En la bolsa de valores en estos días es como en el Luna Park. Después de un divertido paseo en el tiovivo, necesita un pequeño descanso para recuperar el aliento, saborear el placer de la experiencia, permitir que los recién llegados se sienten en el tiovivo y bajen para aquellos que han tenido suficiente. Luego, la mano se acerca al gesto benigno del padre, que ofrece una nueva ficha. Todo está listo para una nueva vuelta, una nueva carrera.
La última ronda del tiovivo, que arrancó a principios de noviembre del año pasado, fue lo suficientemente larga y agradable para los inversores y finalizó a mediados de febrero, para dar cabida a la pausa que duró unas quince sesiones. Esta semana, que fue muy positiva para todas las acciones mundiales, dio la impresión de que estaba a punto de comenzar una nueva ronda alcista. Sin embargo, era necesario que la mano benigna de los guardianes del mercado ofrecieran las fichas necesarias para poder permanecer en el carrusel y disfrutar de otra carrera.
Entre el miércoles y ayer, las manos benévolas del Congreso estadounidense y del BCE europeo desentrañaron los necesarios índices de cereales y acciones pudieron saborear el inicio de una nueva ronda de justas.
El Congreso de los EE. UU. Ha dado la aprobación final del plan de respaldo máximo de $ 1.9 billones, que generará fuertes bonificaciones monetarias en los bolsillos de casi todos los estadounidenses. No solo la renovación de beneficios extraordinarios por desempleo de $ 300 por semana para quienes han perdido sus trabajos debido a Covid y el apoyo a las pequeñas empresas y para la reapertura de escuelas. Incluso un cheque rico por $ 1,400 para cada persona en cada hogar. Las condiciones para tenerlo son bastante generosas. Basta con tener unos ingresos inferiores a 75.000 dólares para solteros y 150.000 dólares para una familia formada por al menos dos convivientes. No es un error tipográfico. La cifra equivale aproximadamente a 126.000 euros. En Europa, a quien gana esa suma se le considera muy rico y se le mira con envidia. En Estados Unidos, en cambio, es legalmente un tipo pobre que necesita el apoyo del Estado.
Es obvio, como demuestran varias encuestas estadísticas realizadas sobre el uso de las bonificaciones anteriores distribuidas en 2020, que gran parte de estos dólares se destinarán a especular sobre la subida de Wall Street.
Pero eso no es suficiente, porque Biden, presa de la ansiedad por el desempeño, también prometió que pronto lloverá otro billón de dólares para modernizar la infraestructura. Es la misma promesa hecha por Trump, que no cumplió. Haz que Estados Unidos vuelva a ser grande.
El segundo benefactor de la especulación ayer fue el BCE que, al final de la reunión mensual, entre la nota de prensa de Lagarde y la rueda de prensa, fotocopió sustancialmente el análisis de la situación presentado hace unos días por el presidente de la Fed, Powell (la inflación no preocupa, si subirá por poco tiempo y sabemos domesticarlo) y aproveché para confirmar el extraordinario plan PEPP, que prevé compras de bonos del Estado europeo por un total de 1.850 millones de euros, además de los 20.000 millones mensuales de QE ordinario. Además, anunció que se intensificarán las compras en el próximo trimestre, para garantizar más financiamiento a los estados que esperan que llegue el primer dinero del Plan de Recuperación.
La doble promesa de combustible monetario gratuito, aunque bastante esperada, pero ahora formalizada, no podía dejar indiferente a la especulación, que la aprovechó para aumentar las revoluciones del motor rebote, convirtiéndolo en un vuelco.
Un vuelco que ya había reportado Europa en los últimos días, y que ayer solo se confirmó con un nuevo paso de Eurostoxx50 (+ 0,69%) hacia máximos prepandémicos, cada vez más cerca.
Los que aún tenían que demostrar que la corrección terminó fueron los índices estadounidenses. Nasdaq100 tenía que ir demasiado lejos y el notable + 2,36% mostrado ayer no fue suficiente para llenar todo el cráter causado por la corrección. En cambio, el Russell2000 de pequeña capitalización (+ 2,18%) celebró la ayuda estatal y rompió su máximo histórico. La empresa, aunque un poco sin aliento, también triunfó en el Rey de los índices bursátiles mundiales, ese SP500 que tenía como salario mínimo para superar el último descenso máximo de 3.915 puntos. Hizo más. Logró remontar, con el salto habitual en la primera parte de la sesión, incluso el máximo histórico de 3.950, elevándolo en 10 puntos. Pero al final acusó la habitual toma de beneficios, que le obligó a cerrar por debajo, en 3.939 (+ 1,04%). Sin embargo, esta es la sesión de cierre más alta de su historia.
La ruptura proporciona una indicación de que la corrección ha finalizado oficialmente y que se restablece la tendencia alcista. Los toros de Wall Street han demostrado que han ahuyentado al oso de finales del invierno y han recuperado el relevo del mando.
La escalada realizada esta semana fue muy significativa y hay que tener en cuenta que hoy pueden llegar a ser beneficioso para quienes han apostado por los rumores que se han convertido en noticia en los últimos días. Sin embargo, ahora que se ha restaurado la tendencia alcista, debemos darle al toro el beneficio de inventario. Cualquier descenso debe considerarse como un retroceso y una oportunidad para entrar una vez que el carrusel ha comenzado. El bajista debe demostrar que es capaz de romper los soportes para cuestionar la señal brindada ayer por los mercados.
Cualquier cosa puede pasar, como siempre. Pero ayer las probabilidades se inclinaron hacia la continuación de la subida hacia objetivos muy ambiciosos. Al menos 4.400 áreas de SP500 en los próximos 2 meses.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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