El temor de que la Fed suba tipos en marzo, y luego dos o tres veces más en este 2022, pero sobre todo que la maniobra para reducir la montaña de bonos del Estado comprados por la Fed durante la pandemia empiece ya en marzo o abril, rápidamente pasando de Tapering a Tightening, ayer también hizo temblar los mercados bursátiles, durante toda la sesión europea y durante la primera parte de la americana.
Asistimos así a la tercera caída diaria consecutiva del Eurostoxx50 (-1,54%) y de todos los índices europeos, arrastrados por la mala apertura americana, en gap bajista e inmediatamente rojo intenso, durante más de una hora.
El principal índice estadounidense SP500 ya había partido de 4 sesiones negativas consecutivas, y tenía la tarea de no romper el fuerte soporte de la media móvil de 50 sesiones, para no caer en picado a 4.600, para probar la línea de tendencia alcista que a partir de octubre contuvo el correcciones del índice y favoreció todos los rebotes hacia numerosos máximos históricos.
El mal comienzo no solo ha violado el promedio móvil sin siquiera considerarlo, sino que ha visto la dominación de los vendedores, quienes pronto empujaron el índice para alcanzar la línea de tendencia de último recurso, en 4.600. Durante unos minutos la furia de las ventas dio la impresión de querer arrollar también a este baluarte, penetrando hasta un mínimo de 4.582.
En ese momento el SP500 perdía un 2% y el tecnológico Nasdaq100 parecía capitular situándose en los 15.166, con una pérdida provisional del -2,7%, pero sobre todo con la profunda irrupción de la cuota de los 15.500, que por dos veces en diciembre había contenido los temores de los vendedores. .
Mientras ya comenzaba a buscar los próximos soportes, que no creía tener que identificar tan pronto, observé la fuerte sobreventa en los gráficos horarios y pensé que este podría ser el momento de la verdad para los optimistas, si todavía quedaba alguno.
Si en innumerables ocasiones, en los últimos dos años, la estrategia de comprar sobre los soportes durante una corrección evidente (Buy the Dip, según la jerga de los traders estadounidenses) había dado sus frutos, estábamos en las mismas condiciones que deberían haberlo hecho. estos toros endurecidos.
Y así fue, ya que a partir de las 17, y hasta el final, volvieron las compras, los índices hicieron una remontada increíble, al menos tanto como el deslizamiento de la primera hora, y la bajada quedó prácticamente anulada, con el SP500 que cerró la jornada. sesión en 4.670, un descenso muy leve (-0,14%) pero con una recuperación de casi un 2% desde los mínimos. Pero, sobre todo, falsificó tanto la ruptura de la línea de tendencia como la ruptura de la media móvil.
Nasdaq100 se mostró aún más ilusionado, consiguiendo anular todas las pérdidas e incluso volver a positivo (+0,14%), pero sobre todo recuperar el soporte que había desbordado en la primera hora.
Por tanto, podemos decir que Buy the Dip ha vuelto a cumplir con la primera parte de su deber, la de contener las ventas y provocar un rebote.
Ahora viene la parte más difícil y no obvia, ya que rebotar un índice fuertemente sobrevendido es casi rutinario para manos fuertes, pero para convertir un rebote en tendencia se necesita la participación del grueso de los inversores, y que alguna noticia que tranquilice a los mercados después el miedo suscitado por las actas del FOMC la semana pasada.
La oportunidad podría presentarse hoy, dado que se espera a Powell en la audiencia de confirmación ante el Congreso, que deberá votar la renovación de su mandato, luego de haberlo “entrevistado” adecuadamente.
Es posible que, si Powell lanza mensajes tranquilizadores, los temores de los mercados se calmen y el rebote aún pueda caminar.
Pero el camino estará lleno de baches y no será obvio, ya que, conviene repetirlo, convertir un rebote en un revés nunca es un juego de niños.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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