casi siempre es el componente emocional el que determina los movimientos de precios. Pero parece serlo más aún en esta fase donde la manipulación alcista de los mercados, alentada y financiada por las inyecciones monetarias de todos los bancos centrales, ha inducido una euforia comparable, si no mayor, a la que se ha visto. en los últimos años, años del siglo pasado, los de la “nueva economía” y la burbuja punto.com.
Si es así, podemos usar la teoría de ondas para dibujar un mapa que los mercados podrían seguir durante el verano. El movimiento realizado ayer aclaró mejor las intenciones de comportamiento del índice SP500, resolviendo algunos elementos de incertidumbre que dificultaban la lectura de las intenciones de la bolsa.
La realización del nuevo máximo histórico envió las posibilidades restantes de que el movimiento bajista de la semana pasada podría continuar en el ático.
Ahora tenemos la oportunidad de identificar las dos primeras de las 5 ondas que formarán la onda 5 de la onda de largo plazo (III) de amplitud milenaria como completada.
Ahora estamos dentro de la onda (3), que será impulsiva y estará compuesta por 5 movimientos. El máximo histórico alcanzado ayer nos dice que estamos experimentando la primera ola alcista i di (3). Deberíamos estar casi en el pico y la próxima semana, o incluso hoy, debería comenzar una pequeña corrección, que identificaremos como la onda ii de (3). Esta corrección debería ser lo suficientemente corta y ni siquiera debería acercarse a los mínimos de la semana pasada. Debería dejar espacio para un nuevo impulso capaz de romper de nuevo los máximos históricos y decidirá que el mercado está en el corazón de la ola iii de (3). Esta será la ola más impulsiva de las 5 y debería llevarnos a un nivel entre 4.400 y 4.500 puntos SP500 para el verano.
La corrección de otoño traerá al mercado de regreso algunos puntos porcentuales a través de la onda iv, que luego abandonará la escena al final del año en el rally (onda v). Esta ola final de la ola (3) tendrá como objetivo alcanzar el área de 5.000 puntos.
Cabe señalar que este es el mapa de comportamiento que describe cómo los mercados quieren viajar en ausencia de perturbaciones muy fuertes del mundo real (la economía y la política).
Leves perturbaciones no deberían poder desviar a los mercados de este camino, que incorpora y materializa en los precios la euforia y la ilusión de una escalada interminable que están viviendo los mercados.
Sin embargo, eventos muy traumáticos podrían romper este patrón y obligarnos a recalcular y volver a dibujar el mapa.
Pero hasta que ocurran estos eventos, me gustaría seguir este mapa en los meses venideros. Esto significa, en la práctica, que la próxima reversión, que veremos en los próximos días, brindará la oportunidad de aprovechar la ola iii, que debería recorrer un largo camino para brindar una satisfacción no despreciable. Evidentemente, la teoría Wave no elimina el stop loss.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
Los soportes y resistencias son necesarios para entender cualquier mercados. Nos indican donde un precio se detiene, como se oponen las fuerzas alcistas y bajistas y, en general, como el mercado se define por estos niveles.
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