Existe una línea de tendencia, rastreable en el índice US SP500, que describe muy bien el comportamiento de la bolsa estadounidense luego del exagerado impulso alcista producido a principios de noviembre del año pasado por el efecto combinado de las elecciones estadounidenses y las primeras autorizaciones de la anti-vacunas Covid.
Representa el nuevo sesgo alcista que el mercado de valores de EE. UU. ha decidido seguir a partir del máximo histórico del 9 de noviembre. Combina de manera muy precisa los mínimos ascendentes realizados por los intentos de corrección implementados por el índice después de ese máximo histórico. Después del primero del 10 de noviembre, hay otros 6, hasta el 29 de enero de este año. Era viernes y era la última sesión del mes. El pánico que se desarrolló ese día, debido al asunto Gamestop y el asalto de los traders sociales al establecimiento de los fondos de cobertura, empujó al índice a cerrar la sesión por debajo de la línea de tendencia, que fue violada por hasta 35 puntos con un mínimo de sesión, pero solo 15 del valor de cierre. Muchos comentaristas asumieron que la tendencia alcista terminó y evocó fuertes extensiones a la baja. Algunos incluso hicieron predicciones de inminentes colapsos al estilo de Lehman Brothers en el sistema financiero estadounidense.
En cambio, el lunes siguiente, primer día de febrero, el mercado negó la señal con un rebote masivo y, dado que la negación de una señal es muy a menudo una señal contraria, comenzó el fuerte impulso alcista de la primera quincena de febrero, que rápidamente recuperó el objetivo de hacer una serie de nuevos máximos históricos, hasta alcanzar ese nivel de 3.950 puntos el 16 de febrero, que todavía se mantiene hoy como un pico sin escalar.
La segunda quincena de febrero nos brindó una corrección problemática que, una vez más, puso a prueba esta línea de tendencia. De hecho, el 26 de febrero se volvió a poner a prueba, con una transitoria violación, sin embargo negada por el repunte del mercado, que hizo que el índice volviera a cerrar la sesión ligeramente por encima de él. El miércoles 3 de marzo el índice volvió a encontrarlo nuevamente, deteniéndose exactamente en él, en 3.820.
Ayer la sesión lucía muy interesante, ya que la apertura en Wall Street fue en 3.818,5, que es prácticamente donde había terminado el día anterior. Curiosamente en esas partes (para ser precisos en 3.809) la media móvil exponencial también pasó en 50 sesiones, lo que en el pasado ayudó a los rebotes del 1 y 26 de febrero.
El índice de las 500 principales empresas estadounidenses sufrió una caída inicial, pero luego volvió muy por encima de la línea de tendencia, recordando que Powell habría hablado en una conferencia en línea del Wall Street Journal. Muchos pensaron que Powell, siempre tan generoso con los mercados, no le negaría al vacilante mercado el apoyo monetario que siempre le ha brindado generosamente, permitiéndole vencer la fuerza de la gravedad y la fuerza de la lógica económica y financiera e ir a lograr todo. máximos históricos durante la peor recesión de la posguerra.
Por otro lado, la necesidad de enviar una fuerte señal monetaria también vino del comportamiento del mercado de bonos, que pareció desconfiar de las seguridades que Powell insertó en su última Conferencia de Prensa después del FOMC en febrero, cuando, para apaciguar el temor a la inflación de que había causado que el extremo largo de la curva de rendimiento subiera, argumentó que la inflación durante mucho tiempo no subiría la cabeza de manera duradera y que la política monetaria seguiría siendo acomodaticia durante mucho tiempo. Y, solo para tranquilizar aún más, dijo que la Fed advertiría con mucha anticipación sobre los cambios en su política monetaria.
Durante unos días, los rendimientos cayeron y se estabilizaron en torno al 1,40% en el Tesoro a 10 años. Pero el miércoles volvieron a subir hasta casi el 1,50%. Una señal de que las garantías de Powell también necesitaban algunos hechos concretos para volver a ser convincentes. Alguien especuló que Powell habría anunciado el lanzamiento de una política de control de la curva de tipos, como la implementada por el Banco de Japón, que comunica al mercado cuál es el nivel máximo que está dispuesto a tolerar y, de alcanzarse, compra valores indefinidamente en esos plazos para manipular los precios y calmar los retornos al nivel deseado de cara al mercado.
Otros plantearon la hipótesis de que bastaría con anunciar una expansión del QE mensual, o una especie de operación Twist, que Bernanke lanzó hace unos años, consistente en una reorganización de la gigantesca cartera de valores de la FED, vendiendo vencimientos cortos y comprando vencimientos a largo plazo, con el fin de disminuir la pendiente de la curva de rendimiento.
A las 6 de la tarde, sin embargo, Powell decepcionó a todos, repitiendo más o menos el mismo discurso que había hecho anteriormente: la inflación puede subir, pero será por un tiempo y seremos pacientes.
Traducción: por ahora no cambiemos nuestra política y el mercado lo acepta.
La decepción hizo que los rendimientos a 10 años subieran del 1,47%, donde estaban antes de las palabras de Powell, al 1,57% al final de la sesión.
Las acciones sufrieron un golpe sordo desde los 3.835 puntos SP500 antes de las palabras de Powell, hasta los mínimos de la sesión de las 8 pm de 3.723. Lo que significa una caída de casi un 3% en dos horas. Obviamente, nuestra línea de tendencia se rompió de manera sorprendente y ni siquiera el rebote técnico de las últimas dos horas pudo hacer el milagro de llevar el índice nuevamente por encima. El cierre fue en 3.768 (-1,34%)
La diferencia respecto al caso del 29 de enero es la magnitud del avance, que hará muy difícil negarlo en la sesión de hoy, siempre que, admitido y no concedido, el índice estadounidense intente prolongar el rebote iniciado en la parte final. de la sesión de ayer.
Queda un largo camino por recorrer, dado que hoy la línea de tendencia pasa de alrededor de 3.830 y la semana que viene debería volver a subir, alcanzando el valor (3.834) que marcó el índice ante Powell decepcionó a los inversores con las palabras de ayer.
Por lo tanto, la semana se dirige hacia un final completamente opuesto a cómo comenzó.
Salvo milagros, por supuesto.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
La Nube de Ichimoku fue creada por Goichi Hosoda, un periodista japonés, y se hizo pública en 1969. Se le conoció como Ichimoku Kinko Hyo, que se puede traducir a “gráfico de equilibrio de un vistazo”.
En realidad, al usar la Nube de Ichimoku, los traders pueden obtener una gran cantidad de información de forma rápida, entre los que se encuentran los niveles de apoyo y resistencia, así como el momentum.
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