La primera semana de mayo ha desmentido, al menos por el momento, el famoso dicho “Vende en mayo y vete”.
Es cierto que el mes aún es largo y todavía habrá mucho tiempo para frenar, pero el inicio fue decididamente favorable para Tauro, quien, tras la incertidumbre de las dos primeras sesiones del mes, se relajó en un mini – rally capaz de ir mucho más allá de los máximos históricos anteriores del índice SP500.
La corrección lateral-bajista (más el primero que el segundo adjetivo), que comprometió el índice más importante del mundo a partir del 16 de abril en adelante, ha quedado atrás. El nuevo máximo histórico, alcanzado el viernes pasado en 4.238, permitió traer a casa un nuevo aumento de rendimiento semanal de + 1.23% y destaca un nuevo impulso alcista, que debería llevar al índice a alcanzar su próximo objetivo de área 4.250-60 durante esta semana, tal vez incluso hoy.
La fortaleza mostrada por la renta variable estadounidense también repercutió, incluso con mayor ímpetu, en el antiguo índice Dow Jones, que lo hizo mejor que todos sus hermanos estadounidenses durante la semana, con un suntuoso + 2.67% y obviamente mejoró su máximo histórico, llevándolo hasta 34.811.
Un poco menos brillante fue el índice Russell2000 Small Cap, que subió un mísero + 0,15% semanalmente y todavía está bastante lejos de su máximo histórico del 1 de marzo. La tecnología, representada por el índice Nasdaq100, también marcó el ritmo, sufriendo una fuerte caída en las primeras sesiones de la semana. La recuperación final del jueves y viernes pasado no fue suficiente para llevar la rentabilidad semanal al positivo (-1,02%) y ni siquiera para acercarse a su máximo histórico del 29 de abril.
La buena recuperación de la renta variable estadounidense arrastró a las bolsas europeas hacia los máximos del año. De hecho, Eurostoxx50 (+ 1,5% semanal) logró volver a sus máximos de 2021, aunque el viernes por un pelo no pudo mejorarlos, deteniéndose en solo 7 puntos desde la marca de 4.401 del 19 de abril. El índice CAC francés lo hizo mejor (+ 1,85%), que volvió a los niveles del lejano 2000. Sin embargo, el mejor comportamiento entre los principales índices europeos lo logró esta semana el IBEX español (+ 2,77%), seguido del italiano FtseMib (+ 1,95%). Cabe señalar, sin embargo, que estos dos índices están más rezagados en la recuperación, aún teniendo que alcanzar los valores que tenían a principios del año pasado, antes del estallido de la pandemia.
La semana pasada, Asia se perdió la fiesta de la bolsa. En parte porque se perdió las tres primeras sesiones por vacaciones, especialmente porque algo anda mal allí, especialmente en China. Los índices del gigante económico oriental, tras el rally de febrero, con su récord anual, han tomado la senda de la corrección y ya no son capaces de recuperarse de un lateral largo, que ya se prolonga desde hace dos meses. El índice de Shanghai cerró su corta semana a la baja (-0,81%) y, sobre todo, a casi 9 puntos porcentuales desde su máximo de febrero. Está claro que los inversores no ven con buenos ojos el clima hostil que Biden también está impulsando hacia su competidor chino, y prefieren mantenerse alejados de las sorpresas de la guerra fría.
La semana que comienza hoy tiene la tarea de extender el impulso iniciado en los índices estadounidenses hasta el objetivo del SP500 de 4.250-60. En ese punto, podría haber una breve parada para reabastecerse de combustible en los boxes y luego continuar con un nuevo impulso que debería llevar el índice SP500 a alrededor de 4.400 entre mayo y junio, donde luego hará una corrección de verano más significativa.
Mientras tanto, los metales preciosos también se han despertado, todos los cuales dieron una señal alcista durante la semana y se unieron a los repuntes de otras materias primas, muchas de las cuales cuentan con incrementos anuales superiores al 50% y objetivamente parecen bastante ajustadas. Bitcoin también está volviendo a sus máximos y casi ha alcanzado los $ 60,000.
Entonces todo esta bien. No durará para siempre, pero mientras tanto parece que este año vender en mayo no es la mejor idea.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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