El mes de abril termina hoy con los mercados confiados, aunque no demasiado, en el futuro que les espera.
La sesión de ayer ilustró este cauto optimismo con un pequeño retroceso europeo, en el que todos los principales índices de la eurozona, excepto el italiano, terminaron la sesión con un signo negativo, aunque de modesta magnitud, después de haber intentado una vez más acercar o atacar la resistencia que impide por ahora certificar el fin de la corrección.
Estos repetidos intentos fallidos de romper posiciones, por un lado, refuerzan la importancia de la resistencia y, por otro, podrían debilitar el optimismo de la voluntad de los inversores y requerir otro impulso bajista como golpe final de la corrección.
Wall Street parecía ayer un poco más motivado que las bolsas europeas, aunque sólo fuera porque cerró la sesión con índices ligeramente al alza, también gracias a la contribución, por una vez, de Tesla, que registró una rentabilidad superior al 15% en el día. Lo que hizo volar al fabricante de coches eléctricos fue la superación de los obstáculos que impedían la venta de sus coches autónomos en China.
Sin embargo, se ha observado mucha cautela en los principales índices estadounidenses y la media móvil de 50 sesiones, que actúa como importante resistencia y factor de discriminación entre el escenario correctivo y el escenario de recuperación del rally tras la pausa de abril, aún no se ha definido. atacado, ni por el SP500, ni, mucho menos, por el Nasdaq100, que todavía está a más de medio punto porcentual de distancia.
Lo que frena los arrebatos de optimismo es el temor de que las últimas magníficas empresas del Nasdaq que aún no han presentado sus informes trimestrales (Amazon, Apple y Nvidia) puedan estar jugando malas pasadas. Pero la reunión de la FED de mañana (con los mercados europeos cerrados) también genera cierta aprensión. Seamos claros: nadie piensa que se vayan a tocar los tipos. El mercado ya no espera caídas, por ahora, y parece resignado a no ver ninguna antes de septiembre.
Además, la cifra sorprendentemente baja del crecimiento económico estadounidense en el primer trimestre de 2024 también ha enterrado las hipótesis audaces que circulaban a principios de la semana pasada, cuando algunos analistas incluso dieron crédito a la posibilidad de un aumento para combatir una inflación excesivamente elevada.
El arma suelta es Powell, porque sus respuestas a las preguntas en la conferencia de prensa podrían enviar señales quizás contradictorias o ambiguas sobre futuras acciones, desestabilizando la imaginación colectiva de los operadores.
La estacionalidad de mayo también trae consigo más incertidumbre. El quinto mes del año tiene una tradición de debilidad, especialmente en las primeras 3 semanas.
Además, este año la debilidad ya se vio en abril, contradiciendo la estacionalidad positiva de ese mes. Por tanto la pregunta que se hacen los operadores es si este año los mercados se han adelantado un mes a su trayectoria tradicional o la anomalía se limitará únicamente al mes de abril. La diferencia es evidente.
En el primer caso, mayo podría seguir la positividad que normalmente se espera en junio. Sin embargo, si sólo abril fuera la excepción a la regla, May debería confirmar su propensión bajista durante otras 3 semanas, produciendo esa trayectoria que planteé hace unos días, que prevé una caída desde los niveles actuales con un tramo bajista que lleve el Los índices retrocedieron hasta los mínimos de abril o incluso por debajo, prolongando y empeorando la corrección.
Mientras tanto, feliz Día del Trabajo a todos.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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