El fin de semana debe haber traído algo de tranquilidad a los operadores. No hubo sorpresas negativas en el campo de batalla de la salud. Quizás incluso expertos, como el legendario profesor Fauci, el consultor covid de Trump y ahora Biden, se vean afectados por la atmósfera navideña e, incluso ante la presencia de datos insuficientes para afirmar alguna certeza, están sembrando la esperanza de que la variante Omicron, incluso si es mucho más agresivo que los anteriores, como lo demuestra el repunte de contagios en pocos días, ocurrido en Sudáfrica, podría ser menos letal y afectar con menos fuerza a las unidades de cuidados intensivos y al trabajo de los sepultureros.
Luego, el viernes, se publicó un informe mensual sobre la creación de empleo en los EE. UU. que fue simplemente una locura (no es la primera vez), con obvias contradicciones entre los datos presentados. No entiendo cómo pudo haber existido la creación de empleos no agrícolas en noviembre de solo 210.000 unidades, la mitad de las expectativas, mientras que la tasa de desempleo bajó del 4,6% en octubre al 4,2% y la tasa de participación de la fuerza de trabajo (el porcentaje de estadounidenses que están trabajando en relación con el número teórico de cuántos podrían) aumentó del 61,6% al 61,8%. Mi impresión es que los números se disparan con estimaciones decididamente extrañas y aleatorias. El caso es que durante el fin de semana los medios financieros estadounidenses inundaron las interpretaciones que atribuyen a estos números mágicos el poder de frenar la intención de la Fed de acelerar la tapering en la reunión de la próxima semana. También aquí, en mi opinión, nos enfrentamos a esperanzas.
Sin embargo, estas esperanzas fueron suficientes ayer para convencer a los inversores de que intentaran, una vez más, comprar la debilidad de la sesión anterior. Para los europeos fue el tercer intento en las últimas nueve sesiones. Para los americanos del cuarto.
La resiliencia de Asia debe haber pesado sobre el repunte europeo, impulsado por el sector bancario y por los índices bursátiles de Italia y España, ambos con un incremento de más del 2%. Gobernante italiano, llevado del borde de BBB- al más cómodo BBB. Así es como Eurostoxx50 sumó un + 1,4% sobre las acciones de Euroland, lo que la volvió a poner en contacto con los máximos del viernes pasado. Aún no estamos en la inversión, pero estamos cerca de ella.
En Estados Unidos, sin embargo, el motor lo dieron los índices de la economía real, Dow Jones con + 1.87% y Russell2000 de small caps con más de + 2%, mientras que el lastre volvió a ser el Nasdaq100, con solo +0, 85%. En medio cerrado SP500, con + 1,17%.
Aquí también, analizando el SP500, vemos que ciertamente fue un rebote, ya que el índice siempre estuvo muy por encima de los mínimos del viernes pasado (mientras que el Nasdaq100 volvió a probarlo, antes de tomar la senda del alza). Además, el SP500 participó en la prueba del máximo el viernes, logrando incluso superarlo por algunos puntos y por poco más de una hora, tras el cierre de los mercados europeos. Pero las etapas finales registraron una toma de ganancias, no enorme, pero suficiente para llevar el índice de regreso a 4.592, unos quince puntos por debajo del máximo del viernes.
Ciertamente no puedo decir que la prueba haya fallado estrepitosamente, pero aún no ha tenido el sello de confirmación al final de la sesión. Así que todo parece posponerse para la sesión de hoy, en la que el SP500, si quiere volver a encarrilarse para el rally de fin de año, quizás con una prórroga en enero, deberá dar unas pruebas de fuerza un poco más duraderas. El primero es la superación con convicción de la zona entre 4.605 y 4.615, que ahora parece actuar como resistencia. Entonces debe atacar con éxito la doble resistencia de 4.650 y 4.673. En ese punto podremos tener esa evidencia que nos permitirá considerar la corrección, que ahora se ha vuelto extensa y duradera, que hemos clasificado como onda 4, completada, y prepararnos para el rally de la onda 5, que tendría el 5.000 puntos de área como su objetivo.
Evidentemente, todo esto no se puede hacer en unas pocas sesiones. Así que armémonos de paciencia.
Pero también de cautela, porque una nueva falla del índice estadounidense lo llevaría de regreso a probar la zona mínima el viernes (4.494), con la posibilidad de que cualquier avance lo lleve a completar la corrección por debajo de 4.400.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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